新華社解讀養(yǎng)老目標基金 什么是養(yǎng)老目標基金?啥時能買?

• 2018年8月16日 GuoMeng來源：新華社 1498 99
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什么是養(yǎng)老目標基金?如何實現(xiàn)養(yǎng)老目標?投資能否“萬無一失”?將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

新華社解讀養(yǎng)老目標基金

最近，首批14家養(yǎng)老目標基金獲批成為市場焦點。一邊連著養(yǎng)老、一邊連著投資，作為公募基金中的“新丁”，養(yǎng)老目標基金天生“自帶流量”。

那么，什么是養(yǎng)老目標基金?如何實現(xiàn)養(yǎng)老目標?投資能否“萬無一失”?將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

什么是養(yǎng)老目標基金?啥時能買?

“30歲和50歲的風險承受能力顯然是不一樣的?！敝袊y河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰介紹，養(yǎng)老目標基金在美國等市場發(fā)展相對成熟，初衷是以“人”為核心，通過合理的投資設計將投資者的生命階段和風險承受能力匹配，盡力將預期收益穩(wěn)定化。

首批拿到養(yǎng)老目標基金批文的有華夏基金、嘉實基金、南方基金、廣發(fā)基金、博時基金等14家公募基金。養(yǎng)老目標基金將采用基金中基金(FOF)形式運作。FOF充當“基金買手”的角色，它并不直接買股票、債券等，而是通過購買其他基金來間接持有。

記者從嘉實基金、華夏基金等了解到，目前相關產(chǎn)品的準備工作正在積極推進，具體發(fā)行時間還未確定。騰訊、螞蟻財富和京東金融均表示，正在積極推進首批養(yǎng)老目標基金在各自平臺的銷售對接工作，未來14只養(yǎng)老目標基金發(fā)售時，這些平臺將同步銷售。

養(yǎng)老目標基金有啥“不一樣”?

華夏基金相關負責人分析了養(yǎng)老目標基金的三點“不一樣”：

——目前養(yǎng)老目標基金都是以FOF形式運作，這使得它能更好地進行大類資產(chǎn)配置，同時也再次分散了投資風險。

——動態(tài)資產(chǎn)配置策略是一般公募基金所不具備的。以目標日期基金為例，這類產(chǎn)品的投資配置將會隨著投資者年齡增長、風險承受能力下降而日趨“保守”，投資“籃子”里的股票等權益資產(chǎn)比例會逐漸下降，債券等非權益資產(chǎn)比例逐漸上升。

——養(yǎng)老目標基金應該被視為一種長期投資品種。要實現(xiàn)既定養(yǎng)老目標，需要投資者長期堅持投入。

哪種養(yǎng)老目標基金適合“我”?

養(yǎng)老目標基金實現(xiàn)養(yǎng)老“目標”的策略主要分兩種：目標日期策略和目標風險策略。

目標日期基金以投資者退休日期為目標，根據(jù)不同生命階段風險承受能力調(diào)整投資配置。以華夏基金和嘉實基金獲批產(chǎn)品為例，它們是為2040年前后退休人群“量身打造”。首批產(chǎn)品中還有多只基金為2035年前后退休的投資者設置。

而目標風險策略則是要在不同時間保持資產(chǎn)組合的風險恒定，投資者可在自身風險允許范圍內(nèi)，選擇風險等級與自己匹配的目標風險基金。這類產(chǎn)品適合較為清楚自己的風險偏好，有能力選擇與自身風險特征相匹配產(chǎn)品的投資者。

養(yǎng)老目標基金都將采取封閉期運作，首批產(chǎn)品封閉期有1年、3年和5年。投資者在選擇的過程中也應該結合自身資金情況仔細選擇。

投資能“萬無一失”嗎?

對于養(yǎng)老目標的投資產(chǎn)品，大家最關心的莫過于風險問題。養(yǎng)老目標基金能做到“萬無一失”嗎?業(yè)內(nèi)專家說，按照制度設計，這類基金在公募基金中表現(xiàn)會更加穩(wěn)健，但并不意味著投資“零風險”。

嘉實基金認為，養(yǎng)老資金最重要的投資屬性在于長期性，相關產(chǎn)品投資者短期面臨投資產(chǎn)品波動和長期投資回報不達預期兩種不確定性，而養(yǎng)老目標基金正是致力于在較長時間維度為投資者提供較為確定的回報。

胡立峰強調(diào)，作為肩負“特殊使命”的基金，養(yǎng)老目標基金的銷售更需要把適合的產(chǎn)品給適合的投資者，引導投資者正確理性看待產(chǎn)品的風險收益特性。在營銷推介過程中，應進行充分的風險提示，使投資者充分了解基金投資策略、權益類資產(chǎn)配置比例、基金風險特征和費率等。

將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險試點已于今年5月啟動。很多投資者可能會關心，未來投資以養(yǎng)老目標基金為代表的公募基金能夠享受稅延優(yōu)惠嗎?

財政部等5部門今年4月發(fā)布《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險試點暫定一年。通知明確，試點結束后，結合有關情況，有序擴大產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。

胡立峰分析，目前公募基金納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的細則還有待出臺，相關產(chǎn)品稅延優(yōu)惠額度等市場關心的細節(jié)還不能確定。

業(yè)界認為，養(yǎng)老目標基金進入市場是我國探索養(yǎng)老第三支柱的重要一步，未來會成為A股市場重要的基金品種，漸進式地為市場帶來穩(wěn)定長期資金，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊酿B(yǎng)老投資理念。

養(yǎng)老目標基金和商業(yè)養(yǎng)老保險的風險和收益是怎樣的?

徐昱琛：養(yǎng)老目標基金是不保本的，賺錢和虧錢都有可能;約定了保底收益的商業(yè)養(yǎng)老保險，只要保險公司不破產(chǎn)就一定會給付。人壽保險公司不允許破產(chǎn)，如果出現(xiàn)資不抵債的情況會被接管。

養(yǎng)老保險的形式可以分為三種：第一種是年金，第二種是分紅險，第三種是投資連結險。

年金的收益是確定性收益;分紅險由確定收益+超額收益兩部分組成。投連險與養(yǎng)老目標基金類似，不承諾保本，投資者通過投連險獲取投資收益，保險公司每年將收取一定的管理費。

如果選擇投連險，主要基于兩點，一是該保險公司擁有比基金公司更強的投資能力。二是有的時候還能加一些保障，這個是基金沒法提供的。

不過，大家買養(yǎng)老保險更看重的還是它穩(wěn)定的部分，因此仍以年金和分紅險為主流，投連險并不是養(yǎng)老金儲備的主流品種。

分紅形式的養(yǎng)老保險為2%-2.5%+超額收益，年金形式的養(yǎng)老保險約定利率在3.5%-4%左右，與目前貨幣基金的收益類似。不過貨幣基金的收益會浮動，而養(yǎng)老保險的則是固定利率。

軒偉：商業(yè)養(yǎng)老保險對投保人而言能夠做到心里更有底，所以比較適合厭惡風險、追求穩(wěn)定的投資人。而養(yǎng)老目標基金致力于為投資者提供養(yǎng)老資產(chǎn)的投資管理服務，投資風險和收益都由投資者自行承擔，以滿足具有不同風險偏好的投資需求，但無法保證收益。

養(yǎng)老目標基金還可以根據(jù)投資需求提供不同風險收益特征的產(chǎn)品，比如不同風險等級的目標風險策略基金。所以相較之下，養(yǎng)老目標基金更適合為了追求養(yǎng)老資金更快更多積累，愿意承擔一定風險的投資者或者明確自己風險偏好，希望找到對應風險收益特征產(chǎn)品的投資人。

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