亞馬遜股價飛漲是為何？大量投資者仍在買入是為何？

• 2018年8月20日 GuoMeng來源：騰訊科技 945 59
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  2018-2023年中國投資理財行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。投資理財行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

今年以來，亞馬遜、Netflix、Salesforce等公司的股票，大幅上漲，推動股市走高，但也引發(fā)了一些投資者的擔(dān)憂。

亞馬遜股價飛漲是為何？接下來走勢將如何？今年以來，亞馬遜、Netflix、Salesforce等公司的股票，大幅上漲，推動股市走高，但也引發(fā)了一些投資者的擔(dān)憂。外媒對此進(jìn)行了分析。

高盛分析了40年來的市場定價和估值數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，標(biāo)普500(S&P 500)股票的平均估值目前為歷史最高水平的97%。這一估值水平在很大程度上要?dú)w功于飛漲的科技股。

這在投資者中引發(fā)熱議，近期的牛市將成為歷史上最長的牛市。

一些投資者認(rèn)為，高估值水平表明市場上漲幅度不夠，使股市容易出現(xiàn)回調(diào)。

瑞士信貸的數(shù)據(jù)分析顯示，1964年以來的數(shù)據(jù)顯示，較高的市盈率導(dǎo)致10年期回報率較低。

其他投資者反駁稱，科技公司的運(yùn)營方式(在開發(fā)新產(chǎn)品上投入巨資，同時有能力擾亂市場或創(chuàng)造新產(chǎn)品)，使得傳統(tǒng)的市盈率的指標(biāo)變得不那么重要了。

他們表示，問題在于，這些公式更多地反映了一家公司的現(xiàn)狀和盈利能力，而不是五年后的銷售和盈利情況。

科技股的股價較市場其他股票溢價更高，但許多投資者認(rèn)為這是合理的。

有分析師認(rèn)為，投資者必須從更長遠(yuǎn)的角度看待高支出，這會壓低短期利潤，從而導(dǎo)致市盈率上升。

例如，亞馬遜已經(jīng)花費(fèi)巨資擴(kuò)大其物流和分銷，以及其云服務(wù)部門。這導(dǎo)致許多季度利潤微薄，或虧損，導(dǎo)致一些投資者對一家公司不斷投入新業(yè)務(wù)的高市盈率提出質(zhì)疑。

如今，亞馬遜股價今年累計(jì)上漲逾60%，是2018年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲逾6%的單一最大推動力，因?yàn)樵摴镜闹饕嗛喎?wù)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部門已經(jīng)建立起了忠實(shí)的客戶群。

亞馬遜股價飆升的另一個原因是零售、醫(yī)療保健和云計(jì)算行業(yè)的持續(xù)重組。

不過，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，亞馬遜的市盈率仍高達(dá)85倍，過去三年平均市盈率約為115倍。

相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率約為16倍，為未來12個月的預(yù)期市盈率。

與此同時，Netflix花了數(shù)十億美元收購內(nèi)容，吸引用戶，使其成為美國領(lǐng)先的流媒體服務(wù)。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，Netflix的預(yù)期市盈率為85倍。

不過，F(xiàn)acebook估值的例子也很有啟發(fā)意義。約5年前，F(xiàn)acebook的預(yù)期市盈率超過50倍，因?yàn)樗谏缃幻襟w廣告領(lǐng)域的支出超過了競爭對手。而利潤的增加使其估值下降到今天的23倍。

像Salesforce這樣的公司為了吸引顧客，花費(fèi)了大量資金，將其市盈率提高到50倍以上。但一些投資者并沒有考慮成本的高低，而是將其與客戶關(guān)系的價值進(jìn)行比較。

樂觀的分析師表示，對于Salesforce這樣擁有多年客戶協(xié)議的公司來說，客戶的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了收購成本。

他們補(bǔ)充說，通過確定客戶的終生價值與公司的客戶獲取成本之比，投資者可以確定在營銷和銷售上的支出是否有回報。

Salesforce的股價今年上漲了43%。

另一方面，較高的市盈率也意味著公司不能承受哪怕是很小的失誤。

例如，Netflix的股價在過去一個月下跌了16%，此前該公司在7月份曾表示，第二季度的訂戶數(shù)量比自己的預(yù)期低了100多萬人。

一些投資者警告說，利率上升將迫使過于樂觀的估值下降。

最近一段時期的超低利率幫助支撐了更高的估值，因?yàn)楫?dāng)折現(xiàn)回今天的資金時，未來的利潤價值更高。

一些投資者表示，由于防御性股票的增長往往低于亞馬遜和Facebook等公司的表現(xiàn)，估值方面的擔(dān)憂已經(jīng)悄悄進(jìn)入市場。

美銀美林在最近的一份報告中表示，過去3個月表現(xiàn)最好的5個標(biāo)普500指數(shù)成分股個股都是防御性的，其中包括食品、公用事業(yè)和醫(yī)療保健類股。

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亞馬遜股價創(chuàng)新高

今年二季度，亞馬遜營收529億美元，同比增長39%，凈利潤25.34億美元，同比暴增1186%。業(yè)績發(fā)布后，亞馬遜在盤后交易中股價上漲約3%。能夠再創(chuàng)歷史最大單季利潤，得益于兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速增長：云計(jì)算業(yè)務(wù)(AWS)和廣告業(yè)務(wù)。

本已奪得頭籌的亞馬遜AWS云服務(wù)，已成為公司營收第三大和最賺錢的業(yè)務(wù)，在體量本已較大的情況下，目前仍保持快速增長態(tài)勢。

此前，據(jù)外媒報道，美國知名風(fēng)險投資家安-溫布拉德(Ann Winblad)周一表示，亞馬遜(納斯達(dá)克證券代碼：AMZN)將成為下一家市值達(dá)到1萬億美元的公司，因?yàn)樗陉P(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“巨大”增長。

溫布拉德此前曾預(yù)計(jì)，亞馬遜在蘋果之前市值會達(dá)到1萬億美元。但這一預(yù)測并沒有成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)樘O果在上周四取得了這一里程碑式的成就。

溫布拉德預(yù)計(jì)，隨著亞馬遜在廣告業(yè)務(wù)上趕上谷歌母公司Alphabet，并繼續(xù)在電子商務(wù)和企業(yè)軟件業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)盈利，亞馬遜將成為下一個市值超1萬億美元的科技公司。

而在追蹤亞馬遜股票的47位分析師中，有28位給予“買入”評級，15位給予“強(qiáng)力買入”評級。41位分析師給予的亞馬遜未來12個月的平均目標(biāo)股價為2091.29美，其中最高為2350美元。

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