摩拜半數(shù)員工已離職 美團(tuán)155億收購到底值不值？

• 2018年9月11日 WuYaNan來源：新浪 1023 65
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  2018-2023年中國集裝箱裝卸車行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測及投資戰(zhàn)略分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

事實(shí)上，早在6月底就有報道稱，摩拜前200號員工中半數(shù)已經(jīng)離職。現(xiàn)在是9月份，美團(tuán)收購摩拜已有5個月，照此情形推測美團(tuán)對摩拜的整合工作，應(yīng)該快要完成了。而如果滴滴和阿里聯(lián)合投資坐實(shí)，那么ofo的大裁員也會隨之拉開大幕。

一直以來，美團(tuán)看似沒有邊界的擴(kuò)張，實(shí)際都是基于本地生活服務(wù)平臺的企業(yè)定位展開，非常堅定和明確。而共享單車作為城市短距離出行服務(wù)，也屬于本地生活的一個重要場景，而且可以串聯(lián)起餐飲、娛樂等其他本地消費(fèi)場景。

也就是說，美團(tuán)收購摩拜的目的，并非為了用戶增長，而是為了滿足現(xiàn)有用戶的本地生活需求。當(dāng)然美團(tuán)還有其他的意圖，讓單車出行成為連結(jié)其他相關(guān)業(yè)務(wù)的節(jié)點(diǎn)，并與商家的促銷運(yùn)營結(jié)合起來，創(chuàng)造新的營銷服務(wù)收入來源。比如新開業(yè)的商家可以在摩拜上指定區(qū)域投放品牌廣告或發(fā)放優(yōu)惠券，達(dá)到精準(zhǔn)營銷的目的。

自從美團(tuán)收購摩拜之后，關(guān)于摩拜值不值155億元的討論就一直沒有停止過。美團(tuán)IPO文件披露出摩拜今年4月4日到4月30日收入為1.47億元而虧損4.8億元之后，類似的看法更顯尖銳，認(rèn)為美團(tuán)花了高價錢卻買回了賠錢貨，不值!

單純從品牌市場價值來看，我個人也覺得155億元收購摩拜有點(diǎn)偏高了。畢竟那時已經(jīng)是競爭下半場臨近結(jié)束，共享單車的大平臺之夢已經(jīng)破滅，包括摩拜在內(nèi)的共享單車企業(yè)估值都在大幅下滑。不過，商業(yè)交易的背后應(yīng)該還有更多的東西，不然以王興的精明不會吃下旁觀者都覺得有些貴的摩拜。

收購摩拜這樣的頭部共享單車企業(yè)，有利于美團(tuán)鞏固現(xiàn)有本地生活市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，加固防線以防對手從薄弱處偷襲。之所以沒有選擇新建品牌，應(yīng)該有考慮到各地限制共享單車政策不利于快速擴(kuò)張的因素。而吃入摩拜就能擁有一張全國性的網(wǎng)絡(luò)，可以直接拿來就用，整合融入平臺大體系中。因此，美團(tuán)收購摩拜可獲得戰(zhàn)略上的諸多收益，無疑是正確的決定。

其次，除了戰(zhàn)略價值之外，美團(tuán)收購摩拜應(yīng)該還有美團(tuán)和投資人之間的人情交易成分在內(nèi)。這次王興吃點(diǎn)小虧幫了投資大佬們的忙讓他們體面退出，今后美團(tuán)和王興有需要時大佬們也會給予回報。在本地生活服務(wù)市場上，美團(tuán)和阿里的競爭是個漫長的過程。大佬們的支持非常重要，他們手握巨額的資金和豐富的人脈資源，而這些都可能是美團(tuán)所必需的武器。這種商業(yè)利益的彼此交換，并不能算是吃虧。

此外，摩拜的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也并非全無是處，還是可以搶救一下的。美團(tuán)這次IPO披露的是收購當(dāng)月的財務(wù)數(shù)據(jù)，反映的是摩拜之前粗放經(jīng)營的情況。該月27天摩拜獲得的1.47億元騎行收入，確實(shí)不足彌補(bǔ)1.58億元運(yùn)營開支，更無從覆蓋3.96億元固定資產(chǎn)折舊。但請注意，1.47億元收入和1.58億開支非常接近，運(yùn)營虧損只有一千多萬元。如果能通過裁員節(jié)支的方法控制住運(yùn)營開支，不考慮資產(chǎn)折舊的話，完全有機(jī)會實(shí)現(xiàn)收支平衡和正向現(xiàn)金流的。倘若同時再設(shè)法提升運(yùn)營效率，騎行收入也將有所增長，那么實(shí)現(xiàn)運(yùn)營利潤也并非奢望。加上可以和其他業(yè)務(wù)合作銷售廣告的潛力，摩拜資產(chǎn)并不像傳說中那么不堪。

整體而言，美團(tuán)收購摩拜價格確實(shí)有些偏高，但資產(chǎn)和運(yùn)營狀況還算可以。如果再考慮到戰(zhàn)略利益和人情交易在內(nèi)，這筆收購倒也沒有吃虧多少，可以接受。當(dāng)然至于是否會拖累美團(tuán)IPO估值，那就得看投資人自己的判斷了。

事實(shí)上，早在6月底就有報道稱，摩拜前200號員工中半數(shù)已經(jīng)離職?，F(xiàn)在是9月份，美團(tuán)收購摩拜已有5個月，照此情形推測美團(tuán)對摩拜的整合工作，應(yīng)該快要完成了。而如果滴滴和阿里聯(lián)合投資坐實(shí)，那么ofo的大裁員也會隨之拉開大幕。

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