采暖季限產(chǎn)開始 境內(nèi)外因素共同作用氧化鋁價格或難大漲

• 2018年10月17日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 338 15
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今年的采暖季限產(chǎn)已經(jīng)開始。從政策來看，今年的限產(chǎn)政策避免了去年的“一刀切”現(xiàn)象，除此之外，今年的限產(chǎn)政策已經(jīng)將電解鋁行業(yè)并入有色行業(yè)中，不再單獨制定限產(chǎn)方案，這表明今年的采暖季限產(chǎn)力度不及去年同期，電解鋁的供應(yīng)受到限制的程度亦不及去年同期。而從車市和

今年的采暖季限產(chǎn)已經(jīng)開始。從政策來看，今年的限產(chǎn)政策避免了去年的“一刀切”現(xiàn)象，除此之外，今年的限產(chǎn)政策已經(jīng)將電解鋁行業(yè)并入有色行業(yè)中，不再單獨制定限產(chǎn)方案，這表明今年的采暖季限產(chǎn)力度不及去年同期，電解鋁的供應(yīng)受到限制的程度亦不及去年同期。而從車市和房市的數(shù)據(jù)來看，今年鋁市下游需求表現(xiàn)平淡，在沒有政策利好提振的情況下，期鋁價格或受電解鋁生產(chǎn)成本影響，建議關(guān)注氧化鋁、預(yù)焙陽極等原材料的價格波動。

境內(nèi)外因素共同作用氧化鋁價格或難大漲

氧化鋁方面，境外氧化鋁的價格會對國內(nèi)氧化鋁價格造成一定影響，截至10月9日，SMM澳大利亞氧化鋁FOB價格為600美元/噸，處于近4年高位，該價格折合人民幣4137.42元/噸，而SMM氧化鋁均價為3227元/噸，但低于去年同期的3602元/噸，從境內(nèi)外價格來看，目前境外氧化鋁價格依然高于國內(nèi)氧化鋁價格，有利于我國氧化鋁的出口。但據(jù)SMM消息，10月9日境外主要氧化鋁廠商海德魯將在兩周內(nèi)恢復(fù)50%的產(chǎn)能，而且美國鋁業(yè)西澳洲分公司的工人已經(jīng)結(jié)束罷工，從境外的供需格局來看，氧化鋁的供應(yīng)依然偏緊，但供應(yīng)緊張的程度或難以進一步加劇，對我國氧化鋁價格提振有限。

從電解鋁的主要原材料氧化鋁來看，由于今年生態(tài)環(huán)保督察嚴(yán)格，國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)受限，導(dǎo)致鋁土礦價格處于高位，國內(nèi)氧化鋁價格也被推高。截至10月8日，山西地區(qū)鋁土礦均價為485元/噸，處于近4年來的高位，從供應(yīng)端來看，山西省呂梁市氧化鋁企業(yè)的限產(chǎn)或趨松，氧化鋁的供應(yīng)緊張程度或降低，但還是需要關(guān)注天然氣的供應(yīng)情況，如果冬季北方天然氣供應(yīng)不足，不排除氧化鋁價格像去年冬季一樣，因天然氣供應(yīng)緊張而上漲。

預(yù)焙陽極價格低于去年同期對電解鋁的成本支撐減弱

從其他原材料的價格來看，截至10月8日，SMM預(yù)焙陽極均價為3823.75元/噸，低于去年同期的4389.38元/噸，由于今年采暖季限產(chǎn)力度低于去年，預(yù)焙陽極價格亦低于去年。氟化鋁均價10100元/噸，高于去年同期的9400元/噸。由于氧化鋁和預(yù)焙陽極分別占電解鋁生產(chǎn)成本的34%和15%，預(yù)焙陽極僅占電解鋁成本的2%，因此，若氧化鋁和預(yù)焙陽極價格不出現(xiàn)明顯上漲，則電解鋁成本難以太高，鋁價亦難有充足上行動力。據(jù)測算，目前電解鋁生產(chǎn)平均成本為14917.42元/噸，遠(yuǎn)低于去年同期的15891.06元/噸，而從盈利水平來看，目前電解鋁行業(yè)平均虧損617.42元/噸，亦不及去年同期的盈利328.94元/噸。今年電解鋁行業(yè)大部分時間處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致很多電解鋁企業(yè)擴產(chǎn)意愿不強，電解鋁產(chǎn)量比去年要少。而從去年12月份滬倫比值便處于歷史低位，這刺激了我國鋁型材的出口，消耗了國內(nèi)高企的庫存，國內(nèi)庫存還是處于近3年來同期的高位，這也將對鋁價上漲造成阻力。截至10月8日，上期所鋁期貨庫存為65.29萬噸，雖然對比今年4月份時峰值的87.96萬噸已經(jīng)下降了25.78%，但是還是比去年同期的51.68萬噸增加了26.3%。綜合來看，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)依然充足。

綜上所述，雖然目前是“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季，鋁市需求或有所回暖，但由于今年采暖季限產(chǎn)力度不及去年，而且鋁市庫存高企，表明供應(yīng)充足。如果沒有政策利好或者消息刺激，鋁價短期或隨電解鋁成本波動而波動，運行區(qū)間1.43萬元~1.5萬元/噸，建議關(guān)注氧化鋁、預(yù)焙陽極價格的變化對電解鋁成本的影響。

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