2018年紡織品出口復(fù)蘇 春節(jié)前棉花市場(chǎng)難掀風(fēng)浪

• 2019年1月24日 WangYu來源：中國(guó)紡織網(wǎng) 566 31
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1.本周行業(yè)熱點(diǎn)根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，出口方面，紡織紗線、織物及制品/服裝及衣著附件/鞋類12月單月同比增加-2.74%/-4.48%/-5.07%。累計(jì)來看，1-12月出口累計(jì)同比變化8.10%/0.30%/-2.70%，出口增幅趨緩。

服裝紡織：18年紡織品出口呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì) 看好優(yōu)質(zhì)制造龍頭

核心觀點(diǎn)(01.14-01.20)：

1.本周行業(yè)熱點(diǎn)根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，出口方面，紡織紗線、織物及制品/服裝及衣著附件/鞋類12月單月同比增加-2.74%/-4.48%/-5.07%。累計(jì)來看，1-12月出口累計(jì)同比變化8.10%/0.30%/-2.70%，出口增幅趨緩。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35893億元，同比名義增長(zhǎng)8.2%，增速比11月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。2018年1-12月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額380,987億元，比上年增長(zhǎng)9.0%，預(yù)期9%，增速比1-11月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，2017年增速為10.2%。服裝鞋帽、針紡織品類12月同比增長(zhǎng)7.4%,環(huán)比提高1.9%。

2.最新觀點(diǎn)根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，出口方面，紡織紗線、織物及制品/服裝及衣著附件/鞋類12月單月同比增加-2.74%/-4.48%/-5.07%。累計(jì)來看，1-12月出口累計(jì)同比變化8.10%/0.30%/-2.70%，出口增幅趨緩。自18年6-12月，人民幣貶值7.11%，有利于紡織品出口。18年12月結(jié)束半年來出口同比增長(zhǎng)趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，體現(xiàn)出中美貿(mào)易摩擦?xí)簳r(shí)休整和人民幣升值預(yù)期下，紡織品出口訂單的減少。我們預(yù)計(jì)，19年人民幣將會(huì)比18年底有小幅升值，中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)將繼續(xù)影響我國(guó)紡織品出口。

2018年1-12月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額380,987億元，比上年增長(zhǎng)9.0%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，以下除特殊說明外均為名義增長(zhǎng))，預(yù)期9%，增速比1-11月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，2017年增速為10.2%。冷冬、雙旦促銷等因素使得12月社零增速環(huán)比提升0.1PCT，2018年社零增速較17年趨緩，預(yù)計(jì)2019年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將達(dá)到43.3萬億元，名義增長(zhǎng)8.4%，增速將進(jìn)一步趨緩。在社零增速逐年趨緩的背景下，我們首要推薦可跨越周期、抵御性強(qiáng)的個(gè)股及優(yōu)質(zhì)紡織制造龍頭企業(yè)。

紡企陸續(xù)休假 春節(jié)前棉花市場(chǎng)難掀風(fēng)浪

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月22日鄭棉倉(cāng)單16057張(+1張)，有效預(yù)報(bào)倉(cāng)單2240張，二者合計(jì)折棉花73.2萬噸，其中2017/18年度的倉(cāng)單量為10.2萬噸。值得注意的是：疆內(nèi)交割庫(kù)倉(cāng)單存12496張，占鄭期倉(cāng)單總量的77.82%，內(nèi)地交割庫(kù)新疆棉倉(cāng)單的占比也逐漸上升。北疆兵棉奎屯庫(kù)、新疆農(nóng)資集團(tuán)兩大交割庫(kù)倉(cāng)庫(kù)、有效預(yù)報(bào)增長(zhǎng)比較迅速，高品質(zhì)、高升水的機(jī)采棉“涌”入套保盤。2017/18年度新疆棉“點(diǎn)價(jià)”銷售倉(cāng)單仍在抓緊流出，較一周前減少超過1.5萬噸。

進(jìn)入1月中旬開始，國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)、服裝廠和外貿(mào)公司陸續(xù)進(jìn)入休假狀態(tài)，棉花等原料補(bǔ)庫(kù)逐漸停止，整個(gè)產(chǎn)業(yè)棉花、棉紗、坯布產(chǎn)銷開始“休眠”。從調(diào)查來看，目前疆內(nèi)“基差采購(gòu)”的主體是貿(mào)易商。

對(duì)于2月中旬前的國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)市場(chǎng)，部分機(jī)構(gòu)、棉花企業(yè)、紡織廠認(rèn)為波動(dòng)空間逐漸收窄，CF1905合約將在14700-15500元/噸廂體內(nèi)反復(fù)，多空雙方春節(jié)前“偃旗息鼓”，等待春節(jié)后宏觀、外圍、政策面的指引，單純的投機(jī)商可以暫時(shí)歇歇了。

中美貿(mào)易磋商將“一波三折”，利多、利空反復(fù)夾雜，考驗(yàn)和折磨鄭棉多空雙方的承受能力。2月下旬前國(guó)內(nèi)棉花調(diào)控政策將進(jìn)入真空期，對(duì)期現(xiàn)影響減弱。目前棉花進(jìn)口配額相對(duì)充足，2018年增發(fā)的80萬噸滑準(zhǔn)關(guān)稅配額可展期至2月底使用。在缺乏政策指引下，鄭棉低位盤整、反復(fù)試探的概率大。

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