優(yōu)衣庫(kù)母公司成全球最大服裝公司 2021年服裝企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

• 2021年2月18日 LiuMingYue來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 1344 88
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2月18日，優(yōu)衣庫(kù)母公司日本迅銷(xiāo)集團(tuán)的市值在周二收盤(pán)達(dá)到10.8725萬(wàn)億日元)，超過(guò)了ZARA的母公司Inditex，首次成為全球最大的上市服裝公司，實(shí)現(xiàn)了其創(chuàng)始人柳井正在2011年定下的這一目標(biāo)。

2月18日，優(yōu)衣庫(kù)母公司日本迅銷(xiāo)集團(tuán)的市值在周二收盤(pán)達(dá)到10.8725萬(wàn)億日元)，超過(guò)了ZARA的母公司Inditex，首次成為全球最大的上市服裝公司，實(shí)現(xiàn)了其創(chuàng)始人柳井正在2011年定下的這一目標(biāo)。該公司的市值也首次超過(guò)在歐洲上市的Inditex，后者截至周一收盤(pán)市值約817億歐元(約合10.46萬(wàn)億日元)。相比之下，ZARA的7成門(mén)店位于歐美，這些門(mén)店由于大規(guī)模的封鎖而陸續(xù)暫停營(yíng)業(yè)，ZARA在亞洲的門(mén)店較少，僅占到約2成。

數(shù)據(jù)顯示，目前優(yōu)衣庫(kù)的2298家店鋪(截至2020年11月)中，亞洲地區(qū)(不包含日本)占6成。特別是在中國(guó)大陸擁有791家門(mén)店，僅次于日本(815家門(mén)店)，位居第二。2020財(cái)年(截至2020年8月)，大中華地區(qū)(包括香港和臺(tái)灣)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為14.4%，高于日本的13%。未來(lái)服裝企業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售情況情況如何?

2021年服裝企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

受?chē)?guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，我國(guó)紡織服裝、服飾業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16,010.33億元，同比下降 3.45%;毛利率15.04%，比2018年同期提升0.21個(gè)百分點(diǎn);三費(fèi)比例為8.91%，比2018年同期上升0.20個(gè)百分點(diǎn)。

此前，太平鳥(niǎo)(股票代碼：603877)披露了2019年年報(bào)。根據(jù)公告，2019年太平鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.28億元，同比上升2.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.52億元;擬每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅7元。

服裝網(wǎng)上銷(xiāo)售渠道再創(chuàng)佳績(jī)，全年GMV增長(zhǎng)22%至44億元，其中2019年“雙十一”單日GMV9.17億元，再創(chuàng)歷史新高;積極探索社交零售，在營(yíng)銷(xiāo)方式和工具方面進(jìn)行了大量的準(zhǔn)備，全網(wǎng)零售運(yùn)營(yíng)能力明顯提升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步回暖。10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額38576億元，同比增長(zhǎng)4.3%，增速比9月加快1.0個(gè)百分點(diǎn)，其中服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)1274億元，同比增長(zhǎng)12.2%。

中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)流通分會(huì)景氣監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2020年10月，全國(guó)紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)管理者景氣指數(shù)為50.75，比9月的53.12下降2.37個(gè)百分點(diǎn);專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)商戶景氣指數(shù)為51.22，比9月的52.69下降1.47個(gè)百分點(diǎn)。10月份，紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)延續(xù)銷(xiāo)售旺季，雖與9月相比各項(xiàng)指數(shù)略有回落，但整體仍然向好。

2020年1～5月產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為1039.2億元和126.9億元，分別同比增長(zhǎng)13.25%和189.08%，產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)的利潤(rùn)率為12.21%，同比增長(zhǎng)7.43個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的毛利潤(rùn)率為21.47%，比2019年同期增加7.64個(gè)百分點(diǎn)。

“十三五”期間，產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)將戰(zhàn)略新材料產(chǎn)業(yè)用紡織品、環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)用紡織品、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)用紡織品、應(yīng)急和公共安全產(chǎn)業(yè)用紡織品、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)配套產(chǎn)業(yè)用紡織品、“軍民融合”相關(guān)產(chǎn)業(yè)用紡織品作為六大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。

2019年，公司聚焦線下門(mén)店運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，與萬(wàn)達(dá)、銀泰、百聯(lián)、印力、龍湖等國(guó)內(nèi)商業(yè)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)的戰(zhàn)略合作關(guān)系不斷深化，公司店鋪年末總數(shù)為4496家，其中購(gòu)物中心、奧特萊斯等渠道的占比明顯提升，占比接近6成，且購(gòu)物中心首次超越了百貨商場(chǎng)，成為占比最高的零售渠道。奧特萊斯渠道零售額2019年占比3.81%，較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)4成。

而服裝產(chǎn)量方面，2019 年服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)完成服裝產(chǎn)量244.72億件，同比下降 3.28%。

服裝行業(yè)快速發(fā)展的另一個(gè)因素則是我國(guó)有豐富的原材料供應(yīng)來(lái)源。以棉、麻、毛、絲為主的服裝原材料體現(xiàn)出供應(yīng)產(chǎn)量大、區(qū)域集中的特征。黃河中下游的河南省、山東省，以及長(zhǎng)江中下游的湖北省、江蘇省、安徽省和江西省均是服裝工業(yè)的重要原材料供應(yīng)地區(qū)。2019 年福建省、江蘇省、山東省、河南省和湖北省五省的紗產(chǎn)量達(dá)到了全國(guó)總產(chǎn)量的67.08%。

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