中國資產(chǎn)管理行業(yè)競爭格局分析 行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提升

• 2022年10月8日 ChenZeFang來源：互聯(lián)網(wǎng) 208 5
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我國金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始于20世紀(jì)90年代末，起步較晚但發(fā)展迅速，經(jīng)歷了早期發(fā)展、穩(wěn)步發(fā)展、快速發(fā)展、限制發(fā)展、規(guī)范發(fā)展等階段。1992年第一支“老基金”創(chuàng)立是我國資管業(yè)務(wù)開始的萌芽，1998年我國資管業(yè)務(wù)正式誕生，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前我國已經(jīng)是中國現(xiàn)

我國金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始于20世紀(jì)90年代末，起步較晚但發(fā)展迅速，經(jīng)歷了早期發(fā)展、穩(wěn)步發(fā)展、快速發(fā)展、限制發(fā)展、規(guī)范發(fā)展等階段。1992年第一支“老基金”創(chuàng)立是我國資管業(yè)務(wù)開始的萌芽，1998年我國資管業(yè)務(wù)正式誕生，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前我國已經(jīng)是中國現(xiàn)在是世界第四大資產(chǎn)管理市場，僅次于美國、盧森堡和愛爾蘭。同時，中國也是全球第二大在岸市場，僅次于美國。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指根據(jù)資產(chǎn)約定的方式、條件、要求及限制，對資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作，為客戶提供、及其他，并收取費(fèi)用的行為。能夠從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司除了證券公司、基金公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司以外還有第三方理財公司。資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游投資人、中游資管機(jī)構(gòu)、下游投資標(biāo)的三者構(gòu)成。投資人自行承擔(dān)投資的收益與風(fēng)險，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)收取約定的管理費(fèi)，最終目標(biāo)是實現(xiàn)投資人資產(chǎn)的保值增值。中游資管機(jī)構(gòu)主要包括銀行、保險、信托、券商、公募基金、私募基金等。

在我國，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是基金管理公司和信托公司，它們作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供各類公墓基金、私募基金、信托計劃等資產(chǎn)管理產(chǎn)品。隨著我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理的金融管制逐漸放松，投資者對理財?shù)男枨蟛粩嗌仙?，銀行、證券、保險等各類金融機(jī)構(gòu)紛紛開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，形成分處不同監(jiān)管體系的各類機(jī)構(gòu)廣泛參與、各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)交叉融合形成的混業(yè)局面。

在過去10年(2011年末-2021年末)，中國公募基金規(guī)模從2萬億增長至25萬億，CAGR達(dá)29%，領(lǐng)先于中國資管業(yè)和全球資管業(yè)。公募基金AUM的高速增長主要來自于資金流入，占過去十年行業(yè)規(guī)模增量的89%;尤其是2020年和2021年，公募基金流入持續(xù)創(chuàng)歷史新高。該行假設(shè)到2030年每年的名義GDP增速為8%，期末資管AUM占GDP的比重達(dá)到120%，則屆時AUM將達(dá)到270萬億人民幣，對應(yīng)復(fù)合增速為11%。作為資管機(jī)構(gòu)中綜合實力最強(qiáng)的公募基金，該行預(yù)期其增速將快于資產(chǎn)管理業(yè)整體增速。

近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長、人民群眾財富積累和實體經(jīng)濟(jì)融資需求更趨多元化，我國資產(chǎn)管理行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品數(shù)量共有167961支，同比增長21.3%，資金管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)67.9萬億元，與2020年相比，行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模增長了15.25%，為6年來最快。

隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)增長，私募基金行業(yè)不斷吸引更多的進(jìn)入者，私募基金數(shù)量較公募基金較多，近年來呈不斷增長的勢態(tài)，2021年增長率為28%，截至2022年第一季度我國私募基金數(shù)量增長至129925只，公募基金的增速較慢，市場發(fā)展較為平穩(wěn)。但從市場規(guī)模來說，與公募基金行業(yè)相比，私募基金仍是一個更適合新設(shè)和小規(guī)模管理人的市場。

中國資產(chǎn)管理行業(yè)競爭格局分析

資管行業(yè)的前景吸引更多公司進(jìn)入市場，其中基金管理公司作為功能最齊全與開放程度最高的資產(chǎn)管理平臺，吸引了最多的新進(jìn)入者。近五年來，基金管理公司新增數(shù)量較其他類型公司較多，2021年中國新增19家基金管理公司，理財公司在2019年和2020年新增公司數(shù)量較多，分別為9家和11家。在日益擁擠的資管市場里新進(jìn)入市場的或者規(guī)模較小的公司將面臨更大的挑戰(zhàn)。

截至2022年3月31日，易方達(dá)基金總資產(chǎn)管理規(guī)模超2.6萬億元，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合型資產(chǎn)管理公司，2021年企業(yè)凈利潤為45.35元，截至2021年12月31日，廣發(fā)基金管理資產(chǎn)規(guī)模超萬億，管理開放式基金295只，2021年廣發(fā)基金凈利潤收入為32.63億元。截至2021年四季度，匯添富公募基金(非貨幣)月均管理規(guī)模為5962.94億元，資產(chǎn)管理規(guī)模位居前列。東證資管2021年凈利潤達(dá)14.38億元，同比增長77.53%，受益于2020年公募基金的賺錢效應(yīng)，公募基金發(fā)展迅猛，規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提升。

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