2023鐵礦石行業(yè)分析報告 鐵礦石預(yù)計1月價格區(qū)間震蕩運行

• 方蔓桃 2023年1月3日 來源：百度 766 46
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2022年前三季度，全球幾大礦山產(chǎn)量和發(fā)貨量均不及預(yù)期，淡水河谷(Vale)為完成其全年發(fā)貨目標(biāo)，將在第四季度大幅抬升發(fā)貨量?？梢灶A(yù)計，12月下半月，到港進度、發(fā)貨進度以及好望角型船舶利用率將同步提升，運價繼續(xù)保持反彈。

鐵礦石行業(yè)前景如何?2022年鐵礦石供應(yīng)同比上升2.9%，需求同比下降0.8%，但港口庫存累庫不明顯，維持在1.33-1.34億噸左右。相較于往年，今年鋼廠利潤偏低，全年均值為107元/噸，同比下降500元/噸，降幅83%，對礦價形成壓制作用。由于鋼鐵行業(yè)利潤持續(xù)下降，鋼廠主動去原料庫存，6-11月鐵礦石庫存持續(xù)下降，需求受到抑制，鐵礦石價格跌幅明顯。進入12月，宏觀利多政策頻出，鋼廠利潤環(huán)比修復(fù)，補庫預(yù)期加強帶動礦價強勢反彈。

隨著鐵礦石價格回升，貨主和貿(mào)易商抱著買漲不買跌的心態(tài)下會加快拉運節(jié)奏，并且中國對于鐵礦石的需求也將回升，因此將帶動BCI上漲，從而拉升BDI。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示：

鐵礦石行業(yè)現(xiàn)狀分析

2022年鐵礦價格中樞較2021年明顯下移。截止2022年12月18日，本年盤面最高與最低價格分別錄得1070元與577元。普氏62%價格指數(shù)本年最高與最低值分別錄得162.75美元與80.15美元。

從價格趨勢來看，本輪礦價共經(jīng)歷四個階段：1-5月礦價震蕩上行，跟隨國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯;6-7月礦價高位回落，鋼廠虧損主動減產(chǎn);8-10月低位震蕩，旺季需求證偽后，礦價向下突破震蕩區(qū)間;11月至今強勢反彈，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向疊加鋼廠補庫預(yù)期加強。

2022年前三季度，全球幾大礦山產(chǎn)量和發(fā)貨量均不及預(yù)期，淡水河谷(Vale)為完成其全年發(fā)貨目標(biāo)，將在第四季度大幅抬升發(fā)貨量。可以預(yù)計，12月下半月，到港進度、發(fā)貨進度以及好望角型船舶利用率將同步提升，運價繼續(xù)保持反彈。

23年我國進口鐵礦石供應(yīng)增量為1720萬噸。其中，四大礦山新增產(chǎn)量900萬噸，主要來源于淡水河谷與FMG，兩者產(chǎn)量分別增加200萬噸與700萬噸。上述兩者發(fā)往中國的比例約為65%與90%，預(yù)估為我國23年鐵礦石進口量增加760萬噸;非主流礦供應(yīng)增量主要由印度礦貢獻，預(yù)計新增1200萬噸。南非鐵礦石供應(yīng)持續(xù)受鐵路運輸限制影響，考慮到南非鐵礦石發(fā)往中國的比例為60%，預(yù)計昆巴粉進口量下降240萬噸。

需求端，23年預(yù)計中國粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比增長2800萬噸和300萬噸，廢鋼供應(yīng)緩解導(dǎo)致鐵水增幅不如粗鋼。鐵水增量折合進口礦需求增加400萬噸。供需雙增，但供應(yīng)增幅預(yù)期大于需求增幅預(yù)期。年內(nèi)分節(jié)奏看：上半年預(yù)期供減需增，庫存保持偏低水平。一方面，需求呈現(xiàn)上升趨勢，在鋼廠庫存水平較低背景下，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)提振鐵礦石需求;另一方面，一季度為澳巴雨季，發(fā)運受影響，鐵礦石進口量有季節(jié)性下降預(yù)期。

下半年供需錯配問題緩解，庫存有累庫預(yù)期。下半年廢鋼供應(yīng)較大概率逐步緩解，鐵礦石對廢鋼替代下降;其次海外發(fā)運環(huán)比上升，供增需弱，庫存中樞上移。但下半年不確定性在于鋼廠利潤，如果房地產(chǎn)行業(yè)逐步回暖，鋼材因需求好轉(zhuǎn)，利潤走擴，鐵礦石或跟隨利潤偏強走勢。

供應(yīng)方面，海外礦山發(fā)運量數(shù)據(jù)來看，截止23號，12月海外礦山財年末沖量，澳巴發(fā)運量雙增。澳洲發(fā)運量7768萬噸，周均發(fā)運量1942萬噸，環(huán)比增加3.4 %。雖然巴西受到月初受到暴雨天氣影響，但月末發(fā)運量持續(xù)回升。巴西發(fā)運量2767萬噸，周均發(fā)運量691萬噸，環(huán)比增加4.4%。分礦山來看，力拓發(fā)運量發(fā)運量增幅較大，周均發(fā)運量723萬噸，環(huán)比增加9%，BHP和FMG發(fā)運量有所回落。VALE財年末沖量，周均發(fā)運量環(huán)比增1.3%。從45港到港量的數(shù)據(jù)來看，截止23日，45港到港量高于去年同期水平，內(nèi)礦產(chǎn)能利用率、鐵精粉產(chǎn)量有所下降。

需求方面，由于當(dāng)前處于需求淡季，鋼廠仍虧損檢修增多，鐵水產(chǎn)量保持小幅下降。日均鐵水產(chǎn)量降至222.51萬噸，環(huán)比上月末小幅下降0.05萬噸，高于去年同期水平19.5萬噸。高爐開工率和產(chǎn)能利用率下降至75.21%和82.59%。疏港量先增后降，月均接近300萬噸。下游終端需求處于淡季，需求較為疲弱。

庫存方面，中國45港鐵礦(848, -7.00, -0.82%)石庫存12月呈現(xiàn)去庫趨勢，環(huán)比上月末去庫299萬噸，對價格支撐較大。鋼廠庫存方面，12月鋼廠年前剛需補庫，疏港有所增量，且247家鋼廠庫存較上月末累庫406萬噸。但目前鋼廠利潤不佳的情況下，鋼廠后續(xù)補庫力度預(yù)計按需補庫為主，雖仍有部分空間，但補庫強度預(yù)計低于往年。

鐵礦石行業(yè)前景分析

全年廢鋼供應(yīng)偏緊，影響鐵水在粗鋼占比上升。今年粗鋼中鐵水產(chǎn)量占比較高，前11月鐵鋼比為85%，高于近五年水平。主要是今年經(jīng)濟生產(chǎn)活動下降，廢鋼產(chǎn)出下降，廢鋼成本高于鐵礦石成本。截止12月19日，全國廢鋼到貨累計量為9752萬噸，同比下降4255萬噸，降幅超過三成。另一方面，隨著明年宏觀政策托底作用逐步顯露，廢鋼供應(yīng)將環(huán)比修復(fù)，但考慮到黑色金屬目前整體處在下行周期，預(yù)計廢鋼供應(yīng)絕對量難以修復(fù)至前兩年水平。

2022年1-11月，中國鐵礦石進口10.2億噸，同比下降2146.91萬噸(-2.1%)。其中，澳巴進口總量為8.8億噸，同比上升2088.11萬噸(+2.4%);除澳巴外進口總量為1.4億噸，同比下降4235.02萬噸(-23.2%)。

展望2023一月，財年末沖量結(jié)束，預(yù)計澳巴發(fā)運小幅減少，需要關(guān)注巴西方面的天氣情況。根據(jù)發(fā)運節(jié)奏和船期推算，到港量或?qū)⒂兴黾?。需求端來看，成材端仍處于淡季，且春?jié)假期將至，市場成交活躍度將有所下降。鐵水產(chǎn)量預(yù)計保持在當(dāng)前水平，港口庫存小幅累庫。鋼廠的節(jié)前補庫空間有限，對價格支撐有所減弱。多空交織下，預(yù)計1月價格區(qū)間震蕩運行。

中央經(jīng)濟工作會議中房地產(chǎn)行業(yè)沒有超預(yù)期的利好政策公布，明年國內(nèi)還是以穩(wěn)經(jīng)濟為主，市場原先的樂觀情緒明顯回落?？紤]到未來幾周，國內(nèi)感染高峰即將來臨，疫情對于下游運輸和工地施工均有不同程度影響，預(yù)計鐵礦石需求將會有所走弱。強預(yù)期暫時告一段落，盤面逐步回歸弱現(xiàn)實，鐵礦石價格階段性見頂，預(yù)計短期鐵礦石價格盤整為主，謹(jǐn)慎操作。

《2022-2027年鐵礦石行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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