2023債券行業(yè)分析調(diào)研 發(fā)行規(guī)模、交易量增長，未來發(fā)展?jié)摿^大

• 方蔓桃 2023年1月12日 來源：百度 1117 72
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據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%;2021年，中國債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

債券行業(yè)市場多大?報道稱，今年的地方債發(fā)行即將啟動。公開信息顯示，目前已有超過10地披露了2023年一季度地方債發(fā)行計劃，擬發(fā)行規(guī)模超過萬億元。其中，浙江、江蘇等地計劃發(fā)行新增專項債券均超千億元，山東、福建、重慶、湖南等地計劃發(fā)行新增專項債券規(guī)模也在500億元及以上。專家表示，當前，地方政府專項債券是政府投資的最重要資金來源，今年新增地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模或與去年基本持平，全年地方債發(fā)行總規(guī)模有望超過7萬億元。

2022年，全球債券市場持續(xù)震蕩。自年初俄烏沖突爆發(fā)后，美聯(lián)儲以及歐洲央行先后開啟了加息模式，美聯(lián)儲更是在年內(nèi)累計加息425個基點。在美聯(lián)儲、歐洲央行以及英國央行以“鷹”派姿態(tài)示人后，美國國債收益率、歐洲多國國債收益率以及英國國債收益率都出現(xiàn)了大幅飆升。2022年第三季度以來，多國都出現(xiàn)了長短期國債收益率倒掛現(xiàn)象。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》分析顯示

債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券市場共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較上年增長26.5%;2021年，中國債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

2020年中國債券市場中銀行間債券市場發(fā)行債券48.5萬億元，同比增長27.5%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的84.6%;2021年銀行間債券市場發(fā)行債券53.1萬億元，同比增長9.2%，銀行間債券市場發(fā)行債券規(guī)模占債券市場發(fā)行規(guī)模的85.8%。

中國債券市場發(fā)行債券總額呈逐年上升趨勢，2022上半年中國債券市場發(fā)行債券總額為31.45億元。2022上半年國債發(fā)行3.41萬億元，地方政府債券發(fā)行5.25萬億元，金融債券發(fā)行4.70萬億元，公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元，同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。2021年，債券市場共發(fā)行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

2022年二季度，公募市場共有基金9794只，截止日資產(chǎn)凈值達269454.75億元，較去年同比上漲15.76%。根據(jù)2022年半年報數(shù)據(jù)，共有69家基金公司本期利潤為正，其中建信基金本期利潤值最高，為49.61億元，本期利潤較高的還有興業(yè)基金、安信基金等。

2022年1-10月，全國發(fā)行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項債券39831億元。全國發(fā)行再融資債券23315億元，其中一般債券13568億元、專項債券9747億元。全國發(fā)行地方政府債券合計70292億元，其中一般債券20715億元、專項債券49577億元。

11月中旬，我國債券市場出現(xiàn)超預(yù)期波動，多數(shù)理財產(chǎn)品凈值明顯回撤，部分理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。與過去幾次債券市場大幅波動相比，本輪債券市場的波動幅度并不算大，但其引發(fā)的市場反饋確實超出事前預(yù)期。

中國債券市場在高質(zhì)量發(fā)展中逐漸走向成熟：市場規(guī)模穩(wěn)步擴大、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、參與主體日趨多元、交易活躍度持續(xù)提升、雙向開放不斷深化、制度框架逐步完善。截至目前，我國已形成以銀行間債券市場為主導(dǎo)，包括交易所市場、商業(yè)銀行柜臺市場在內(nèi)的多元化、分層次的債券市場體系，債券市場已成為我國企業(yè)的第二大融資渠道，中國債券市場托管余額超過130萬億元，成為全球第二大債券市場。

作為企業(yè)直接融資的重要渠道，公司信用類債券市場規(guī)模也躍升至全球第二位，債券托管余額從2012年的6.7萬億元增長至去年底的30.8萬億元，增幅近360%。

2020年全球收到疫情影響，經(jīng)濟情況收到嚴重負面影響，導(dǎo)致全球債券發(fā)行量再次沖高，創(chuàng)下2014年以來最高紀錄。未來，由于經(jīng)濟恢復(fù)情況的不確定性以及世界政治格局的動蕩，預(yù)計2021年以后全球的債券發(fā)行總量仍然會保持一個整體慢增長的狀態(tài)。

2014-2019年全球債券發(fā)行量呈震蕩上升的趨勢，主要在于全球經(jīng)濟下行壓力加劇，2019年全球債券發(fā)行量達到了70132億美元，同比增長約19%。

2020年的發(fā)行量增長以非典型的方式進行。通常，發(fā)行量和GDP呈正相關(guān)：隨著GDP上升(或下降)，債券發(fā)行也一樣。但是，自2020第二季度以來，這兩個系列已朝相反的方向移動，并且幅度也達到了歷史上的大幅度。近期發(fā)行量增加的一種解釋是中央銀行提供了大量流動性支持。

標準普爾在2020年10月發(fā)布報告稱，預(yù)計2020年全球債券發(fā)行量會超過8萬億美元，約為81353億美元，2021年可能出現(xiàn)下降，預(yù)計下降到約7.9萬億美元左右。

從路透社和標準普爾公布的數(shù)據(jù)來看，2020年全球債券發(fā)行結(jié)構(gòu)中，發(fā)行量最大的是非金融類債券，占2020年全球債券發(fā)行總量的約38.3%;其次是金融服務(wù)類債券，發(fā)行量占比為31.4%，這兩類債券的發(fā)行量已經(jīng)超過了全球債券發(fā)行總量的65%。

2021年，中國國債發(fā)行6.7萬億元，地方政府債券發(fā)行7.5萬億元，金融債券發(fā)行9.6萬億元，公司信用類債券發(fā)行14.8萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行8815.3億元，同業(yè)存單發(fā)行21.8萬億元。

截至2020年12月末，中國債券市場托管余額為117萬億元，較2019年增長17.9萬億元;2021年12月末，中國債券市場托管余額133.5萬億元，較2020增長16.5萬億元。

債券行業(yè)前景分析

中國債券市場在世界債券市場中占據(jù)越來越重要的地位，從中國、美國、英國、日本四個主要經(jīng)濟體的債券總存量(國內(nèi)債券存量+國際債券存量)來看，目前我國總債券市場存量規(guī)模超過了日本和英國，僅次于美國，位居世界第二位。

自金融危機之后,債券成為全球國際證券市場上的亮點。近年來,債券市場已成為中國金融市場體系中最具活力的部分,在提高市場融資效率、服務(wù)實體經(jīng)濟方面發(fā)揮了重要作用。雖然中國債券發(fā)行和托管規(guī)模均跨入全球前列，但與發(fā)達市場相比，未來潛力還比較大。

隨著全球高凈值個人及富裕群體數(shù)量的增加，以及亞洲金融市場的雙向開放，各國投資者海外投資需求不斷增加，全球債券市場活躍度將提高。中國國內(nèi)，由于國內(nèi)證券市場的激烈競爭，促使傳統(tǒng)券商與新興互聯(lián)網(wǎng)券商將目光轉(zhuǎn)向跨境市場，雙方紛紛加大力度爭奪市場份額，將加大全球債券市場熱度。

目前，大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟重新緩慢增長，處于恢復(fù)階段，加上非常不確定的世界經(jīng)濟和政治背景，未來很可能會使債券發(fā)行量恢復(fù)到大約3%增長率。預(yù)計到2026年，全球發(fā)行債券規(guī)模將達到約95849億美元。

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