“殲20”重組上市 軍工再迎頂級催化 軍工新材料市場投資前景分析分析

• 李波 2023年1月12日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1135 73
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1月11日晚間，中航電測公告擬收購成飛集團100%股權(quán)，后者在軍機方面，集團研制生產(chǎn)了殲 5、殲 7、梟龍、殲 10、殲 20 等系列飛機數(shù)千架。

1月11日晚間，中航電測公告擬收購成飛集團100%股權(quán)，后者在軍機方面，集團研制生產(chǎn)了殲 5、殲 7、梟龍、殲 10、殲 20 等系列飛機數(shù)千架。

在民機方面，集團與成飛民機公司一道承擔了 C919、ARJ21、AG600 機頭的研制生產(chǎn);在無人機方面，公司控股子公司中無人機是國內(nèi)大型固定翼長航時無人機系統(tǒng)的領軍企業(yè)。

資料顯示，兩者均為中國航空工業(yè)集團旗下公司，集團為航空裝備國有特大型企業(yè)，擁有100余家成員單位、25家上市公司。2021年實現(xiàn)營收5190億元，凈利潤169億元，總資產(chǎn)12383億元、凈資產(chǎn)3974億元。

中信證券稱，本次成飛集團擬被注入中航電測，是自 2017 年沈飛注入中航黑豹以來，航空工業(yè)集團推出的又一次重磅資本運作。

東方證券表示，在國務院關于國企改革三年行動的催化下，中航工業(yè)集團2021年改革三年行動實施方案綜合完成率達到90.4%，超額完成國資委要求的70%的考核目標。

其中主機廠在集團資產(chǎn)證券化的背景下紛紛上市，已實現(xiàn)直升機、運輸機、戰(zhàn)斗機等核心航空裝備資產(chǎn)整體上市。

隨著強軍目標的逐步推進，國防裝備迎來新一輪的更新?lián)Q代浪潮，軍工新材料的需求量逐步提升。與一般商品不同，軍工新材料一般在出口上受到諸多限制。

軍工新材料行業(yè)深度報告 軍工新材料市場投資前景分析分析

軍工新材料對國防科技和國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的推動作用，在某種程度上是國防力量強弱的一種表征。作為武器裝備的物質(zhì)基礎和技術(shù)先導，軍工新材料是決定武器裝備性能的重要因素，也是拓展武器裝備新功能，取得和保持武器裝備競爭優(yōu)勢的原動力。

近年來我國軍工新材料市場規(guī)模持續(xù)擴大。2015年以來，我國軍工關鍵裝備列裝的預期正在逐步出現(xiàn)，軍用航空需求放量。

軍工材料是按材料用途分類的重要應用領域。由于軍工裝備工作環(huán)境的苛刻性，軍工材料多需要在極端條件下能夠正常工作，尤其是航空航天對結(jié)構(gòu)材料要求更高，因此這些軍工材料一般需要具有高強度、耐高溫、耐腐蝕、低密度等多種性能特點。

對于此類具有優(yōu)異特性和功能，能滿足軍用高性能需求的材料，我們稱為軍工材料或軍工高端材料。

航空產(chǎn)業(yè)需求放量將帶動上游產(chǎn)業(yè)鏈快速成長。新材料需求鏈條即是其中之一，鈦合金、高沨合金等軍工材料需求量將持續(xù)增長，相關公司也將實現(xiàn)行業(yè)需求擴張帶來的業(yè)績高增長。根據(jù)市場公開資料顯示：2021年國內(nèi)軍工新材料市場規(guī)模突破千億元的市場規(guī)模達1041.74億元。

在軍工上游材料整體供不應求的環(huán)境下，近年軍工材料公司相繼出臺了擴產(chǎn)計劃，根據(jù)國內(nèi)主要軍工材料領域上市公司的擴產(chǎn)計劃，預計到“十四五”末期產(chǎn)能至少實現(xiàn)翻番增長，高溫合金產(chǎn)能增長157%、碳纖維產(chǎn)能增加210%、鈦合金產(chǎn)能增加138%。再考慮到新產(chǎn)能爬坡的情況，預計軍工材料“十四五”期間景氣度整體無憂。

同時，鈦合金、高溫合金、碳纖維“十四五”期間市場需求有望維持穩(wěn)定高速增長，市場空間逐漸打開。

預計高端鈦合金、碳纖維、高溫合金三種材料“十四五”期間市場需求的復合增速分別為20%、25%以及16%，到2025年三種材料市場規(guī)模將分別突破100億元、200億元以及300億元。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國軍工新材料行業(yè)市場深度調(diào)研與發(fā)展預測報告》顯示：

軍工行業(yè)未來仍要為國防事業(yè)的現(xiàn)代化、智能化、電子化服務，具有一定的長期成長空間。

據(jù)媒體報道稱，多元業(yè)務助力業(yè)績持續(xù)增長，軍工新材料標桿企業(yè)西部超導2022年一季報公布，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.87億元，同比增長66.51%，同期歸母凈利潤2.15億元，同比增長67.40%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.02億元，同比增長77.57%，業(yè)績增速超過此前市場預期。

以高溫合金為例，海外產(chǎn)能主要分布在美、英、俄、德、法、日等國家;高端鈦合金方面情況類似，全球軍品鈦合金產(chǎn)能主要分布于美俄中日以及前獨聯(lián)體地區(qū);碳纖維產(chǎn)能供給同樣集中于日美歐廠商，但國內(nèi)廠商崛起迅速。

高溫合金材料供需規(guī)模

鐵、鈷、鎳是高溫合金的基體元素，我國鎳、鈷礦資源短缺。從鈷資源來看，我國獨立鈷礦床很少，僅占全國鈷礦總儲量的2%左右，絕大多數(shù)的鈷礦資源來自伴生礦，主要伴生于鐵、鎳、銅等礦產(chǎn)中,伴生礦中鈷資源探明儲量占全國總儲量的50%左右，且大多數(shù)伴生礦品位較低。

從鎳資源來看，我國目前探明的鎳礦資源儲量僅占全球總量的3.7%，可以說鎳礦資源儲備嚴重不足。

隨著近年來我國航空航天、核電等領域的快速發(fā)展，市場對高溫合金的需求量也隨之不斷增加，推動了我國高溫合金產(chǎn)量的增長。根據(jù)根據(jù)中國特鋼工業(yè)協(xié)會發(fā)布的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2021年我國高溫合金產(chǎn)量達3.8萬噸，同比增長15.2%。

雖然我國高溫合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，但整體技術(shù)水平與世界先進水平仍存在差距，高端品種尚未實現(xiàn)自主可控，供需缺口較大。根據(jù)根據(jù)中國特鋼工業(yè)協(xié)會發(fā)布的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2021年我國高溫合金需求量達6.2萬噸，同比增長17%。

從我國高溫合金應用結(jié)構(gòu)來看，航空航天領域是高溫合金最大的應用領域，應用占比達54.7%;其次為電力及機械領域，占比分別為20.1%和9.7%。

軍工新材料投資建議

在過去的三個“五年計劃”中，作為國防科工局民口配套的核心、骨干企業(yè)，撫順特鋼承擔和參與國防科工局190余項軍工新材料科研課題，在研課題39項，同時還承擔了6個軍工固定資產(chǎn)投資建設項目，每年承接在研、在役武器裝備配套材料訂單十幾億元。

目前，撫順特鋼高溫合金在航空航天市場占有率高達80%以上，超高強度鋼在航空航天市場占有率高達95%以上。

近年隨著我國航空發(fā)動機自主研發(fā)力度持續(xù)加大，軍工新材料的國產(chǎn)化率不斷提升。據(jù)報道，航空航天放量與制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級推動新材料需求增長。

多數(shù)軍工新材料不僅在軍工領域廣泛使用，在其他行業(yè)也有應用空間。

以高溫合金為例，綜合來看，僅考慮國內(nèi)航空發(fā)動機、燃氣輪機、冶金化工、汽車渦輪增壓等需求，我國對高溫合金的年需求量就已超過 3 萬噸。

隨著“十四五”我國航空發(fā)動機等軍品不斷放量、燃氣輪機國產(chǎn)化并批量生產(chǎn)等，國內(nèi)高溫合金需求量有望保持較快增長。

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  2023-2028年中國軍工新材料行業(yè)市場深度調(diào)研與發(fā)展預測報告

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