鋰電池材料賽道發(fā)展前景分析 鋰電池材料公司進一步擴大產(chǎn)能

• 黃江 2023年1月14日 來源：新浪 808 49
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下游需求旺盛直接帶動電池化學品上市公司2022年實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，推動全年業(yè)績大幅增長。同時，多家上市公司都在積極布局鋰電材料領域的新產(chǎn)品、新技術，生產(chǎn)效率不斷提高，生產(chǎn)成本不斷降低，凈利潤也進一步提升。

作為近兩年的高景氣賽道，電池化學品行業(yè)上市公司2022年的經(jīng)營情況十分亮眼。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，已有8家上市公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，業(yè)績悉數(shù)預增。未來很長一段時間，電池化學品賽道發(fā)展前景廣闊，今年高景氣度有望持續(xù)。

鋰電池材料賽道發(fā)展前景分析

鋰電池材料構成主要包括正極材料、負極材料、隔膜和電解液。鋰離子電池是指使用兩種可以可逆地嵌入和脫嵌鋰離子的化合物作為正極和負極的二次電池。鋰離子電池充電時，陰極的鋰原子被電離成鋰離子和自由電子，鋰離子移動到陽極與自由電子合成鋰原子。放電時，鋰原子在石墨晶體中從陽極表面電離成鋰離子和自由電子，在陰極合成鋰原子。

正極采用可吸附鋰離子的碳電極。放電時，鋰變成鋰離子，離開電池正極，到達鋰離子電池正極;負極的材料選擇盡可能接近鋰化合物的電位，例如各種碳材料包括天然石墨、中間相碳微球等，以及金屬氧化物。電解液采用LiPF碳酸亞乙酯、碳酸亞丙酯和低粘度碳酸二乙酯等碳酸烷基酯的混合溶劑體系。隔膜采用聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)等多烯微孔膜或它們的復合膜，特別是PP/PE/PP三層隔膜不僅熔點低，而且抗穿刺性高。起到保暖作用。外殼由鋼或鋁制成，蓋組件具有防爆和斷電功能。

新能源汽車和儲能市場規(guī)模的快速增長，為電池化學品下游需求提供了強勁的支撐。2021年新能源汽車滲透率為15%，2022年為27.6%，提升十分明顯，作為新能源汽車重要部件的動力電池，全年維持高景氣度。2022年我國動力電池的產(chǎn)量、銷量和裝機量分別達到了545.9GWh、465.5GWh和294.6GWh，同比分別增長148.5%、150.3%和90.7%，數(shù)據(jù)直觀體現(xiàn)了2022年新能源動力電池市場的爆發(fā)增長。儲能電池賽道方面，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2022年中國儲能鋰電池全年出貨量達到130GWh，同比增長170.8%。

下游需求旺盛直接帶動電池化學品上市公司2022年實現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，推動全年業(yè)績大幅增長。同時，多家上市公司都在積極布局鋰電材料領域的新產(chǎn)品、新技術，生產(chǎn)效率不斷提高，生產(chǎn)成本不斷降低，凈利潤也進一步提升。

鋰電池材料公司進一步擴大產(chǎn)能

從目前已經(jīng)披露業(yè)績預告的8家電池化學品公司來看，預計報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長上限在50%至100%區(qū)間的有4家，另外4家則超過了100%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這8家電池化學品上市公司中，有6家在2020年、2021年也實現(xiàn)了歸母凈利潤同比增長，若相關公司2022年業(yè)績預告情況與實際盈利較為接近，則這6家上市公司將實現(xiàn)連續(xù)三年歸母凈利潤同比增長。

同時，多家公司明確表示看好2023年下游市場需求，并將不斷推進公司產(chǎn)能增長。振華新材表示，截至2022年底，公司具備年產(chǎn)6.2萬噸鋰離子電池三元正極材料的生產(chǎn)能力，公司沙文二期部分生產(chǎn)線目前處于設備安裝調(diào)試階段。天原股份在回復投資者提問時表示，目前公司10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目等正在按計劃推進中。

從相關公司股價表現(xiàn)來看，今年以來A股市場電池化學品(申萬)板塊實現(xiàn)了較大幅度上漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日收盤，該板塊指數(shù)報21690.23點，自2023年1月1日以來累計上漲9.04%。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國鋰電池材料行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告》顯示：

在2022這個疫情關鍵性的轉(zhuǎn)折之年，補貼退坡、下游銷量飆升、滲透率再創(chuàng)新高的背景之下，不被消費者直接看到的中上游依然延續(xù)去年的節(jié)奏，賺得盆滿缽滿。

而最下游的車端，除了特斯拉還在降價之外，其他國內(nèi)車企基本都掀起了漲價潮。

12月我國新能源汽車銷售持續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。2022年12月，我國新能源汽車銷售81.4萬輛，同比增長53.31%，環(huán)比11月增長3.56%，12月月度銷量占比31.85%，銷量及月度占比持續(xù)創(chuàng)同期新高，增長主要與各地政府穩(wěn)增長政策出臺、消費者認同度顯著提升，以及補貼政策于2022年底到期相關。2022年11月，我國動力電池裝機34.26GWh，同比增長60.52%，其中三元材料占比32.21%;寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。

上游原材料價格全面承壓。截止2023年1月11日，電池級碳酸鋰價格為52.1萬元/噸，較2022年12月初上回落11.99%，短期預計高位承壓;氫氧化鋰價格為52.89萬元/噸，較12月初回上漲8.16%，短期預計高位承壓。電解鈷價格31.5萬元/噸，較12月初回落7.89%，短期總體區(qū)間震蕩;鈷酸鋰價格40.25萬元/噸，較12月初回落10.56%;三元523正極材料價格32.5萬元/噸，較12月初下降7.54%;磷酸鐵鋰價格15.7萬元/噸，較12月初下降10.29%，短期預計將承壓。六氟磷酸鋰價格為23.0萬元/噸，較12月初回落14.81%，短期預計將承壓;電解液為5.3萬元/噸，較12月初大幅回落22.63%，短期預計總體將承壓。

維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2023年1月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為24.25倍和36.41倍，結合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。12月鋰電池板塊走勢弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系板塊風格切換。結合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，但短期須密切關注國家和地方補貼到期后對新能源汽車銷量影響。

考慮行業(yè)相關政策表述、行業(yè)近期走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預期，短期建議關注板塊投資機會，同時密切關注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。

根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，2021年1-11月，我國動力電池累計裝機量258.5GWh, 同比增長101.5%，實現(xiàn)翻番。

具體來看，頭部企業(yè)的市場份額較為穩(wěn)定，集中化趨勢愈發(fā)明顯，其中CR10的占比再次提升，從2021年的89.60%提升至2022年的94.68%。

與2021年的榜單相比，前四名位置并未發(fā)生變化，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科的地位穩(wěn)定，比亞迪與寧德時代相比，份額差距有所縮小。

腰尾部選手中，億緯鋰能提升了一名，LG新能源提升了2名，蜂巢能源則下降2名，孚能科技下降1名。

最大的變化是，2021年出現(xiàn)在前十榜單中的塔菲爾如今已不見蹤影，青山系的動力電池新貴瑞浦蘭鈞首次現(xiàn)身榜單前十，并已經(jīng)申請赴港上市。

而從磷酸鐵鋰和三元電池的對比來看，今年是磷酸鐵鋰卷土重來的關鍵一年。前11個月，磷酸鐵鋰的裝機量達到159.10GWh，三元動力電池裝機量僅99GWh， 磷酸鐵鋰的份額達到62%。

電池級碳酸鋰價格加速下跌

據(jù)上海有色網(wǎng)最新報價顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰12月19日跌3000元回落至55萬元/噸，碳酸鋰價格已經(jīng)連續(xù)7天下降，尤其在最近5天加速下跌，累計跌幅達到1.1萬元/噸。電池級碳酸鋰價格當前距離60萬元/噸的峰值，已經(jīng)回落接近10%。

鋰價背后牽動龐大的新能源汽車和儲能行業(yè)，今年內(nèi)價格一路走高令下游苦不堪言，但近期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

12月19日，上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰(99.5% 電池級/國產(chǎn))19日跌3000元，重回55萬元/噸的關口，創(chuàng)逾1個月新低，連降7日，近5日累計跌1.1萬元，近30日累計跌1.15萬元。另外，氫氧化鋰(56.5% 電池級粗顆粒/國產(chǎn))持平報55.0萬元/噸，近5日累計跌6500元，近30日累計跌4000元。

在今年10月底，電池級碳酸鋰價格曾沖破55萬元關口，隨后在11月中旬一度逼近60萬元/噸大關。也就是說，碳酸鋰價格在55萬元這一關口上維持了近兩個月，如今終于出現(xiàn)“退燒”跡象。

從中期看來，碳酸鋰價格具有對標參考價格。12月15日，被視為“鋰價風向標”的澳洲鋰礦供應商Pilbara Minerals公告稱，其完成了第十二次精鋰礦拍賣，共出售了兩批貨物，合計10000干噸的鋰精礦，最終平均成交價為7552美元/干噸(SC5.5，黑德蘭港離岸價)，按氧化鋰含量等比例調(diào)整并加上運費后價格為8299美元/噸(SC6.0，中國到岸價)。

如果，按照碳酸鋰加工費2.5萬元/噸計算，折碳酸鋰成本為55.01萬元/噸(含增值稅)。相較于11月16日拍賣成交價格測算的碳酸鋰成本(57.38萬元/噸)雖然環(huán)比有所下行，但仍在55萬元/噸的關口之上。

業(yè)內(nèi)分析認為，以此批鋰精礦為原料的碳酸鋰，預計將于2023年3月甚至更晚在市面上流通，此次鋰精礦拍賣價格將為后續(xù)鋰鹽價格走勢提供支撐。

《2022-2027年中國鋰電池材料行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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