保險資管大事件 保險資管行業(yè)發(fā)展趨勢分析

• 曾燕 2023年3月6日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 473 24
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3月3日晚，保險資管業(yè)迎來一個大消息。中國證監(jiān)會發(fā)布信息，其指導證券交易所發(fā)布指引，支持保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務，進一步豐富參與機構形態(tài)，著力推動多層次REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。

保險資管大事件

3月3日晚，保險資管業(yè)迎來一個大消息。中國證監(jiān)會發(fā)布信息，其指導證券交易所發(fā)布指引，支持保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務，進一步豐富參與機構形態(tài)，著力推動多層次REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。

受訪人士表示，這意味著，ABS、REITs這兩大市場有了新的跨業(yè)態(tài)主體參與，在盤活存量資產(chǎn)和市場發(fā)展方面，可望更進一步。同時，保險資管公司在ABS、REITs兩類業(yè)務上都有了突破，資產(chǎn)證券化業(yè)務擴圍到標準化市場，也有望發(fā)揮自身的實體項目投資經(jīng)驗，深度參與REITs市場。當然，從目前情況看，具體細節(jié)還待進一步明確。

目前，國內(nèi)共計33家保險資管公司。從證監(jiān)會表述看，其支持公司治理健全、內(nèi)控管理規(guī)范、資產(chǎn)管理經(jīng)驗豐富的優(yōu)質(zhì)保險資管公司開展ABS、REITs業(yè)務。

我國有超百萬億的存量基礎設施資產(chǎn)，有這個基本面作為REITs市場的基石，業(yè)界普遍認為REITs前景廣闊。特別是近年公募REITs啟動試點后，不少觀點認為萬億級市場可期。從推動REITs市場發(fā)展角度，受訪人士認為新政策將發(fā)揮積極作用。

前述保險資管高管向券商中國記者稱，證券監(jiān)管部門對保險資管放行ABS和REITs，相信是契合業(yè)務實際的。在實務中，保險資管對底層資產(chǎn)的熟悉程度不輸其他同業(yè)，允許保險資管開展REITs業(yè)務，“把主要‘玩家’都圈進來，將更有利于市場發(fā)展”。

一位保險公司投資官也表示，相較證券或基金子公司，保險公司對保險資管更加熟悉，聯(lián)系也更密切。如果保險資管能進一步參與公募REITs業(yè)務，無疑將有助于帶動更多險資投入到REITs中來，從而進一步推動REITs市場的發(fā)展。

目前，保險資管和保險資金主要以投資者的身份參與公募REITs.據(jù)券商中國記者此前統(tǒng)計，自2021年6月首批公募REITs上市，截至2022年10月，僅在公募REITs的戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下環(huán)節(jié)，就已有超百億的保險資金獲配。

值得一提的是，在公募REITs投資業(yè)務上，險資也有政策期待。有保險投資人士提到，險資普遍對投資公募REITs有一定積極性，但目前REITs的資本占用堪比私募股權基金等高資本消耗品種，而預期收益又與私募基金存在差距，這使得這類業(yè)務的性價比正在降低。他們期待對這類適配性很高、符合宏觀政策又能有效支持實體經(jīng)濟的投資品種，能夠在資本占用上進一步給予政策支持。

保險資管行業(yè)發(fā)展趨勢分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年保險行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會組織編寫的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告(2022)》顯示，截至2021年末，參與調(diào)研的32家保險資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達到19.89萬億元，同比增加2.05萬億元，增速為11.52%。2021年7月27日，我國首家外商獨資保險資產(chǎn)管理公司安聯(lián)資管獲批開業(yè)。截至2021年末，我國已有正在營業(yè)的綜合型保險資產(chǎn)管理公司33家。

保險資管行業(yè)在我國走過了近20年的發(fā)展歷程。2003年，我國首家保險資產(chǎn)管理公司成立。為了規(guī)范保險資管公司的發(fā)展，監(jiān)管部門于2004年發(fā)布了《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》。目前，我國已設立了33家保險資管公司，各保險資管公司通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品、受托管理資金等方式，管理總資產(chǎn)超過20萬億元。保險資管公司在長期資金管理、大類資產(chǎn)配置、長久期資產(chǎn)創(chuàng)設和絕對收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗，已經(jīng)成為保險資金等長期資金的核心管理人、資本市場的主要機構投資者和服務實體經(jīng)濟的重要力量。

自2003年以來，我國先后設立了33家保險資管公司。銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，目前各保險資管公司通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品、受托管理資金等方式，管理總資產(chǎn)超過20萬億元。保險資管公司已經(jīng)成為保險資金等長期資金的核心管理人、資本市場的主要機構投資者和服務實體經(jīng)濟的重要力量。

8月5日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)?！兑?guī)定》共計7章、85條，主要內(nèi)容包括：新增公司治理專門章節(jié);將風險管理作為專門章節(jié);優(yōu)化股權結構設計要求;優(yōu)化經(jīng)營原則及相關要求;增補監(jiān)管手段和違規(guī)約束。

銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，本次修訂在系統(tǒng)整合相關制度基礎上，形成了體系相對完備、特色更加鮮明的機構監(jiān)管制度框架，有利于進一步增強保險資管公司獨立性，提升市場化、專業(yè)化水平，推動實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

值得關注的是，《規(guī)定》全面貫徹落實國務院金融委辦公室關于“取消境內(nèi)保險公司合計持有保險資產(chǎn)管理公司的股份不得低于75%的規(guī)定，允許境外投資者持有股份超過25%”舉措，不再限制外資保險公司持有保險資管公司股份的比例上限，同時，設置境內(nèi)外股東統(tǒng)一適用的股東資質(zhì)條件，有助于吸引國際優(yōu)秀保險公司和資產(chǎn)管理機構參與中國保險資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展。

近年來，受益于資金端銀行理財客戶的增加和資產(chǎn)端存款資產(chǎn)的增長，組合類保險資管產(chǎn)品發(fā)展較快，規(guī)模已從2019年末的1.25萬億元增至2022年3月末的3.45萬億元，年化增速57.02%。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)組合類保險資管產(chǎn)品主要資金來源為銀行自營及理財、保險公司，占比分別約為51%、40%。

投資業(yè)績方面，近三年股票型及混合型保險資管產(chǎn)品平均回報較高，但除指數(shù)增強型產(chǎn)品外，收益分化差距較為明顯。固收類保險資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)健，近三年純債保險資管產(chǎn)品業(yè)績跑贏了公募基金。數(shù)據(jù)顯示，中長期純債型保險資管產(chǎn)品三年收益率中位數(shù)為15.73%，同期公募中長期純債型基金回報中位數(shù)為11.34%;短期純債型保險資管產(chǎn)品三年收益率中位數(shù)為12.05%，同期公募短債基金收益率中位數(shù)則為10.05%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，人保集團第三方資產(chǎn)管理規(guī)模為6211.87億元，較年初增長33.6%;平安資管受托資產(chǎn)管理規(guī)模達4.05萬億元，其中第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達5120.72億元，較年初增長32.7%;太保資產(chǎn)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模為2671.20億元，較上年年末增長5.5%。此外，國壽資產(chǎn)官網(wǎng)披露，其合并管理資產(chǎn)規(guī)模超4.4萬億元，第三方資產(chǎn)總規(guī)模超5000億元;泰康資產(chǎn)官網(wǎng)披露，2021年年末公司受托管理規(guī)模超2.7萬億元，其中第三方資產(chǎn)規(guī)模超1.6萬億元(含養(yǎng)老金管理規(guī)模6400億元)。

保險資管行業(yè)研究報告中的行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對保險資管行業(yè)進行細化分析，重點企業(yè)狀況等。報告中主要運用圖表及表格方式，直觀地闡明了保險資管行業(yè)的經(jīng)濟類型構成、規(guī)模構成、經(jīng)營效益比較、供需狀況等，是企業(yè)了解行業(yè)市場狀況必不可少的助手。

業(yè)界人士認為，資管新規(guī)落地、“房住不炒”踐行、個人養(yǎng)老金呼之欲出，非標轉(zhuǎn)標下資金端尋求產(chǎn)品替代、居民財富從住房和存款搬家，以及個人養(yǎng)老三支柱的入市，是貫穿財富管理市場發(fā)展的三條重要主線。在此背景下，組合類保險資管產(chǎn)品應從多方面進行應對，積極擁抱財富管理市場。首先，保險資管有望通過養(yǎng)老金及高凈值客戶進一步拓寬資金來源;其次，保險資管產(chǎn)品代銷正處起步階段，合作模式和能力建設仍需持續(xù)深耕。

保險資管行業(yè)不斷發(fā)展，相關法規(guī)體系也隨之逐步完善。2011年和2012年，監(jiān)管部門先后印發(fā)《關于調(diào)整<保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定>有關規(guī)定的通知》《關于保險資產(chǎn)管理公司有關事項的通知》，與《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》一起，構成保險資管公司的機構監(jiān)管法規(guī)體系，運行至今。新規(guī)的出臺不僅有利于推動保險資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，也為資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展注入了新活力。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2023-2028年保險行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》。由中研普華研究院撰寫，本報告對我國保險行業(yè)的供需狀況、保險發(fā)展現(xiàn)狀、保險子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了保險行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、保險行業(yè)的發(fā)展建議、保險行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。保險報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

保險行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析保險未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘保險行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結構、區(qū)域結構、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。

在形式上，保險報告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報告附加了與行業(yè)相關的數(shù)據(jù)、保險政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及保險行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動的保險行業(yè)全景圖。

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  2023-2028年保險行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告

  保險是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任，或者被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期...

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