白糖行業(yè)市場分析及白糖行業(yè)前景分析

• 吳智聰 2023年3月13日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1002 63
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白糖行業(yè)前景如何?食糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要原材料為甘蔗、甜菜等糖料作物;中游為食糖加工制備;下游廣泛應(yīng)用于工業(yè)、休閑食品、飲料、調(diào)味品等行業(yè)。

白糖行業(yè)現(xiàn)狀及價格分析

2022年7月農(nóng)副大宗商品白糖價格為5868元/噸，同比增加3.67%，環(huán)比下降0.51%;從7月周一至周五大宗商品白糖價格來看，價格在5826-5898元/噸之間波動，7月1日達(dá)到最大值;2018-2021年農(nóng)副大宗商品白糖價格2020年上漲6.16%。

數(shù)據(jù)顯示,巴西中南部地區(qū)9月上半月的糖產(chǎn)量略低于市場預(yù)期,糖廠計(jì)劃本榨季比上榨季加工更多的甘蔗。9月上半月,巴西中南部糖產(chǎn)量達(dá)到286萬噸,同比增長12.2%,此前市場預(yù)估為294萬噸。

ICE原糖周三小幅上漲，因美元指數(shù)回落，大宗商品上漲。據(jù)公布數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)9月上半月甘蔗壓榨量同比增加2.51%，甘蔗制糖比例48.02%，遠(yuǎn)高于去年同期的44.86%，產(chǎn)糖量同比12.16%。

另一方面展望即將到來的2022/23新榨季，預(yù)計(jì)印度、泰國和巴西均增產(chǎn)，市場前景不佳。國內(nèi)方面，昨日商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示9月上半月關(guān)稅配額外原糖實(shí)際到港14.51萬噸，本月預(yù)報(bào)到港42.45萬噸，進(jìn)口量居高不下。從中期來看，21/22榨季截至8月，我國累計(jì)進(jìn)口食糖455.42萬噸，累計(jì)進(jìn)口量僅次于上榨季，位居歷史第二高水平。

得益于甘蔗和甜菜收購價提漲，2022/23榨季全國糖料總面積同比增幅為4%-5%。新疆和內(nèi)蒙古的甜菜收購價格提漲較多，幾乎處于歷史高位水平，種植面積增幅達(dá)35%左右。主產(chǎn)區(qū)廣西和云南甘蔗種植面積僅增加2%左右，廣東和海南甘蔗面積幾乎持平。新榨季初期，甜菜糖上市量不多且輻射范圍有限，供應(yīng)端壓力不大，但隨著11月廣西糖廠陸續(xù)開機(jī)，四季度白糖價格或呈現(xiàn)先高后低的走勢。

白糖行業(yè)市場分析

我國是重要的食糖生產(chǎn)國和消費(fèi)國，糖料種植在我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，其產(chǎn)量和產(chǎn)值僅次于糧食、油料、棉花，居第四位。我國是世界上用甘蔗制糖最早的國家之一，已有2000多年的歷史，用甜菜制糖是近幾十年才開始的。甘蔗具有宿根性，即一年種植，三年收獲，當(dāng)年糖產(chǎn)量可以追溯1-3年前的甘蔗播種面積。預(yù)計(jì)2021/22年中國甘蔗播種面積為1205萬公頃，甜菜為160萬公頃。

據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月底，2021/22年度已累計(jì)產(chǎn)糖279萬噸，比上年同期減少75萬噸，其中，甘蔗糖減少25萬噸，甜菜糖減少50萬噸;累計(jì)銷糖129萬噸，比上年同期減少18萬噸;累計(jì)銷糖率46.2%，比上年同期提高4.6個百分點(diǎn)。

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過對原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費(fèi)領(lǐng)域則分為工業(yè)消費(fèi)和民用消費(fèi)。其中，工業(yè)消費(fèi)包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費(fèi)則主要為餐飲行業(yè)和居民個人食用。

中國糖價主要受國際糖價及供求關(guān)系影響，白糖供求關(guān)系決定中國糖價長期走勢，國際糖價則影響中國糖價短期波動：中國白糖供給主要來源于廣西及云南等地區(qū)的榨季產(chǎn)量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業(yè)消費(fèi)。

目前，我國食糖消費(fèi)以工業(yè)消費(fèi)為主，用于食品加工等行業(yè)的食糖工業(yè)消費(fèi)占比為64%;用于居民和餐飲行業(yè)直接食用等領(lǐng)域的食糖民用消費(fèi)占比為36%，其中白砂糖用量占比為27%，綿白糖用量占比為9%。

去年以來，受食糖主產(chǎn)區(qū)巴西干旱及連續(xù)霜凍天氣影響，國際糖價持續(xù)攀升，高點(diǎn)漲至20.37美分/磅，助推國內(nèi)糖價跟隨走高。

多位分析人士表示，短期國內(nèi)白糖仍處供大于求局面，白糖去庫存化仍在持續(xù)，但國際糖價走高導(dǎo)致加工生產(chǎn)型企業(yè)利潤倒掛，進(jìn)口成本難降對國內(nèi)白糖價格形成強(qiáng)支撐。長期來看，巴西減產(chǎn)影響持續(xù)存在，全球食糖供應(yīng)過剩，格局或轉(zhuǎn)為供應(yīng)緊缺，遠(yuǎn)期國際糖價仍有上漲空間，內(nèi)糖外糖形成“共振”，國內(nèi)糖價有望穩(wěn)步上漲。

22/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)開始，年度產(chǎn)量預(yù)期將小幅恢復(fù)至千萬噸以上，但是隨著經(jīng)濟(jì)萎縮預(yù)期的增強(qiáng)，消費(fèi)預(yù)期1500-1550萬噸附近，進(jìn)口維持在500萬噸上下;

國內(nèi)食糖行業(yè)主要受天氣、原料種植、進(jìn)口政策、國際糖價等綜合因素影響，糖價走勢呈周期性波動。卓創(chuàng)資訊分析師趙雪嬌表示，因巴西受干旱及連續(xù)霜凍天氣影響，引發(fā)市場對全球食糖供應(yīng)緊缺擔(dān)憂，受此提振，國際原糖價格連續(xù)上漲，高點(diǎn)漲至20.37美分/磅，受此帶動，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格跟隨走高。

國際糖價格持續(xù)上漲，是國內(nèi)食糖價格高位運(yùn)行的主要因素，國際糖價持續(xù)上漲，進(jìn)而使得我國進(jìn)口加工企業(yè)的成本維持高位，往年在國際糖價偏低的情況下，超出194.5萬噸進(jìn)口配額后，國內(nèi)進(jìn)口加工生產(chǎn)型企業(yè)尚有1000元/噸左右的利潤，今年在6月份中下旬，我國進(jìn)口配額用完，執(zhí)行50%的進(jìn)口稅的情況下，國內(nèi)進(jìn)口加工生產(chǎn)型企業(yè)利潤出現(xiàn)倒掛，進(jìn)而支撐國內(nèi)白糖市場價格?！?/p>

四季度前半段，國產(chǎn)新糖量少價高，陳糖供應(yīng)偏寬松，需求表現(xiàn)一般，外部進(jìn)口糖價格和數(shù)量影響權(quán)重增大，中長期的缺口依然需要進(jìn)口有效補(bǔ)充，消費(fèi)預(yù)期仍有回暖的條件和空間。

白糖行業(yè)前景分析

無論是自產(chǎn)還是進(jìn)口，原料甘蔗都對白糖生產(chǎn)起到主導(dǎo)作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產(chǎn)白糖，另一種是用來生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價格。當(dāng)原油價格較高時，企業(yè)會更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價;當(dāng)原油價格較低時，企業(yè)便會傾向于制成白糖，增加白糖供給預(yù)期，從而壓制了白糖價格。

國內(nèi)糖價上漲幅度與國際糖價并不完全趨同，今年白糖期貨呈現(xiàn)出“外強(qiáng)內(nèi)弱”的局面。對此，南寧糖業(yè)(000911，SZ)工作人士表示，南北半球榨季不同，海外疫情控制力度等都會產(chǎn)生影響，而且隨著國內(nèi)糖廠收榨進(jìn)程深入，產(chǎn)糖量基本已經(jīng)明朗，較預(yù)期增加。

值得注意的是，短期國內(nèi)白糖市場仍供大于求，趙雪嬌表示，目前距離20/21榨季僅剩半月時間，這個制糖期全國共生產(chǎn)食糖1066.66萬噸，同比增加25.15萬噸，雖然近幾年國內(nèi)糖產(chǎn)量不能完全滿足內(nèi)需，國內(nèi)產(chǎn)需缺口平均在400萬-500萬噸，但進(jìn)口和放儲對市場都有補(bǔ)充，根據(jù)中海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2020年10月-2021年7月累計(jì)進(jìn)口量496萬噸，進(jìn)口量同比增幅明顯，但白糖總消費(fèi)量相對供應(yīng)來說變化不大，短期供大于求。

“十四五”時期，隨著科技的發(fā)展，我國白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機(jī)械化、水利化等程度將進(jìn)一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐進(jìn)一步加快。

想要了解更多白糖行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報(bào)告》。

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