油價(jià)下調(diào)! 原油市場(chǎng)機(jī)遇深度分析

• 方蔓桃 2023年10月10日 來源：百度 645 37
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目前，全球GDP修復(fù)仍然承壓：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息對(duì)OECD經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，IEA預(yù)計(jì)2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預(yù)計(jì)未來兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委消息，新一輪成品油調(diào)價(jià)窗口將于今天(10月10日)24時(shí)開啟。據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心監(jiān)測(cè)，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)(9月20日—10月9日)國(guó)際油價(jià)大幅震蕩。平均來看，倫敦布倫特、紐約WTI油價(jià)比上輪調(diào)價(jià)周期略降0.72%。央視財(cái)經(jīng)記者從國(guó)家發(fā)改委獲悉，本次油價(jià)調(diào)整具體情況如下：汽油下調(diào)85元/噸，柴油下調(diào)80元/噸。全國(guó)平均來看：92號(hào)汽油每升下調(diào)0.07元;95號(hào)汽油每升下調(diào)0.07元;0號(hào)柴油每升下調(diào)0.07元。

如果你想了解原油行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國(guó)原油市場(chǎng)深度調(diào)查研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國(guó)人工智能醫(yī)療行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對(duì)人工智能醫(yī)療行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

國(guó)際油價(jià)在國(guó)慶長(zhǎng)假期間大幅波動(dòng)，布倫特、WTI原油期貨主力合約價(jià)格期間(9月28日15時(shí)至10月7日5時(shí)30分)均下跌逾10%，跌幅居大宗商品前列。

目前，全球GDP修復(fù)仍然承壓：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息對(duì)OECD經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，IEA預(yù)計(jì)2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預(yù)計(jì)未來兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

OPEC、IEA、EIA、OIES四大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年石油需求增速在1.81~2.44百萬桶/天，供給增速在1.24~1.96百萬桶/天，供給盈余在-0.55~1.67百萬桶/天;2024年石油需求增速則為0.99~2.25百萬桶/天，供給增速在1.20~1.70百萬桶/天，供給盈余在-0.15~0.81百萬桶/天。

分析人士認(rèn)為，油價(jià)近期大幅下行，主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)及供需兩方面影響。宏觀方面來看，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息預(yù)期卷土重來，美債收益率上行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落，美元高位運(yùn)行，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)估值壓力;供需面來看，此前油市飆漲已經(jīng)基本兌現(xiàn)了減產(chǎn)利好，庫(kù)存逐步累積。在美國(guó)利率快速走高和汽油需求疲弱的壓力下，四季度油價(jià)震蕩運(yùn)行的概率加大。

其中，EIA預(yù)計(jì)沙特減產(chǎn)將會(huì)導(dǎo)致全球庫(kù)存下降，從而在未來幾個(gè)月對(duì)油價(jià)產(chǎn)生上升提供支撐，預(yù)計(jì)2023年第四季度布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶93美元;OIES在最新的原油月報(bào)中，將2023年布倫特原油均價(jià)上調(diào)至84.1美元/桶，而2024年的價(jià)格預(yù)測(cè)維持在86.8美元/桶不變。

東海證券分析指出，原油價(jià)格維持區(qū)間震蕩，但均價(jià)中樞提升。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下影響全球石油需求;夏季旅游旺季的結(jié)束，航空燃油需求有所緩解;同時(shí)伊朗、委內(nèi)瑞拉存增產(chǎn)可能;預(yù)計(jì)上行空間有限。考慮到全球上游歷史資本開支不足、技術(shù)進(jìn)步對(duì)于開采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將在中高位80-100美元/桶區(qū)間震蕩。

EIA周度數(shù)據(jù)顯示，至9月29日當(dāng)周，美國(guó)汽油超預(yù)期累庫(kù)648.1萬桶，汽油表需降至5年同期最低水平885萬桶/日。

自9月21日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾做出“鷹派”發(fā)言后，11月加息預(yù)期卷土重來，美債收益率開始上行，市場(chǎng)宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落，美元持續(xù)高位運(yùn)行，給以美元計(jì)價(jià)的大宗商品市場(chǎng)帶來估值壓力。

分析師認(rèn)為：“美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，進(jìn)一步推動(dòng)利率上行。至10月6日，10年期美債實(shí)際利率快速走高至2.47%，收益率飆升使得前期市場(chǎng)預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸面臨挑戰(zhàn)，帶動(dòng)油價(jià)回落?！?/p>

盡管目前石油需求強(qiáng)勁，但國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，世界石油需求增長(zhǎng)在未來幾年將放緩，而由能源危機(jī)引發(fā)的價(jià)格飆升和供應(yīng)安全問題令全球經(jīng)濟(jì)體加速向清潔能源轉(zhuǎn)型。對(duì)于石油生產(chǎn)商來說，需要密切關(guān)注不斷加快的變化步伐，并調(diào)整投資決策，以確保有序過渡。

商業(yè)原油庫(kù)存為4.18億桶，較之前一周減少213.6萬桶(環(huán)比-0.51%);戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.51億桶，較之前一周增加60.0萬桶(環(huán)比+0.17%);庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為2290.1萬桶，較之前一周減少206.4萬桶(環(huán)比-8.27%)。

在技術(shù)進(jìn)步支持下，中國(guó)油氣工業(yè)的規(guī)模及實(shí)力全面提升，進(jìn)入全新發(fā)展階段，油氣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系建成。伴隨著云計(jì)算、AI、AR、大數(shù)據(jù)、5G等技術(shù)與石油產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景成功接軌,傳統(tǒng)石油產(chǎn)業(yè)即將因?yàn)楣I(yè)元宇宙時(shí)代的到來迎來一輪“大換血”。

2023年原油市場(chǎng)機(jī)遇分析

國(guó)內(nèi)方面，2023上半年，“三桶油”業(yè)績(jī)相較海外石油公司表現(xiàn)亮眼，ROE修復(fù)趨勢(shì)下，“三桶油”估值水平有望迎來修復(fù)。通過多年增儲(chǔ)上產(chǎn)和降本增效工作，“三桶油”的上游業(yè)務(wù)在產(chǎn)儲(chǔ)量增速、成本控制、資本開支等方面相較海外石油巨頭表現(xiàn)優(yōu)異。

未來減少煤化工項(xiàng)目碳排放同時(shí)可參與碳交易。首期10萬噸/年已經(jīng)于3月初竣工，正準(zhǔn)備進(jìn)行試運(yùn)行。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后取得良好的經(jīng)濟(jì)效益外，每年亦可實(shí)現(xiàn)減排二氧化碳10萬噸，相當(dāng)于植樹近90萬棵;同時(shí)，可通過周緣油田預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)原油采收率提升20%以上，預(yù)計(jì)未來15年實(shí)現(xiàn)增油50萬噸以上，并實(shí)現(xiàn)節(jié)水300萬噸以上。如果示范性項(xiàng)目運(yùn)行順利，后期項(xiàng)目整體規(guī)劃和進(jìn)度可能超預(yù)期;同時(shí)，公司2022至2030年規(guī)劃布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)規(guī)劃配套風(fēng)間帶光伏新能源發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模6.25GW。因此，這也是公司作為能源綜合開發(fā)龍頭企業(yè)，在享受時(shí)代紅利之際布局長(zhǎng)遠(yuǎn)的表現(xiàn)。

能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開支有限，增產(chǎn)意愿不足;受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降;OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，沙特控價(jià)能力增強(qiáng);美國(guó)原油增產(chǎn)有限，長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫(kù)存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫(kù)周期。需求端：增長(zhǎng)。今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。

綜合國(guó)內(nèi)外來看，全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)2023年油價(jià)仍然高位運(yùn)行：供給端：緊張。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。原油行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了原油市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。同時(shí)包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

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  2023-2028年中國(guó)原油市場(chǎng)深度調(diào)查研究報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。原油行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的重...

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