險(xiǎn)資入市空間將進(jìn)一步打開 保險(xiǎn)投資行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇前景分析

• 吳澳燕 2023年11月3日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 205 5
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截至8月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)26.97萬億元，同比增長(zhǎng)10.21%。其中，投資股票、基金3.49萬億元，同比增長(zhǎng)13.84%，占比12.94%。2016年以來，保險(xiǎn)資金投資股票、基金的比例基本穩(wěn)定在10%至15%之間，距離監(jiān)管部門規(guī)定的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限還有很大空間。

財(cái)政部近日發(fā)布的《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 調(diào)整國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)指標(biāo)的通知》(下稱“通知”)提出，對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)收益率實(shí)施三年長(zhǎng)周期考核。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此舉有助于緩解險(xiǎn)資缺少長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配其長(zhǎng)期負(fù)債痛點(diǎn)問題，提升其投資二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和積極性，同時(shí)使其能夠從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)視角配置權(quán)益資產(chǎn)，發(fā)揮久期長(zhǎng)、穩(wěn)定性高的特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更有力的支撐和推動(dòng)。未來，險(xiǎn)資入市空間有望進(jìn)一步打開。

通知在投資資質(zhì)、資金投向和內(nèi)部管理方面提出要求：一是國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)依法合規(guī)開展各類投資，遵守監(jiān)管要求的償付能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理等相關(guān)規(guī)定，匹配自身投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和相關(guān)資質(zhì);二是國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司要堅(jiān)持審慎、安全、增值的原則，根據(jù)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期屬性，平衡好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，保險(xiǎn)資金要投向風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)健、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)的資產(chǎn);三是國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司要制定專門的投資管理制度，建立透明規(guī)范的投資決策程序，設(shè)置科學(xué)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，做好投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查和可行性研究，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理、交易管理和投后管理等。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)保險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

保險(xiǎn)行業(yè)是指將通過契約形式集中起來的資金，用以補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)利益業(yè)務(wù)的行業(yè)。保險(xiǎn)市場(chǎng)是買賣保險(xiǎn)即雙方簽訂保險(xiǎn)合同的場(chǎng)所。它可以是集中的有形市場(chǎng)，也可以是分散的無形市場(chǎng)。

2022年，保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)27.15萬億元，較年初增長(zhǎng)9.08%;保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入46,957.18億元，同比增長(zhǎng)4.58%;償付能力保持在合理區(qū)間，納入償付能力監(jiān)管委員會(huì)審議的181家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為196%。

資金運(yùn)用方面，資金運(yùn)用規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，仍以長(zhǎng)久期債券為主;受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇、利率中樞低位震蕩影響，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率階段性下滑;保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升，積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，參與重大工程建設(shè)。

保險(xiǎn)投資行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇前景分析

保險(xiǎn)投資行業(yè)在長(zhǎng)期資金管理、大類資產(chǎn)配置、絕對(duì)收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)者、資本市場(chǎng)的主要參與者。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金通過債券、股票、股權(quán)、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等方式累計(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供中長(zhǎng)期資金超過20萬億元。特別是在保險(xiǎn)資管產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)方面，截至2022年末，債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金共登記(注冊(cè))2882只、規(guī)模近6.33萬億元，主要投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域發(fā)展、國(guó)企混改、民生建設(shè)、脫貧攻堅(jiān)與鄉(xiāng)村振興等。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2023年前6個(gè)月保險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，上半年保險(xiǎn)業(yè)年化財(cái)務(wù)收益率為3.22%，年化綜合收益率為4.33%。

細(xì)分市場(chǎng)來看，上半年，人身險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)收益率為3.27%，年化綜合收益率為4.41%。從資產(chǎn)配置上看，人身險(xiǎn)公司的主要投向資產(chǎn)為：債券10.54萬億元，占比43.58%;長(zhǎng)期股權(quán)投資2.31萬億元，占比9.54%;銀行存款2.29萬億元，占比9.47%;股票1.88萬億元，占比7.76%;證券投資基金1.34萬億元，占比5.54%。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司上半年年化財(cái)務(wù)收益率為3.52%，年化綜合收益率為4.14%。資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)也與人身險(xiǎn)公司有所不同。截至二季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司投資債券規(guī)模7142億元，占比35.44%;股票、證券投資基金、長(zhǎng)期股權(quán)投資則分別占比6.45%、9.09%、6.27%。

截至8月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)26.97萬億元，同比增長(zhǎng)10.21%。其中，投資股票、基金3.49萬億元，同比增長(zhǎng)13.84%，占比12.94%。2016年以來，保險(xiǎn)資金投資股票、基金的比例基本穩(wěn)定在10%至15%之間，距離監(jiān)管部門規(guī)定的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限還有很大空間。

目前，由財(cái)政部或中央?yún)R金控股的保險(xiǎn)公司主要有中國(guó)人民保險(xiǎn)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)、中國(guó)太平保險(xiǎn)、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)、中國(guó)農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)、中國(guó)再保險(xiǎn)、新華人壽保險(xiǎn)、中匯人壽保險(xiǎn)等8家公司。根據(jù)2022年報(bào)披露信息，截至2022年底，上述保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模共9.37萬億元，占全行業(yè)資金運(yùn)用余額的比例約34.74%。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，居民財(cái)富管理、資產(chǎn)配置和養(yǎng)老投資需求不斷增加，中長(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)改革發(fā)展面臨著難得機(jī)遇。隨著相關(guān)監(jiān)管政策的不斷完善，保險(xiǎn)資金投資渠道和投資領(lǐng)域逐漸拓寬。

隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9推出，險(xiǎn)企在股票投資方面可加大高股息、低估值藍(lán)籌配置，帶來穩(wěn)定和可持續(xù)的股息收入。此外，重點(diǎn)布局長(zhǎng)期股權(quán)投資，有助于投資收益的穩(wěn)定。因此，此類中長(zhǎng)期資金未來配置權(quán)益資產(chǎn)的比例預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)中長(zhǎng)期提升的趨勢(shì)。

本研究咨詢報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、全國(guó)商業(yè)信息中心、中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、國(guó)內(nèi)外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及保險(xiǎn)投資專業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)保險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年中國(guó)保險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  保險(xiǎn)投資行業(yè)研究報(bào)告主要分析了保險(xiǎn)投資行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、保險(xiǎn)投資市場(chǎng)供需求狀況、保險(xiǎn)投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和保險(xiǎn)投資主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)投資行業(yè)的未來發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。中研普華憑...

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