火爆 國(guó)債發(fā)售 有網(wǎng)點(diǎn)不到半小時(shí)售罄 債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

• 李波 2024年3月12日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1482 98
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2024年第一期、第二期儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式)于3月10正式發(fā)售。有媒體10日走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，盡管新一期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率較前期有所下行，但依舊受到投資者追捧。不少銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的儲(chǔ)蓄國(guó)債開售不到半個(gè)小時(shí)就已售罄。

2024年第一期、第二期儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式)于3月10正式發(fā)售。有媒體10日走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，盡管新一期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率較前期有所下行，但依舊受到投資者追捧。不少銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的儲(chǔ)蓄國(guó)債開售不到半個(gè)小時(shí)就已售罄。

多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)開售當(dāng)天即售罄

10日8點(diǎn)20分左右，在工商銀行北京豐臺(tái)區(qū)某營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，盡管儲(chǔ)蓄國(guó)債還未開售，但營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)前已有多位投資者在排隊(duì)，有的已在網(wǎng)點(diǎn)前等候多時(shí)。

據(jù)該網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理介紹，該行對(duì)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分配了儲(chǔ)蓄國(guó)債銷售限額，額度為80萬(wàn)元，其中三年期共30萬(wàn)元，五年期共50萬(wàn)元。據(jù)了解，開售15分鐘左右，該網(wǎng)點(diǎn)5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債已售罄;3年期儲(chǔ)蓄國(guó)債也在開售半個(gè)小時(shí)之內(nèi)售罄。

在其他銀行網(wǎng)點(diǎn)調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，盡管儲(chǔ)蓄國(guó)債剛剛開售不久，但是已有多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)額度售罄。

工商銀行北京豐臺(tái)區(qū)另一營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理表示，該網(wǎng)點(diǎn)共分配到100萬(wàn)元儲(chǔ)蓄國(guó)債額度，開售不到半小時(shí)就已售罄。中國(guó)銀行北京豐臺(tái)區(qū)一營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)客戶經(jīng)理表示，該網(wǎng)點(diǎn)3年期、5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債也是在開售半個(gè)小時(shí)左右售罄。

多家銀行客戶經(jīng)理表示，買儲(chǔ)蓄國(guó)債需趁早，不少投資者會(huì)在銀行營(yíng)業(yè)前就在門口排隊(duì)等候。上述中國(guó)銀行客戶經(jīng)理表示，若有投資者在發(fā)售期退單，這部分額度會(huì)重新釋放。如果想買儲(chǔ)蓄國(guó)債，可以到柜臺(tái)試試，但是不確定能買到。

據(jù)悉，5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債總體較3年期儲(chǔ)蓄國(guó)債更早售罄。

安全性高

根據(jù)財(cái)政部官網(wǎng)消息，本次國(guó)債最大發(fā)行總額為300億元。其中，第一期期限為3年，票面年利率2.38%;第二期期限為5年，票面年利率2.5%。有媒體注意到，和2023年最后一批儲(chǔ)蓄國(guó)債利率相比，3年期、5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債利率均下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

多位銀行理財(cái)經(jīng)理表示，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率的下調(diào)在意料之中。上述中國(guó)銀行客戶經(jīng)理表示，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，在市場(chǎng)利率下行大趨勢(shì)下，儲(chǔ)蓄國(guó)債的利率也隨之下調(diào)。

盡管利率有所下行，但多位投資者表示較為看重儲(chǔ)蓄國(guó)債安全性高、收益較為穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，儲(chǔ)蓄國(guó)債流動(dòng)性較好，若急需用錢也可以提前兌付，且可以獲得比提前支取銀行定期存款更高的利息，成為吸引投資者的因素之一。

根據(jù)財(cái)政部公告，若投資者辦理提前兌取，按當(dāng)期國(guó)債實(shí)際持有時(shí)間和相應(yīng)的利率檔次計(jì)息，同時(shí)需按提前兌取本金的1‰向承銷團(tuán)成員支付手續(xù)費(fèi)。

具體為：從購(gòu)買之日起，兩期國(guó)債持有時(shí)間不滿半年不計(jì)付利息，滿半年不滿1年按年利率0.35%計(jì)息，滿1年不滿2年按0.85%計(jì)息，滿2年不滿3年按1.87%計(jì)息;第二期國(guó)債持有時(shí)間滿3年不滿4年按2.32%計(jì)息，滿4年不滿5年按2.43%計(jì)息。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

債券行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及展望

債券行業(yè)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，主要涉及債券的發(fā)行、交易、托管和結(jié)算等業(yè)務(wù)。債券是一種債務(wù)工具，發(fā)行人(通常是政府、公司或金融機(jī)構(gòu))通過發(fā)行債券籌集資金，并在約定的期限內(nèi)還本付息。債券市場(chǎng)的規(guī)模和流動(dòng)性反映了金融市場(chǎng)的健康狀況，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要意義。

隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)，企業(yè)和政府對(duì)籌集資金的需求將持續(xù)增加，為債券市場(chǎng)提供更多的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，隨著金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新和開放，債券市場(chǎng)的參與者和品種將更加多元化，市場(chǎng)活躍度將進(jìn)一步提高。此外，隨著可持續(xù)發(fā)展理念的深入人心，綠色債券等創(chuàng)新型債券將成為未來債券市場(chǎng)的重要發(fā)展方向。

2023年以來，我國(guó)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域的關(guān)注度較高，但階段性的關(guān)注重點(diǎn)有所變化。在此背景下，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也進(jìn)行了多次微調(diào)。

2023年全年商業(yè)銀行響應(yīng)政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大信貸投放力度，銀行整體充足率水平有所下降，在資本新規(guī)落地、資本達(dá)標(biāo)壓力增大、保險(xiǎn)永續(xù)債推出、券商次級(jí)債放量背景下，2024年金融債發(fā)行量有望延續(xù)增長(zhǎng)，呈現(xiàn)供需兩旺之勢(shì)。

具體來看，商業(yè)銀行普金債方面，由于銀行生息資產(chǎn)收益率走低，銀行負(fù)債端成本存在壓降需求，資本新規(guī)引導(dǎo)銀行回歸信貸業(yè)務(wù)、提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，結(jié)合銀行持續(xù)存在拓寬資金來源、減少期限錯(cuò)配的需求，預(yù)計(jì)綠色、小微、三農(nóng)等專項(xiàng)債券仍將是發(fā)行熱點(diǎn);次級(jí)債方面，考慮到四大行TLAC缺口壓力較大，二永債到期贖回體量較大，疊加未來銀行支持城投化債等壓力，銀行需要加大二永債等發(fā)行補(bǔ)充資本、進(jìn)一步引導(dǎo)負(fù)債端成本下行。

公司債券作為一種“證券”，它不是一般的物品或商品，而是能夠“證明經(jīng)濟(jì)權(quán)益的法律憑證”?！白C券”是各類可取得一定收益的債權(quán)及財(cái)產(chǎn)所有權(quán)憑證的統(tǒng)稱，是用來證明證券持有人擁有和取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。

2023年是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年。這一年國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住了國(guó)內(nèi)外多重因素交織疊加帶來的下行壓力，總體上持續(xù)恢復(fù)向好。全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)5.2%，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率均值為5.2%，物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

債市方面，2023年利率債繼續(xù)維持窄幅波動(dòng)格局，全年10年期國(guó)債收益率在2.54%~2.94%波動(dòng)，1年期國(guó)債收益率在1.73%~2.40%波動(dòng)，大體呈現(xiàn)“N”型震蕩下行走勢(shì)。其中，信用債全年表現(xiàn)偏強(qiáng)，信用利差明顯壓縮。

按照驅(qū)動(dòng)因素不同，2023年可以按照收益率走勢(shì)將債券市場(chǎng)劃分為上行筑頂、持續(xù)走低、反彈回升、步入震蕩四個(gè)階段。

2024年債券市場(chǎng)展望

在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻和國(guó)內(nèi)需求不足相互疊加背景下，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面整體呈現(xiàn)弱修復(fù)格局，全年債券收益率呈現(xiàn)低位窄幅震蕩，中樞略有下行的態(tài)勢(shì)，信用債市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”與化債行情交織走出結(jié)構(gòu)牛市。

展望2024年，經(jīng)濟(jì)修復(fù)面臨有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會(huì)預(yù)期偏弱、風(fēng)險(xiǎn)隱患仍較多等挑戰(zhàn)，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性仍存。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的訴求相對(duì)偏強(qiáng)，財(cái)政政策大概率積極發(fā)力，但仍需兼顧“高質(zhì)量發(fā)展”， 在增強(qiáng)宏觀政策一致性的指引下，貨幣政策配合積極財(cái)政政策發(fā)力，貨幣環(huán)境依然維持偏寬，或支撐利率延續(xù)低位運(yùn)行特征，化債持續(xù)推進(jìn)背景下，供需矛盾或推動(dòng)信用債“資產(chǎn)荒”進(jìn)一步演繹，信用利差有望維持低位運(yùn)行。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的債券行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)債券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。

同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

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  2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

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