上周(3月17日—3月24日)西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3880元/噸，一周下跌90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價全面下跌，華東、華北、西南地區(qū)多數(shù)市場跌幅超過百元。截止3月24日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3969元/噸，一周下跌75元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3860元/噸，一周下跌130元/噸;華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4390元/噸，一周持平;華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3830元/噸，一周下跌150元/噸;西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3990元/噸，一周下跌200元/噸;華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3930元/噸，一周下跌90元/噸。

　　期貨方面，上周螺紋鋼期貨主力正式轉(zhuǎn)換至1710合約，全周表現(xiàn)為單邊大幅下跌走勢，多頭基本無抵抗之力。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3140元/噸，較前一周五收盤價下跌229元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為329萬手，較前一周增加131萬噸;上周五收盤持倉量約為209萬手，較前一周五增加84萬手。近期市場利空密集發(fā)酵：國內(nèi)新一輪樓市調(diào)控愈演愈烈、央行貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊，以及國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)增多、社會庫存降幅趨緩等。而唐山鋼坯價格在雙休日期間大跌120元/噸，或?qū)⒓觿∈袌鲂膽B(tài)的恐慌。預(yù)計本周國內(nèi)螺紋鋼期貨將繼續(xù)下跌。

　　上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價走勢如何?新一輪樓市調(diào)控政策密集出臺，對鋼市需求會否形成利空影響?央行貨幣政策收緊，一季度末市場資金緊張會否加劇?在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

　　一、庫存總量分析

　　鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：3月24日滬市螺紋鋼庫存總量為22.85萬噸，較上期增加0.55萬噸;線材5.35萬噸，較上期減少0.2萬噸;盤螺4.8萬噸，較上期增加0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33萬噸，較上期增加0.65萬噸。上周申城出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，加之鋼價下跌，成交明顯趨弱，上周西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端采購量的數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降29.79%，同時江蘇地區(qū)小廠到貨增多，東北地區(qū)部分鋼廠資源也相繼到貨，使得本地庫存結(jié)束此前連續(xù)四周的下降趨勢，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)上升。

　　二、總結(jié)分析

　　近期國內(nèi)旋風(fēng)般推出新一輪房地產(chǎn)調(diào)控，據(jù)統(tǒng)計，3月以來已有24個城市升級了樓市調(diào)控政策，其中既有一二線城市，也有部分三四線城市。尤其是北京自3月17日以來短短10天內(nèi)8次出手，連續(xù)發(fā)布認房認貸、非京籍購房納稅記錄進一步從嚴(yán)、離婚一年內(nèi)貸款按二套房執(zhí)行、在建在售“商辦”不得賣給個人、教委劃學(xué)區(qū)房新政等限制措施，力度堪稱史上最嚴(yán)，成為新一輪樓市調(diào)控的風(fēng)向標(biāo)。從政策預(yù)期看，本輪調(diào)控范圍更大、力度更強、措施更嚴(yán)，遇漲即調(diào)。央行窗口指導(dǎo)房貸增速逐月下降，多地商業(yè)銀行提高房貸利率，信貸政策收緊對整體房地產(chǎn)市場將會形成明顯的降溫影響。嚴(yán)控之下，國內(nèi)房地產(chǎn)銷售及投資都將逐步呈現(xiàn)降溫趨勢，對國內(nèi)鋼材市場需求也將形成趨弱影響。

　　3月26日，在博鰲亞洲論壇上，央行行長周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。事實上，在3月16日美聯(lián)儲加息后，央行隨即全線上調(diào)SLF、MLF及逆回購利率，這是年內(nèi)第二次上調(diào)，這是央行繼春節(jié)上調(diào)操作利率后的第二次上調(diào)。從3月份開始，央行逆回購便連續(xù)實施資金凈回籠，直至20號才有少許凈投放，包括一連串近期出臺的房地產(chǎn)限貸政策信號已顯示出央行貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)通脹、控風(fēng)險”，資本市場等去杠桿的步伐開始加快。加之今年美聯(lián)儲預(yù)計今年還將加息2次或更多，這也將直接刺激國內(nèi)貨幣政策的持續(xù)收緊。后續(xù)隨著MPA考核的來臨，即使銀行流動性恢復(fù)，銀行內(nèi)部也會收緊對非銀的拆借，資金面在3月底仍然會持續(xù)緊張。而本周既是3月底又是一季度末，資金層面可能會更加緊張，對鋼價走勢將形成壓制。

　　綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼市所面臨的基本面利空密集發(fā)酵，新一輪樓市密集調(diào)控、央行貨幣政策收緊，以及鋼廠復(fù)產(chǎn)增多、社會庫存降幅連續(xù)趨緩等?！】v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為736.6萬噸，減少21.1萬噸，降幅為2.78%;線材庫存量為200.75萬噸，減少4.95萬噸，降幅為2.41%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1477.8萬噸，較前一周減少28.25萬噸，降幅為1.88%。總體來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，不過本周庫存降幅連續(xù)第二周出現(xiàn)收窄，目前的庫存水平較去年同期增加28.4%。今年鋼廠利潤持續(xù)處于高位，近期鋼廠復(fù)產(chǎn)明顯增多，市場供應(yīng)出現(xiàn)上升，而受“買漲不買跌”心態(tài)影響，終端用戶觀望情緒加重，市場成交減弱，社會庫存繼續(xù)明顯下降困難。本周既處于三月末又處于一季度末，市場資金緊張局面將進一步加劇，市場悲觀情緒蔓延，短期國內(nèi)鋼價跌勢或?qū)⒊霈F(xiàn)加速。