螺紋鋼現(xiàn)貨到底貼不貼水，貼水現(xiàn)貨多少。期貨的價格與鋼廠給協(xié)議戶的價格相差不大，這在前面我們已經(jīng)證明過了。回過頭來我們再來看鋼廠，鋼廠因為訂單減少會降低價格。貿(mào)易商因為對六七月份很悲觀，如果鋼廠給的價格達不到他們心里的價格，他們是不敢大規(guī)模進貨的。價格越跌，他們反而越不敢囤貨，這樣看有點惡性循環(huán)了。螺紋的期貨價格實際上不存在貼水這一說法，螺紋期貨價格往往與鋼廠給協(xié)議戶價格相差不大，為什么這么說?如果螺紋價格高于協(xié)議戶價格很多，鋼廠賣給協(xié)議戶不如用螺紋鋼去套保，這樣螺紋價格會向給協(xié)議戶的價格靠攏。

????? 如果期貨價格低于給協(xié)議戶價格很多，如果你是協(xié)議戶，你會怎么做?毫無疑問，你會在期貨市場上接貨，這樣期貨價格會向協(xié)議價格靠攏。當(dāng)然理想情況是這樣的，沒有考慮期貨交割費用。

??????? 根據(jù)我產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗看，當(dāng)螺紋驅(qū)動向上時，期貨價格往往高于鋼廠給協(xié)議戶價格一點。當(dāng)螺紋驅(qū)動向下時，期貨價格往往低于鋼廠給協(xié)議戶價格一點，當(dāng)然這種偏離不會太大。所以螺紋鋼不存在價格貼水太大的問題。

　　我們看1704合約，目前期貨價格是3622，其實這個價格不僅不低于鋼廠給協(xié)議戶的價格，反而高于鋼廠給協(xié)議戶的價格，實際上期貨價格不僅不貼水，反而被高估了。我敢說你3400去中天鋼鐵提貨，對方絕對是你要多少給多少。我們再來看驅(qū)動螺紋價格的因素是向上還是向下?從財政政策上看，今年很可能不及預(yù)期;從貨幣政策上看，貨幣有收緊之勢。從產(chǎn)業(yè)上看，供給有放開之勢，六七月份電弧爐產(chǎn)量會集中釋放，預(yù)計產(chǎn)量在1500萬噸左右，轉(zhuǎn)爐中廢鋼使用比例上升，預(yù)計釋放產(chǎn)量在2500萬噸左右，出口下滑約1500萬噸左右，高爐產(chǎn)能利用率提升貢獻500萬噸。盡管供給改革還在進行中，供給上看驅(qū)動因素是向下的。從需求上看，房價暴漲的城市其實也是土地供應(yīng)受到限制的城市，至于三四線城市的房子早在年前就已經(jīng)建好，現(xiàn)在在建的房子并不多。需求驅(qū)動價格因素并不強，之前炒作需求其實很大程度只是把它當(dāng)做故事來講。我們看到驅(qū)動螺紋價格的因素其實已經(jīng)向下了。

　　從庫存角度看雖然社會庫存下降明顯，但庫存基數(shù)比16年大，貿(mào)易商手上并不缺貨。在2月底社會庫存和鋼廠庫存下降明顯，但當(dāng)時真實需求還沒有得到釋放，更多的是源于人們預(yù)期17年會很火，工地和鋼廠都提前備貨。但這種預(yù)期不如想象時，需求會很弱。目前鋼廠庫存正在累積，鋼廠出貨很不好。

　　大宗商品牛市的一個標(biāo)志是一旦降價，就有人搶貨。而目前的形式相反，一旦降價，需求反而更加的弱。這證明了一點，前期的投機需求很盛，目前投機需求正在撤退。我們再來看貿(mào)易商與鋼廠之間的博弈，現(xiàn)在貿(mào)易商手上貨比較多，而且普遍不看好后市。六七月份供給放開，而且正好是梅雨季節(jié)，價格會在一個悲觀的水平。我如果是貿(mào)易商，明知道六七月份價格不給力，我會怎么做。我不會再去鋼廠大規(guī)模的訂貨，而且我更希望我手上的貨快速銷售。這就是貿(mào)易商的心態(tài)，六七月的不給力會對五月份形成磁吸效應(yīng)，今年的五月會與往年的五月不一樣。

　　貿(mào)易商在什么價格敢大規(guī)模的囤貨時，什么價格就是期貨的底部了。3000元的價格貿(mào)易商得賣3200元的價才能獲得合理回報，目前部分貿(mào)易商出貨價格在3500元左右，貿(mào)易商是不敢在3000元價格囤貨的，所以底部不會是3000元。宏觀驅(qū)動向下，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動向下，期貨升貼水不明顯，其實這個時候是適合單邊做空的。由于貿(mào)易商對下半年比較悲觀，3000價格他們是不敢囤貨的。貿(mào)易商敢大規(guī)模囤貨心理價位在2700到2800之間，對應(yīng)的期貨價格應(yīng)該在2600到2800元之間。個人大膽提出1710合約的價格底部在2600元到2800元，堅決抵制3000元價格底部論。