關(guān)鍵詞四：在線教育不斷深入

(數(shù)據(jù)來源：公司公告)

藍(lán)鯨教育通過統(tǒng)計178家上市公司的在線教育業(yè)務(wù)發(fā)現(xiàn)，教育出版類業(yè)務(wù)占到在線教育領(lǐng)域細(xì)分的6%;并且，體量越大，其對在線教育業(yè)務(wù)投資越積極。

鳳凰傳媒明確將“由傳統(tǒng)教育出版商向教育綜合運(yùn)營商轉(zhuǎn)變”作為核心戰(zhàn)略之一，主要發(fā)力K12教育與職業(yè)教育，如旗下的學(xué)科網(wǎng)、引進(jìn)北京學(xué)而思的戰(zhàn)略投資、控股廈門創(chuàng)壹及職業(yè)教育云平臺100維爾教育網(wǎng)。

中南傳媒將數(shù)字教育與金融服務(wù)作為其未來增量的著力點(diǎn)。其旗下天聞數(shù)媒公司已成為國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字教育整體解決方案提供商。

此外，中文傳媒、皖新傳媒等通過設(shè)立基金或現(xiàn)金等不同方式投資、布局教育

關(guān)鍵詞五：教育

信息化的B端盈利模式

近年來教育信息化市場空間已超過千億。藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，鳳凰傳媒近年來累計發(fā)行7000萬套的近百個數(shù)字化教材品種，覆蓋江蘇省13大城市、超10萬人使用的數(shù)字教參備授課系統(tǒng)，涵蓋200萬道題庫的智能教輔學(xué)習(xí)系統(tǒng)，在多省試驗(yàn)的鳳凰云課堂以及“100系列”手機(jī)APP和應(yīng)用于職教教學(xué)的三維互動虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)。

部分出版上市公司在產(chǎn)品和服務(wù)組合開發(fā)方面，推出整合教育應(yīng)用兼有有大數(shù)據(jù)服務(wù)支持的智慧教育整體解決方案。分發(fā)模式可分可整。

依托出版行業(yè)的內(nèi)容制作、印刷、發(fā)行和深厚的客戶基礎(chǔ)，可以打造教育、出版文化綜合服務(wù)生態(tài)圈。有的數(shù)字教育出版企業(yè)將出版內(nèi)容等變現(xiàn)，采用付費(fèi)模式實(shí)現(xiàn)盈利。之所以能夠獲得贏利，這些數(shù)字教育出版企業(yè)適應(yīng)了教育信息化及“三通兩平臺”建設(shè)的需要，出版類上市公司依靠其擁有的渠道、資源、技術(shù)、人才的優(yōu)勢，在各個方面的表現(xiàn)各有特點(diǎn)，更容易形成較為穩(wěn)定的贏利模式。

業(yè)內(nèi)人士告訴藍(lán)鯨教育，之所以能夠獲得贏利，這些數(shù)字教育出版企業(yè)適應(yīng)了教育信息化及“三通兩平臺”建設(shè)的需要，出版類上市公司依靠其擁有的渠道、資源、技術(shù)、人才的優(yōu)勢，在各個方面的表現(xiàn)各有特點(diǎn)，更容易形成較為穩(wěn)定的盈利模式。

關(guān)鍵詞六：向死而生的發(fā)展邏輯

此次盤點(diǎn)的16家出版上市公司多數(shù)有國有投資背景，其紙媒等原傳統(tǒng)出版整體盈利增長緩慢、業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)下滑，倒逼出版行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級與業(yè)務(wù)調(diào)整。絕大多數(shù)公司采取了整合主業(yè)線上線下的銷售渠道、多元布局教育、IP等文化產(chǎn)業(yè)、及資本投資等發(fā)展路徑“向死而生”。

整合銷售渠道方面，線下多以新華集團(tuán)實(shí)體書店為核心，升級建設(shè)賣場;線上以建設(shè)電商平臺為主，開展新媒體營銷推廣業(yè)務(wù);以城市傳媒、出版?zhèn)髅?、大地傳媒、南方傳媒、新華文軒、長江傳媒、鳳凰傳媒、皖新傳媒、中文傳媒為代表。

多元布局文化產(chǎn)業(yè)方面，在線教育、網(wǎng)絡(luò)游戲、影視文化等漸成多元化發(fā)展熱點(diǎn);以中文在線、天舟文化、鳳凰傳媒、中南傳媒、中文在線為代表。

涉足教育的出版類A股上市公司大部分公司都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長。轉(zhuǎn)型資本投資市場，以成立文化產(chǎn)業(yè)投資基金為主要方式，投資設(shè)立基金漸成趨勢。

中南傳媒、鳳凰傳媒、時代出版、皖新傳媒、中文傳媒、大地傳媒、長江傳媒、新華傳媒、天舟文化等出版類上市公司都曾公告設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金或者新媒體投資基金。出版上市公司對教育投資的最新消息，4月27日，皖新傳媒首次透露擬使用現(xiàn)金約12億元投資教育行業(yè)。

對這些出版“大金主”而言，設(shè)立基金可以使投資更加專業(yè)化與規(guī)范化，其未來的投資收益也更有保障。隨著資本市場的逐步完善、出版改革的深化及高新技術(shù)的發(fā)展，未來將會有更多的邁入資本市場、定向增發(fā)等投資收益。

資深出版界人士表示，目前出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)主導(dǎo)在線教育業(yè)務(wù)以B2B模式的政府、學(xué)校采購為主，并且主要面向K12階段受眾，不少以納入教育部門“三通兩平臺”采購為目標(biāo)，市場收益穩(wěn)健，受投資泡沫破裂沖擊較小，但市場化程度也有待提高，這是出版上市公司做教育可能面臨的問題。

關(guān)鍵詞七：并購重組趨緩

隨著證監(jiān)會IPO審核與發(fā)放的加速，出版公司也加快了上市的步伐。

2016年全年共有兩家出版?zhèn)髅焦就瓿蒊PO，分別是南方傳媒2016年2月在上交所完成IPO上市，新華文軒于2016年8月回歸A股，成為首家A+H股上市的出版?zhèn)髅缴鲜泄尽?/p>

到目前為止，2017年已有中國科傳、新經(jīng)典兩家出版公司完成IPO，中國科傳于1月登陸上交所，新經(jīng)典則作為首家主板上市的民營書企于4月掛牌在上交所掛牌。

并購重組方面，2016年出版上市公司共披露了四起并購事件，分別是南方傳媒收購發(fā)行集團(tuán)45.19%股權(quán)，中文在線披露收購JOINGEAR LIMITED11.66%股權(quán)、新浪閱讀23.334%股權(quán)、晨之科20%股權(quán)和彈幕網(wǎng)絡(luò)13.51%股權(quán)。其中，晨之科和新浪閱讀已完成收購。

2017年已經(jīng)了披露三起重組事件，時代出版以15億元收購江蘇名通的重組預(yù)案，天舟文化和中文在線也因重大資產(chǎn)重組停牌至今。

不過，相較于2015年，不論是并購事件數(shù)量還是并購總金額透露的信號是，出版?zhèn)髅缴鲜泄镜牟①弰幼鞫紝⒅饾u放緩。

無論從內(nèi)容資源還是渠道布局上，出版公司向教育產(chǎn)業(yè)拓展有著獨(dú)特優(yōu)勢。再加之，近年來出版業(yè)受到互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的嚴(yán)重沖擊，在大眾閱讀習(xí)慣的之時，與教育和培訓(xùn)業(yè)務(wù)本就有淵源的出版企業(yè)，自然而然加大了教育業(yè)務(wù)版圖。

教材、數(shù)字化出版、在線教育和文化產(chǎn)品的延伸性很強(qiáng)，各個出版板塊走向相應(yīng)的教育模塊順理成章。出版業(yè)涉足教育，從承載內(nèi)容上看，大多企業(yè)不是跨界，更多的是看中教育是可循環(huán)的有利標(biāo)的，尤其是在國家鼓勵教育多樣式發(fā)展。

2016年，出版類上市公司發(fā)布的公告有許多亮點(diǎn)。聚焦公告中涉及新的利潤增長點(diǎn)的內(nèi)容上，對涉足教育業(yè)務(wù)的產(chǎn)品形態(tài)、盈利模式、盈利狀況等進(jìn)行分析，A股出版上市公司的 教育盈利可觀。

2017年，A股出版上市公司在繼續(xù)外聯(lián)內(nèi)合，以投資拓平臺、創(chuàng)效益，積極向教育產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展的過程中，如何升級教育服務(wù)形態(tài)、如何提高運(yùn)營管理效率及資金使用效率、如何在在線教育和教育信息化領(lǐng)域的市場競爭中保持盈利仍是需要關(guān)注和面對的問題。