阿里影業(yè)巨虧17億 背靠支付寶的淘票票依然舉步維艱

• 2018年4月17日 lihuizhen來源：金融界 1293 84
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  2018-2023年中國IT分銷行業(yè)市場前景預(yù)測與投資規(guī)劃研究分析報告

  IT分銷行業(yè)研究報告主要分析了IT分銷行業(yè)的市場規(guī)模、IT分銷市場供需求狀況、IT分銷市場競爭狀況和IT分銷主要企業(yè)經(jīng)營情況、IT分銷市場主要企業(yè)的市場占有率，同時對IT分銷行業(yè)的未來發(fā)展做出科...

根據(jù)阿里影業(yè)最新未經(jīng)審核綜合管理帳目初步評估，2017年至2018年3月底15個月期間，阿里影業(yè)凈虧損在16至17億元人民幣之間，阿里影業(yè)2017年財報的詳情將于五月上旬發(fā)布。

阿里巴巴入主阿里影業(yè)從2014年至2016年，雖然只是短短兩年時間，但公司還是與眾多重量級導(dǎo)演達(dá)成了合作協(xié)議。近日，阿里影業(yè)發(fā)布2017年至2018年的業(yè)績預(yù)警，初步估算15個月內(nèi)最大虧損將達(dá)17億元，主因是2018年春節(jié)檔大幅推廣淘票票，燒錢為用戶提供票務(wù)補貼。

誰能想到?背靠支付寶這個巨大的流量入口，淘票票依然巨額虧損。而它的競爭對手新貓眼逐步走向盈利，數(shù)據(jù)顯示貓眼2016年下半年減少補貼，2017年一季度月均利潤就達(dá)5000萬。

淘票票背靠阿里，新貓眼的大股東是騰訊。2017 年中國電影市場在線售票率已經(jīng)達(dá)到 80%。隨著去年9月貓眼與微影時代的合并，新貓眼與淘票票兩家成為行業(yè)雙寡頭?！半p寡頭”之爭最終又變成了馬云馬化騰在電影在線票務(wù)市場的爭奪。

阿里影業(yè)上市以來虧損近30億元

根據(jù)阿里影業(yè)最新未經(jīng)審核綜合管理帳目初步評估，2017年至2018年3月底15個月期間，阿里影業(yè)凈虧損在16至17億元人民幣之間，阿里影業(yè)2017年財報的詳情將于五月上旬發(fā)布。

對于巨額虧損，阿里影業(yè)的業(yè)績預(yù)警公告這么解釋：農(nóng)歷新年通常是中國票房的旺季。2018年2月更是創(chuàng)造了農(nóng)歷新年期間歷史最高票房數(shù)據(jù)，而阿里影業(yè)則瞄準(zhǔn)此時機(jī)，充分發(fā)揮農(nóng)歷新年期間的推廣效用，以強化淘票票的市場領(lǐng)先地位。阿里影業(yè)在2018年農(nóng)歷新年期間投入了大量資源為用戶提供票務(wù)優(yōu)惠，進(jìn)一步推廣淘票票的品牌。基于推廣費用的增加，阿里影業(yè)在15個月期間虧了十六七億。對于目前的競爭格局，票務(wù)推廣并不是常態(tài)，但可能隨著行業(yè)動態(tài)而不時進(jìn)行調(diào)整。

阿里影業(yè)是馬云執(zhí)掌的阿里系電影業(yè)務(wù)的實體，自從2014年6月從文化中國借殼以后，一直都處于實際上巨額虧損狀態(tài)。阿里影業(yè)近三年財報數(shù)據(jù)顯示，2014年凈虧損4.17億元，2015年凈利潤為4.66億元，2016年虧損9.59億元人民幣，2017年虧損9.5億元;2015年的利潤改善主要來自一筆8.38億元的凈財務(wù)收益。根據(jù)業(yè)績預(yù)告測算，阿里影業(yè)2018年一季度的虧損大約在6億元左右。由此可估算，截至2018年一季末，阿里影業(yè)2014年上市以來凈虧損近30億元。

據(jù)廣電總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年春節(jié)(大年初一至初六，2月16日至21日)全國電影票房為56.94億元，觀影人次為1.43億，與去年同期相比分別增長了68.25%和60.13%。從春節(jié)檔票房數(shù)據(jù)看，淘票票的票補已傷筋動骨。

新貓眼已減少票補走向盈利

電影在線票務(wù)市場還得回顧到2010 年前后，當(dāng)時電影票團(tuán)購解決了觀眾對低價和便捷性的兩大需求。隨著行業(yè)發(fā)展，在線電影售票憑借其標(biāo)準(zhǔn)化、高頻特點，成為獨立于團(tuán)購的細(xì)分行業(yè)，BAT+M 四大玩家聚集。經(jīng)過近7年的行業(yè)洗牌，電影在線票務(wù)市場最終只剩下阿里和騰訊兩大玩家。

貓眼前身是美團(tuán)網(wǎng)旗下的電影業(yè)務(wù)，成立于 2012 年。2013 年，“美團(tuán)電影”更名為“貓眼電影”。2015 年 7 月，貓眼電影獨立為美團(tuán)網(wǎng)旗下全資子公司貓眼文化傳媒有限公司。2015 年 10 月，美團(tuán)和大眾點評正式宣布合并，貓眼公司也于 12 月完成與大眾點評電影頻道的整合，獲得大眾點評入口。2016 年 4 月，美團(tuán)大眾點評正式將貓眼進(jìn)行分拆并完全獨立運營。

淘票票前身淘寶電影，于 2014 年底上線，彼時行業(yè)內(nèi)票補大戰(zhàn)已拉開帷幕，貓眼電影、格瓦拉、微信電影強敵環(huán)繞，時光網(wǎng)、萬達(dá)電影等玩家尚未出局。上線后，淘票票依靠阿里系的流量入口及大規(guī)模補貼，市占率突出重圍，從 2015 年 Q1 的 6%增長至 2017 年 Q3市占率超 30%。

2017 年 Q3 的在線票務(wù)市場已經(jīng)呈現(xiàn)雙寡頭格局，在一系列整合之后，新貓眼擁有新美大及騰訊旗下 app，淘票票也坐擁阿里旗下各類支付應(yīng)用。據(jù)易觀數(shù)據(jù)，2017年 Q3 新貓眼的市場份額為52.5%，淘票票市場份額 34.44%，排名第二。

2017Q3在線票務(wù)市場份額

把阿里影業(yè)拖累的票補最早由貓眼發(fā)起。廣發(fā)證券(港股01776)研報顯示，2014年貓眼提前15天獨家預(yù)售國慶檔影片《心花路放》，在全國100個城市1000家影院展開買票可獲贈美團(tuán)10元團(tuán)購代金券和9.3元起獨家預(yù)售兩大活動，片方和貓眼電影共投入了宣傳推廣以及補貼資源達(dá)到1億元以上，預(yù)售階段《心花路放》觀眾有一半以上來自貓眼平臺。，貓眼平臺因為《心花路放》一部影片，就帶來了約1358萬用戶的交易。假設(shè)1358萬購票用戶中，有50%為新注冊用戶，則此次活動為貓眼帶來了679萬新用戶。以1億元補貼費用計算，單個新用戶的獲取成本僅為14.7元。

2015年成為中國電影市場發(fā)展的井噴期，2015年也正是票補大戰(zhàn)也進(jìn)入最為激烈的階段，票補對拉動整體票房增長功不可沒。2016年電影市場降溫，票補熱度減退;從2016年Q2開始，各家在線票務(wù)平臺主動減少補貼。貓眼則到2016年下半年迅速減少補貼，再到2017年則補貼寥寥。比貓眼起家晚兩年的淘票票為了搶占市場份額，2017年仍然采用大規(guī)模票補策略，2018年春節(jié)更是加大了票補力度。

值得注意的是，貓眼在大規(guī)模補貼前，盈利微薄甚至虧損，2015 年凈利潤僅為 2.38 萬元，2016 年未經(jīng)審計營收為 10.5 億元，凈虧損 5.11 億元(根據(jù)光線公告數(shù)據(jù));2017年則迎來盈利。光線董事長王長田在 2017 年上海電影節(jié)中國影視領(lǐng)袖峰會上透露，貓眼 2017 年一季度收入超過 6 億元，前三個月月均利潤超 5000 萬，單月最低利潤 4000 萬;其中非票務(wù)收入、電影投資和發(fā)行收入都有迅猛增長。分析人士指出，從成本端來看，在線票務(wù)平臺的最大成本為票務(wù)補貼，貓眼從虧損走向盈利的直接原因便是，2016 年下半年以來貓眼逐漸減少票務(wù)補貼。

2017 年 11 月，騰訊再次以 10 億元增資貓眼，此次增資中貓眼估值約 200 億元。目前騰訊持有新貓眼股份將超過 15%，成為貓眼最大的股東。據(jù)了解，貓眼微影計劃在香港上市，但目前未見公開的上市時間計劃。

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