商務(wù)部擬修改外國投資者對A股戰(zhàn)投管理辦法 有何看點？

• 2018年7月31日 FanTianQing來源：鳳凰資訊 1478 98
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  2018-2023年鋼鐵金融市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

新版《投資管理辦法》頒發(fā)是為了推動新一輪高水平對外開放，引進境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國投資者對A股上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護證券市場秩序，保護上市公司和股東的合法權(quán)益。

7月30日，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于《關(guān)于修改<外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法>的決定（征求意見稿）》（下稱《投資管理辦法》）公開征求意見的通知，規(guī)定外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，此前為三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

新版《投資管理辦法》頒發(fā)是為了推動新一輪高水平對外開放，引進境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國投資者對A股上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護證券市場秩序，保護上市公司和股東的合法權(quán)益。

外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資的形式也擴充了，新增要約收購的方式。適用于外國投資者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股（包括非公開發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購買資產(chǎn)）、要約收購以及國家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得并持有一定時期上市公司A股股份的行為。

新版《投資管理辦法》對外國投資者的財力要求則是下降的，“外國投資者實有資產(chǎn)總額不低于5000萬美元或管理的實有資產(chǎn)總額不低于3億美元；或其實際控制人的實有資產(chǎn)總額不低于5000萬美元或管理的實有資產(chǎn)總額不低于3億美元。”

意見反饋截至日期為2018年8月29日。

記者梳理出投資者最值得關(guān)心的8個方面內(nèi)容，整理如下。

一、發(fā)布新版《投資管理辦法》的目的是什么？

舊版的《投資管理辦法》是在2005年開始實施的，其當(dāng)時頒布的目的是為了規(guī)范股權(quán)分置改革后外國投資者對A股上市公司（以下簡稱上市公司）進行戰(zhàn)略投資，維護證券市場秩序，引進境外先進管理經(jīng)驗、技術(shù)和資金，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，保護上市公司和股東的合法權(quán)益。而時間已經(jīng)過去十多年，新版《投資管理辦法》是為了推動新一輪高水平對外開放，引進境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國投資者對上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護證券市場秩序，保護上市公司和股東的合法權(quán)益。

二、戰(zhàn)略投資的形式擴充

外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資的形式也擴充了，新增要約收購的方式。

在舊版《投資管理辦法》中，外國投資者對已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司通過具有一定規(guī)模的中長期戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y，取得該公司A股股份。而新版《投資管理辦法》適用于外國投資者通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股（包括非公開發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購買資產(chǎn)）、要約收購以及國家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得并持有一定時期上市公司A股股份的行為。

戰(zhàn)略投資涉及國家規(guī)定實施準(zhǔn)入特別管理措施并通過要約收購方式實施的，外國投資者要依法編制要約收購報告書摘要；按照法律法規(guī)和中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定履行報告、公告等程序；上市公司向所在地商務(wù)主管部門報送相關(guān)申請文件等。

三、鎖定期由三年變?yōu)?2個月

新版《投資管理辦法》中，值得關(guān)注的是外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得上市公司股份的鎖定期變化。

《投資管理辦法》第七條規(guī)定，外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，《證券法》和中國證監(jiān)會、證券交易所對股份限售期有其他規(guī)定的，從其規(guī)定。而此前這一鎖定期為三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

另外，新版《投資管理辦法》對國有股權(quán)變動也作出了規(guī)定，“外國投資者戰(zhàn)略投資，涉及國有企業(yè)及國有控股上市公司境外投資或上市公司國有股權(quán)變動的，應(yīng)遵守國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定?！?

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