退市步入全覆蓋重落實(shí)新階段 深交所表態(tài)“零容忍”

• 2018年7月30日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng)、鳳凰資訊 947 59
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  2018-2023年版碳金融項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書

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中國證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于修改的決定》。

中國證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見>的決定》。對(duì)此，深交所29日在官方微信公眾號(hào)發(fā)文指出，將切實(shí)擔(dān)負(fù)起一線監(jiān)管法定職責(zé)，堅(jiān)定不移地履行退市主體責(zé)任，嚴(yán)把退市制度執(zhí)行關(guān)，特別是對(duì)于嚴(yán)重危害市場秩序，嚴(yán)重侵害群眾利益，造成重大社會(huì)影響的重大違法公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，不姑息，零容忍，凈化市場環(huán)境，維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。

深交所稱，《決定》進(jìn)一步完善了重大違法強(qiáng)制退市的內(nèi)容，不僅將欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為納入強(qiáng)制退市情形，還將涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為納入強(qiáng)制退市情形，拓展了退市制度的作用范疇，實(shí)現(xiàn)了對(duì)重大違法行為退市的全覆蓋、無死角，充分體現(xiàn)了依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的理念和決心，對(duì)于進(jìn)一步健全市場基礎(chǔ)功能，增強(qiáng)市場主體活力，提高投資者信心，培育理性價(jià)值投資文化，形成優(yōu)勝劣汰、有序進(jìn)退的市場生態(tài)，意義重大，影響深遠(yuǎn)。

深交所指出，一直以來，深交所嚴(yán)把重大違法退市執(zhí)行關(guān)，對(duì)觸及退市條件的公司堅(jiān)決予以退市。2017年，依法對(duì)欣泰電氣作出股票終止上市決定，并順利實(shí)施先行賠付工作，欣泰電氣成為首家因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的公司；2018年，先后對(duì)因涉嫌犯罪被中國證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的金亞科技、雅百特依法啟動(dòng)強(qiáng)制退市機(jī)制，為推進(jìn)退市工作市場化、法治化、常態(tài)化積累了經(jīng)驗(yàn)，提供了借鑒。

前期，在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，深交所根據(jù)《證券法》規(guī)定和監(jiān)管實(shí)踐，從明確重大違法強(qiáng)制退市的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)與程序入手，制定了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》(以下簡稱《實(shí)施辦法》)，并于2018年3月初向社會(huì)公開征求意見。

下一步，深交所將堅(jiān)決貫徹落實(shí)《證券法》和《決定》等相關(guān)規(guī)定，對(duì)《股票上市規(guī)則》《實(shí)施辦法》及相關(guān)配套規(guī)則進(jìn)行修改完善，明確相關(guān)新老劃斷安排，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后發(fā)布實(shí)施。同時(shí)，切實(shí)擔(dān)負(fù)起一線監(jiān)管法定職責(zé)，堅(jiān)定不移地履行退市主體責(zé)任，嚴(yán)把退市制度執(zhí)行關(guān)，特別是對(duì)于嚴(yán)重危害市場秩序，嚴(yán)重侵害群眾利益，造成重大社會(huì)影響的重大違法公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，不姑息，零容忍，凈化市場環(huán)境，維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。

A股退市制度步入全覆蓋重落實(shí)新階段

退市新規(guī)亮相標(biāo)志A股退市制度的完善和實(shí)施步入新階段，即全覆蓋——退市對(duì)重大違法情形基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，重落實(shí)——強(qiáng)化交易所主體責(zé)任，明確各相關(guān)主體配合做好退市的相關(guān)責(zé)任。

一直以來，退市難是A股市場的一大頑疾。“只進(jìn)不出”或“只進(jìn)少出”不僅容易滋生炒差、炒小的不良投資文化，而且扭曲了市場資源配置方式，消解了資源配置效率。退市難，一方面是制度設(shè)計(jì)不夠完善，一些退市情況未能納入其中，另一方面是執(zhí)行難度大，利益糾葛多，特別是來自地方政府的壓力和投資者保護(hù)的壓力較大。

此次退市新規(guī)至少從兩大方面彰顯了監(jiān)管層力推退市常態(tài)化的決心，有針對(duì)性地解決之前面臨的退市難題。一是完善重大違法強(qiáng)制退市的主要情形。退市分為主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市，前者是上市公司主動(dòng)所為，后者是監(jiān)管部門強(qiáng)力推動(dòng)，特別是針對(duì)重大違法行為而采取的嚴(yán)厲措施。之前，重大違法退市主要是指欺詐發(fā)行和重大信披違法，現(xiàn)在增加了一條：“其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為”。這一條規(guī)定相對(duì)較為寬泛，如此可基本覆蓋各類重大違法行為。在具體實(shí)施中，尚待交易所層面的退市實(shí)施細(xì)則予以明確或類似法院判決等法律形式來認(rèn)定。

二是退市新規(guī)在“重落實(shí)”上強(qiáng)化了相關(guān)主體責(zé)任。最明顯的是強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管責(zé)任，強(qiáng)化交易所的退市制度實(shí)施主體責(zé)任，對(duì)于應(yīng)當(dāng)退市的公司，必須按照“出現(xiàn)一家、退市一家”的原則嚴(yán)格實(shí)施退市。同時(shí)，要求退市公司控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等應(yīng)履行相關(guān)職責(zé)。新規(guī)強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步加強(qiáng)與地方政府、國務(wù)院有關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，積極推動(dòng)地方政府將上市公司退市維穩(wěn)工作有機(jī)納入地方維穩(wěn)工作機(jī)制和工作體系，配合地方政府妥善做好職工、債權(quán)人、股東及其他利益相關(guān)方的安置安撫、解釋疏導(dǎo)與糾紛處置等工作。此外，新規(guī)一如既往地重視投資者保護(hù)，強(qiáng)化上市公司信披義務(wù)，完善主動(dòng)退市公司異議股東保護(hù)機(jī)制，明確重大違法公司及相關(guān)責(zé)任主體的民事賠償責(zé)任。

“一分部署，九分落實(shí)”。今年以來，在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的基礎(chǔ)上，已有5家上市公司被強(qiáng)制退市或處于退市程序中。未來，退市常態(tài)化大勢所趨，在此過程中，明確退市實(shí)施細(xì)則，重視投資者權(quán)益保護(hù)將事半功倍。這將有利于退市制度的落地生根，更有利于A股市場的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

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