建材行業(yè)：地產(chǎn)韌性強支撐總需求 水泥和玻璃需求總量仍高位穩(wěn)定

• 2018年9月17日 YaoEnHua來源：東方財富網(wǎng) 481 25
• 繁體

• 

  2018-2023年中國特種建材行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告

  中研普華通過對特種建材行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析特種建材行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

近日，統(tǒng)計局公布了8月建材行業(yè)及宏觀運行的數(shù)據(jù)

目前市場較為關注供給側改革是否存在“矯枉過正”的風險以及今年旺季限產(chǎn)力度是否會邊際放松。從目前的情況看：其一、自上而下政策層面尚暫未見轉向，無論是從高層對“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”的重視還是政府年內(nèi)考核指標來看，仍然對環(huán)保提出了很高的要求;其二、自下而上執(zhí)行層面邊際上仍然是趨嚴的，今年華東安徽、江蘇、浙江等地區(qū)如此頻繁的臨時停產(chǎn)計劃是前所未有(后續(xù)仍可能有新的停產(chǎn)規(guī)劃)，而北方采暖季錯峰的日期仍在提前。我們統(tǒng)計了今年已公布的錯峰生產(chǎn)計劃，發(fā)現(xiàn)同比去年同期仍然是增強的。因而我們判斷，在短期趨勢上，水泥價格轉向的概率較小，旺季水泥價格仍將延續(xù)漲勢。

重點推薦：水泥行業(yè)龍頭海螺水泥、華新水泥。

玻璃行業(yè)：

上半年建筑企業(yè)施工進度較慢拖累玻璃需求。與新開工面積增速形成鮮明對比的是，2018年1-8月房屋竣工面積持續(xù)走低，新開工與竣工面積增速剪刀差進一步擴大，這也是過去幾個月玻璃需求較差的原因。竣工面積的低增速我們認為主要由以下三大原因造成。其一，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，2017年下半年到2018年的現(xiàn)金流較為緊張，在為施工方提供資金的過程中有望控制節(jié)奏。其二，建筑材料價格的大幅上漲對于建筑公司的施工進度有比較大的影響。其三，從施工的角度看，2017~2018年環(huán)保趨嚴，各地工地停工頻率較為頻繁。

展望后市房企資金邊際放松，周轉加快提振玻璃需求。在當前穩(wěn)增長的背景下，貨幣政策邊際放松，對于行業(yè)邊際利好。去杠桿節(jié)奏放緩下房企融資的成本也有所回落。貸款利率環(huán)比改善，有助于刺激房地產(chǎn)銷售，提高地產(chǎn)企業(yè)的周轉情況。銷售端的改善有助于刺激房地產(chǎn)企業(yè)的施工進度，在房地產(chǎn)整體需求較為悲觀以及政府調(diào)控力度不減的情況下加速周轉，從而帶動玻璃需求回暖。

年初市場對于玻璃行業(yè)較高的預期已經(jīng)逐漸被消化，估值逐漸同盈利匹配，而行業(yè)當前盈利也處于向上拐點。若后續(xù)供需邊際能夠持續(xù)向好，行業(yè)有望提現(xiàn)出相對明顯的彈性。

中期維度看，我們?nèi)匀唤ㄗh重視當前供需緊平衡的現(xiàn)狀和后續(xù)需求存在的超預期可能。撇開排污許可證可能帶來的行政化干預，2010年之后的點火高峰仍然預示著玻璃行業(yè)即將迎來的冷修高峰期;而地產(chǎn)庫存持續(xù)兩年的去化，疊加竣工面積增速和新開工、銷售增速之間出現(xiàn)罕見的剪刀差預示著補庫存有一定空間。我們認為玻璃的供需兩端均有向好的趨勢，而這一時點后續(xù)的需求將是彈性的重要來源。

重點推薦：旗濱集團。作為行業(yè)內(nèi)龍頭，公司近年成本和產(chǎn)品結構加速改善，而隨著二季度冷修產(chǎn)線的復產(chǎn)，下半年銷量環(huán)比上半年將有所提升，有效支撐全年盈利穩(wěn)定增長。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡