基金銷售市場白熱化 買方時代催生投顧需求

• 2019年1月24日 ZhangHongYuan來源：北京商報 817 50
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在基金銷售市場步入紅海的生態(tài)下，有專業(yè)人士指出，不久的將來，基金投顧業(yè)務(wù)或成為新的發(fā)展契機，公募基金買方市場時代已經(jīng)臨近。

2019年開年尚不足月，基金第三方代銷市場已硝煙彌漫，剛剛?cè)刖值陌俣绕煜掳俣劝儆?，就展開了費率優(yōu)惠活動，對標(biāo)天天基金、騰訊理財通等平臺。除了常規(guī)的低費率營銷外，螞蟻財富還推出了余額寶體驗金活動強勢吸金，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭聚齊搶占公募基金代銷市場的背景下，留給中小代銷機構(gòu)的生存空間儼然已不多，為了獲取更多客戶和流量，部分公司甚至不惜鋌而走險打起監(jiān)管擦邊球。年初以來就有好買基金、浙江金觀誠兩家基金銷售公司吃上罰單。在基金銷售市場步入紅海的生態(tài)下，有專業(yè)人士指出，不久的將來，基金投顧業(yè)務(wù)或成為新的發(fā)展契機，公募基金買方市場時代已經(jīng)臨近。

基金銷售市場白熱化

搭上第三方基金代銷業(yè)務(wù)晚班車的百度，正在快馬加鞭跟上其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的腳步。2018年11月正式獲得基金代銷牌照的百度百盈，在與一眾基金公司簽署代銷協(xié)議后，2019年初旗下費率優(yōu)惠活動也全面鋪開，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至目前，已有景順長城、博時基金、匯添富、招商基金等12家公司旗下部分產(chǎn)品參與了百度百盈費率優(yōu)惠活動。從優(yōu)惠力度來看部分產(chǎn)品申購費率低至1折。

不過，對于天天基金、螞蟻財富等進入基金第三方銷售市場多年的巨頭來說，費率優(yōu)惠早已是常規(guī)“打法”，目前天天基金網(wǎng)上新基金認(rèn)購費率已全面實施1折優(yōu)惠，成立的基金其申購費率也普遍1折起購。值得注意的是，今年螞蟻財富在余額寶這一拳頭產(chǎn)品上，又推出了新的營銷玩法——余額寶體驗金，憑借好友分享掃碼最高領(lǐng)取100萬元的體驗金活動，讓收益普遍下滑的余額寶旗下貨幣基金再度受到市場關(guān)注。

近兩年來，隨著BATJ在基金代銷市場上陸續(xù)聚齊，以及東方財富旗下天天基金的日益壯大，基金代銷市場早已從藍海演變成紅海，北京一家基金代銷平臺研究員曾指出，基金銷售平臺最根本的還是依靠申購、贖回費等手續(xù)費獲利，但在行業(yè)競爭加劇、投資市場低迷的當(dāng)口，不得不走薄利多銷打費率戰(zhàn)的“套路”，從目前基金代銷市場上來看，各家的營銷手段也較為同質(zhì)化。

開年兩機構(gòu)吃罰單

一邊是第三方代銷巨頭們的比拼廝殺，另一邊中小機構(gòu)頻頻觸及行業(yè)底線。新年伊始，好買基金銷售有限公司就接到了上海證監(jiān)局向其出具的《關(guān)于對上海好買基金采取責(zé)令改正措施的決定》(以下簡稱《決定》)。

《決定》內(nèi)容顯示，好買基金業(yè)務(wù)開展過程中存在以投教活動為名向權(quán)益類基金產(chǎn)品新客戶提供滿減券的問題，違反了《證券投資基金銷售管理辦法》第八十二條第二項的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)基金銷售管理辦法第八十二條規(guī)定，基金銷售機構(gòu)從事基金銷售活動，不得有下列情形，其中第二項規(guī)定的就是不得采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金。上海證監(jiān)局給予好買基金責(zé)令整改的決定。

事實上，栽在“有獎銷售”跟頭上的不止好買基金，早在去年同花順、螞蟻財富等也分別因獎勵基金份額、送紅包等違規(guī)行為遭到監(jiān)管處罰。

相較好買基金、同花順、螞蟻財富打擦邊球的行為，浙江金觀誠存在的問題更加嚴(yán)重。1月18日，浙江證監(jiān)局發(fā)布公告，稱浙江金觀誠在整改期間存在關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)混同、風(fēng)險不隔離、代銷關(guān)聯(lián)方發(fā)行的多個基金產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險并引發(fā)投資者群訪等新的重大問題和風(fēng)險情況，決定對其采取責(zé)令改正并暫停辦理基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)12個月的行政監(jiān)管措施。值得一提的是，這也是該公司第三次收到浙江證監(jiān)局對其下發(fā)的暫停銷售業(yè)務(wù)通知。

早在去年5月，浙江金觀誠就因違約銷售問題暫停業(yè)務(wù)，浙江證監(jiān)局給予6個月的整改期，但6個月后，監(jiān)管檢查發(fā)現(xiàn)，該公司仍整改不到位，被要求繼續(xù)暫?；痄N售業(yè)務(wù)，并于2018年12月7日提交整改報告。而今浙江金觀誠再度遭到長達一年的業(yè)務(wù)暫停處罰，恐與該公司仍未整改到位不無關(guān)系。

買方時代催生投顧需求

面對公募基金銷售市場上競爭環(huán)境加劇、違約行為頻現(xiàn)的問題，也有越來越多的專業(yè)人士在思考當(dāng)下公募基金銷售市場的出路和前景。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，伴隨著公募基金高費率時代的結(jié)束，基金銷售也將史無前例地進入“買方時代”，未來，基金銷售的激勵將主要來自投資顧問，而投顧服務(wù)的付費和激勵將直接來自客戶，投顧會站在投資者角度為資金保值增值負(fù)責(zé)，不僅僅看銷量來實現(xiàn)銷售的增值。

去年11月，在蘇州舉辦的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇上，中國證監(jiān)會副主席李超也表示，證監(jiān)會推進基金投資顧問業(yè)務(wù)試點，支持符合條件的機構(gòu)為個人投資者提供基金組合配置服務(wù)，將散戶短期交易性資金逐步轉(zhuǎn)化為長期配置性力量。

事實上，目前基金投顧業(yè)務(wù)在我國并沒有推廣開來，國金基金網(wǎng)金部相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，目前基金行業(yè)的主要商業(yè)模式還是銷售機構(gòu)銷售基金后進行銷售費用和管理費分成，這樣就造成了銷售公司天然地將銷售擺在第一位，而不是客戶利益。買方投顧的誕生需要有生存的土壤，即買方投顧可以通過幫助用戶實現(xiàn)資產(chǎn)增值而獲利，這樣投顧的利益和客戶的利益才能真正綁在一起。目前監(jiān)管部門也在研究出臺相應(yīng)的投顧法規(guī)，允許投顧按照客戶盈利收費，這有助于買方投顧商業(yè)模式的形成和發(fā)展。

談及未來公募基金投顧業(yè)務(wù)的前景，格上財富研究員張婷指出，之前公募基金銷售的申購費折扣最低也就是4折，但是隨著螞蟻財富的出世，將公募基金的折扣降到1折，目前三方銷售機構(gòu)的利潤越來越薄，基本上除了天天基金以及螞蟻財富，其他小三方都是虧損的。而隨著剛兌的逐步打破和各類理財產(chǎn)品收益率的下滑，投資者對投顧業(yè)務(wù)的需求也將大大提升，從目前很多機構(gòu)涉足的智能投顧方面看，發(fā)展就比較快。

張婷認(rèn)為，機構(gòu)發(fā)展投顧業(yè)務(wù)最重要的便是人才，這是第一要素，這些人才通常需要具備專業(yè)的產(chǎn)品分析能力和大類資產(chǎn)配置能力，從業(yè)人員需要對于投資者的訴求進行精準(zhǔn)而完善的分析，才能更好地解決投資者面對的問題。

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