對沖基金到底是什么 對沖基金的通俗解釋

• 2019年5月20日 ZhangHongYuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 725 43
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對沖基金到底是什么 對沖基金的通俗解釋

對沖基金是投資基金的一種形式，屬于免責(zé)市場(exempt market)產(chǎn)品。對沖基金名為基金,實(shí)際與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質(zhì)區(qū)別.這種基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進(jìn)行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于互惠基金,使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。為了保護(hù)投資者,北美的證券管理機(jī)構(gòu)將其列入高風(fēng)險(xiǎn)投資品種行列,嚴(yán)格限制普通投資者介入,如規(guī)定每個(gè)對沖基金的投資者應(yīng)少于100人,最低投資額為100萬美元等。

舉個(gè)例子,在一個(gè)最基本的對沖操作中.基金管理人在購入一種股票后,同時(shí)購入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)(Put Option).看跌期權(quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí),賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出,從而使股票跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對沖。

又譬如,在另一類對沖操作中,基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè),買進(jìn)該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股,同時(shí)以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是,如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好,優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的劣質(zhì)股,買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失;如果預(yù)期錯(cuò)誤,此行業(yè)股票不漲反跌,那么劣質(zhì)股跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股,則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因?yàn)槿绱说牟僮魇侄?早期的對沖基金可以說是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。

對沖基金的起源

對沖基金起源于50年代初的美國。當(dāng)時(shí)的操作宗旨在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行空買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。1949年世界上誕生了第一個(gè)有限合作制的瓊斯對沖基金。

雖然對沖基金在20世紀(jì)50年代已經(jīng)出現(xiàn)，但是，它在接下來的三十年間并未引起人們的太多關(guān)注，直到上世紀(jì)80年代，隨著金融自由化的發(fā)展，對沖基金才有了更廣闊的投資機(jī)會，從此進(jìn)入了快速發(fā)展的階段。20世紀(jì)90年代，世界通貨膨脹的威脅逐漸減少，同時(shí)金融工具日趨成熟和多樣化，對沖基金進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的階段。

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