專項(xiàng)債資金加快使用 “準(zhǔn)財(cái)政”工具接續(xù)發(fā)力 2022金融政策解讀

• 2022年7月6日 zengyan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1447 96
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據(jù)媒體報(bào)道稱，發(fā)行高峰期過(guò)后，專項(xiàng)債工作重點(diǎn)正從“發(fā)”轉(zhuǎn)向“用”。當(dāng)前，中央和地方力促專項(xiàng)債資金及時(shí)用到項(xiàng)目建設(shè)上，促進(jìn)盡快形成實(shí)物工作量。未來(lái)一段時(shí)間，政策性、開發(fā)性金融等“準(zhǔn)財(cái)政”工具有望接續(xù)發(fā)力。

專項(xiàng)債資金加快使用 “準(zhǔn)財(cái)政”工具接續(xù)發(fā)力

據(jù)媒體報(bào)道稱，發(fā)行高峰期過(guò)后，專項(xiàng)債工作重點(diǎn)正從“發(fā)”轉(zhuǎn)向“用”。當(dāng)前，中央和地方力促專項(xiàng)債資金及時(shí)用到項(xiàng)目建設(shè)上，促進(jìn)盡快形成實(shí)物工作量。未來(lái)一段時(shí)間，政策性、開發(fā)性金融等“準(zhǔn)財(cái)政”工具有望接續(xù)發(fā)力。分析人士認(rèn)為，下半年加大投資力度有保障，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤信心足。

今年3.65萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債中，有3.45萬(wàn)億元已經(jīng)下達(dá)至各地用于項(xiàng)目建設(shè)，國(guó)務(wù)院在《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》中，明確要求3.45萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債要在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)在8月底前基本使用完畢。上半年發(fā)行的3.4萬(wàn)億元專項(xiàng)債占已下達(dá)3.45萬(wàn)億元專項(xiàng)債額度比重接近99%，完成國(guó)務(wù)院上述要求。據(jù)悉，過(guò)去幾年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度情況發(fā)現(xiàn)，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度最快。包括山西等不少省份公開宣布，已經(jīng)完成今年新增專項(xiàng)債發(fā)行任務(wù)。

從資金投向來(lái)看，專項(xiàng)債資金主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程、農(nóng)林水利等領(lǐng)域。為了確保專項(xiàng)債項(xiàng)目順利推進(jìn)，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，財(cái)政部會(huì)同人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)引導(dǎo)商業(yè)銀行對(duì)符合條件的專項(xiàng)債券項(xiàng)目建設(shè)主體提供配套融資支持，做好信貸資金和專項(xiàng)債資金的有效銜接。

前述央行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人透露，政策性、開發(fā)性銀行運(yùn)用金融工具，將重點(diǎn)投向三類項(xiàng)目：一是中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域，分別為交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施;二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域;三是其他可由地方政府專項(xiàng)債券投資的項(xiàng)目。

需要注意的是，此次資金用處之一為“專項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋”。分析師表示，將緩解下半年新增專項(xiàng)債發(fā)行較少的時(shí)間段中可能出現(xiàn)的基建項(xiàng)目資本金問(wèn)題，也規(guī)避政府杠桿率上行問(wèn)題，發(fā)行特別國(guó)債或騰挪2023年新增專項(xiàng)債至今年的可能性均下降。下半年新增專項(xiàng)債發(fā)行或僅有2500億元，或令下半年開工的基建投資項(xiàng)目缺乏資本金支持，通過(guò)政策性金融性工具進(jìn)行“搭橋”，2023年新增專項(xiàng)債資金發(fā)行后再注入項(xiàng)目和償還搭橋資金，既不會(huì)涉及年內(nèi)預(yù)算調(diào)整和債務(wù)新增，也保證了 “資管新規(guī)”后財(cái)政制度的嚴(yán)肅性和可持續(xù)性。

近年來(lái)，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放力度不斷加大。隨著境外投資者持債規(guī)模擴(kuò)大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需求持續(xù)增加?！盎Q通”的推出，將便利境外投資者參與境內(nèi)人民幣利率互換市場(chǎng)，管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

金融市場(chǎng)開放再進(jìn)一步

“互換通”指境內(nèi)外投資者通過(guò)香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，參與兩個(gè)金融衍生品市場(chǎng)的機(jī)制安排。“互換通”將于6個(gè)月之后啟動(dòng)，初期先開通“北向通”，未來(lái)再適時(shí)研究擴(kuò)展至“南向通”。對(duì)于這項(xiàng)新的金融開放舉措，人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝7月4日表示，“互換通”有利于滿足投資者的利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求。香港金管局總裁余偉文稱，此舉將方便國(guó)際投資者更好管理投資內(nèi)地債券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)，有利于進(jìn)一步提高國(guó)際投資者對(duì)內(nèi)地債券市場(chǎng)的參與度。

近年來(lái)，內(nèi)地和香港金融合作不斷深化，“滬港通”、“深港通”、“債券通”、基金互認(rèn)、“跨境理財(cái)通”、ETF納入互聯(lián)互通等資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)推進(jìn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“互換通”的推出將是兩地深化金融市場(chǎng)互換互通合作的又一重要事件。

“擴(kuò)大開放是實(shí)現(xiàn)中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化目標(biāo)的強(qiáng)大推動(dòng)力，也是進(jìn)一步提升中國(guó)金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的關(guān)鍵之舉?！迸斯俦硎?，香港作為國(guó)際金融中心，具有很多有利的條件和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是內(nèi)地金融市場(chǎng)開放的重要窗口和橋梁，也是國(guó)家對(duì)外開放戰(zhàn)略“先行先試”的重要試驗(yàn)場(chǎng)。下一步，人民銀行將按照中央的決策部署，支持香港國(guó)際金融中心的建設(shè)與發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放。

業(yè)內(nèi)人士表示，“互換通”的推出，特別是將先行開通的“北向通”，標(biāo)志著內(nèi)地銀行間利率衍生品市場(chǎng)邁出對(duì)外開放的重要一步，將便利境外投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)境內(nèi)利率衍生品市場(chǎng)和債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。隨著香港與內(nèi)地金融合作不斷深化，香港作為國(guó)際金融中心的地位將得到進(jìn)一步鞏固。

2022金融政策解讀

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)金融行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

央行及外管局提出的23條金融舉措，旨在金融層面助穩(wěn)全國(guó)經(jīng)濟(jì)大盤，后續(xù)政策的落地對(duì)于幫助企業(yè)紓困尤為重要，它賦予了監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)支持受困主體紓困、發(fā)揮金融暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)作用、促進(jìn)外貿(mào)出口平穩(wěn)發(fā)展的重要任務(wù)。

5月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，在堅(jiān)持防控疫情的同時(shí)，要進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道、確保運(yùn)行在合理區(qū)間。在金融層面強(qiáng)調(diào)貨幣和金融政策對(duì)紓困市場(chǎng)主體起到的重要作用。隨著各地積極推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)紓困政策落地，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入修復(fù)期，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在5-6月開始得以觸底反彈。隨著這些紓困措施在各地相繼落地，展望2022年下半年，相信全國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐步恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)金融行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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