2023精煉銅產(chǎn)銷量暴增300% 中國(guó)精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間與潛力

• 黃江 2023年2月5日 來(lái)源：新浪 1022 65
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隨著全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是歐美高調(diào)推動(dòng)制造業(yè)回歸，使得產(chǎn)業(yè)重拾高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。據(jù)CRU數(shù)據(jù)，2020—2023年，全球精煉銅消費(fèi)量復(fù)合年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在2%的溫和水平。

我國(guó)是世界第一的銅消費(fèi)國(guó)，國(guó)內(nèi)銅終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)有別于全球。電力行業(yè)是國(guó)內(nèi)精煉銅消費(fèi)最主要的領(lǐng)域，占比高達(dá)50%左右;其次是家電、交通、建筑和電子領(lǐng)域。電力類消費(fèi)中約有40%為建筑用電力電纜，國(guó)內(nèi)銅需求與固定資產(chǎn)類投資完成額高度相關(guān)。

2023銅業(yè)公司產(chǎn)銷量暴增300%

銅作為重要的有色金屬之一，其用途非常廣泛。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各行各業(yè)的用銅需求也越來(lái)越大。開(kāi)年后，青海、江西等地上下游的各生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)足馬力滿負(fù)荷生產(chǎn)，生產(chǎn)線上一片熱火朝天的景象。

隨著全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是歐美高調(diào)推動(dòng)制造業(yè)回歸，使得產(chǎn)業(yè)重拾高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。據(jù)CRU數(shù)據(jù)，2020—2023年，全球精煉銅消費(fèi)量復(fù)合年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在2%的溫和水平。中國(guó)精煉銅消費(fèi)量由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邁入轉(zhuǎn)型升級(jí)期，預(yù)計(jì)中國(guó)精煉銅需求增速中長(zhǎng)期將逐步放緩，未來(lái)建筑領(lǐng)域用銅量將下滑，交通和機(jī)械等領(lǐng)域用銅將增長(zhǎng)。雖然中國(guó)第一大精煉銅消費(fèi)國(guó)的地位依然不可撼動(dòng)，但是中國(guó)精煉銅占全球消費(fèi)量的比重將隨之逐步下降至50%以下。隨著工業(yè)經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，除中國(guó)以外的發(fā)展中國(guó)家對(duì)精煉銅需求的增長(zhǎng)將更為顯著。

房地產(chǎn)帶動(dòng)銅消費(fèi)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是房地產(chǎn)建設(shè)本身需要敷設(shè)的電纜和相關(guān)變電設(shè)備等，二是新房裝修帶動(dòng)空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、熱水器等電器產(chǎn)品需求(電力電纜與家用電器合計(jì)銅需求約占國(guó)內(nèi)整體銅需求一半)。國(guó)內(nèi)空調(diào)、汽車等產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了透支消費(fèi)后增長(zhǎng)乏力，尤其房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控壓力顯現(xiàn)，進(jìn)一步影響消費(fèi)預(yù)期。在銅消費(fèi)集中的電力領(lǐng)域，作為“十四五”規(guī)劃開(kāi)啟之年，2021年，國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域聚焦于能源結(jié)構(gòu)變化，預(yù)計(jì)電網(wǎng)投資將整體維持平穩(wěn)，難以有大的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

中國(guó)精煉銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間與潛力

根據(jù)先進(jìn)工業(yè)化國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，目前，中國(guó)正處于“工業(yè)化社會(huì)”階段的中后期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主。

目前，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈比較完整且規(guī)模龐大，考慮到我國(guó)建立的比較完整的工業(yè)體系還有進(jìn)一步升級(jí)轉(zhuǎn)型空間，同時(shí)，我國(guó)人口基數(shù)巨大、區(qū)域發(fā)展不平衡，要真正完成新型工業(yè)化、電氣化和城鎮(zhèn)化還有較大升級(jí)潛力。

梳理全球銅產(chǎn)業(yè)近10年來(lái)的數(shù)據(jù)，占全球世界精煉銅消費(fèi)近90%的15個(gè)國(guó)家或地區(qū)，已有11個(gè)在2010年前就出現(xiàn)了消費(fèi)“峰值”，只有中國(guó)、巴西、土耳其、西班牙正處在峰值逐步形成過(guò)程中。

過(guò)去10年，中國(guó)平均單位GDP消費(fèi)強(qiáng)度是世界的3~4倍左右，雖然我國(guó)單位GDP精煉銅消費(fèi)強(qiáng)度已提前進(jìn)入下降區(qū)域，但是我國(guó)人均銅消費(fèi)尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)且仍具潛力。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)精煉銅行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

隨著勘探技術(shù)的進(jìn)步和勘探范圍的擴(kuò)大，全球探明銅資源儲(chǔ)量總體呈上升趨勢(shì)。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球已探明銅儲(chǔ)量約8.8億噸金屬量，較2020年增加了1000萬(wàn)噸金屬量。全球銅礦資源主要分布在南美洲的秘魯和智利、北美洲的美國(guó)和墨西哥、歐洲的俄羅斯、非洲中部的剛果(金)和贊比亞、亞洲的中國(guó)和印度尼西亞等國(guó)家和地區(qū)。其中，智利擁有銅儲(chǔ)量2億噸，占全球總儲(chǔ)量的23%，位居全球首位;澳大利亞和秘魯?shù)膬?chǔ)量分別為7930萬(wàn)噸和7700萬(wàn)噸，約占全球總儲(chǔ)量的9%，分別位列第二位、第三位;另外，隨著剛果(金)地質(zhì)工作以及銅礦開(kāi)發(fā)的不斷推進(jìn)，其資源儲(chǔ)量占比由2020年的3%上升至2021年的4%。

根據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，2021年，全球銅礦山產(chǎn)能達(dá)2604萬(wàn)噸，銅礦含銅產(chǎn)量(包括銅精礦和濕法銅，下同)達(dá)到2111萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)了2%。其中，銅精礦產(chǎn)量1723萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)4%。全球銅礦生產(chǎn)相對(duì)集中，主要分布在智利、秘魯、中國(guó)、剛果(金)、美國(guó)、俄羅斯、贊比亞、澳大利亞、印度尼西亞、墨西哥等國(guó)家。2021年，排名前十的國(guó)家銅礦含銅產(chǎn)量合計(jì)1674萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的79%，其中，智利產(chǎn)量占比達(dá)26.6%，其次是秘魯和中國(guó)，占比分別為11%和8.6%。

2022年以來(lái)，隨著疫情的影響逐步減弱，全球銅礦產(chǎn)量得以逐步恢復(fù)。ICSG數(shù)據(jù)顯示，2022年1—10月，全球銅礦含銅產(chǎn)量為1804萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%，其中，銅精礦含銅產(chǎn)量為1467萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%，濕法銅產(chǎn)量為337萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。2022年1—10月，智利銅礦含銅產(chǎn)量為438萬(wàn)噸，同比下降5.6%;秘魯銅礦含銅產(chǎn)量為196萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%;剛果(金)銅礦含銅產(chǎn)量為176萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.5%。

全球銅精礦供應(yīng)緊缺緩和

2022年12月份，有色金屬等大宗商品價(jià)格整體上漲。2022年，有色金屬市場(chǎng)資金持續(xù)反常地聚集在近月，反映出在供應(yīng)鏈不穩(wěn)的情況下，實(shí)體產(chǎn)業(yè)與機(jī)構(gòu)對(duì)遠(yuǎn)月合約缺乏布局的信心。

2023年，全球新增的大型銅礦項(xiàng)目寥寥無(wú)幾，而且，部分大型銅礦山因?yàn)槔匣蛏?jí)改造面臨銅精礦供應(yīng)下降。展望2023年，全球銅精礦供應(yīng)彈性較小，新增項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，預(yù)計(jì)全球銅精礦將會(huì)延續(xù)供應(yīng)緊張。

從銅礦山開(kāi)發(fā)進(jìn)程來(lái)看，大型礦業(yè)公司經(jīng)營(yíng)主要集中在勘探、采選環(huán)節(jié)。從資源勘探到采礦，可能需要很長(zhǎng)的時(shí)間，在此期間，項(xiàng)目需要大量的資本支出。大型礦山項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要大型礦業(yè)公司和多個(gè)礦業(yè)公司聯(lián)合完成。

2019—2021年，全球銅精礦新增供應(yīng)的峰值已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)未來(lái)需要銅價(jià)繼續(xù)上漲，才會(huì)刺激銅礦項(xiàng)目的新增投資。2022年，全球銅礦產(chǎn)能增速下降、品位下降、成本提升，新項(xiàng)目的投產(chǎn)和現(xiàn)有項(xiàng)目的改擴(kuò)建增量較小，短期銅精礦產(chǎn)能難以快速增加。

從全球范圍看，全球三大交易所的銅庫(kù)存沒(méi)有達(dá)到全球數(shù)天的消費(fèi)量，即使加上全球最大可跟蹤的“隱形”庫(kù)存，上海保稅區(qū)的銅庫(kù)存也不能滿足全球兩周所需。

在整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈中，銅精礦在精煉銅原料中的占比為80%以上。中國(guó)銅冶煉企業(yè)的原材料主要依賴國(guó)外進(jìn)口，而近幾年來(lái)中國(guó)冶煉產(chǎn)能卻處于快速擴(kuò)張階段。此消彼長(zhǎng)下，進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)低迷，中國(guó)冶煉企業(yè)持續(xù)面臨“原料緊張、利潤(rùn)微薄”的窘境。據(jù)調(diào)研了解，考慮現(xiàn)金成本后，中國(guó)銅冶煉廠的加工費(fèi)盈虧平衡點(diǎn)一般位于60美元/噸左右，而盡管2022年銅精礦加工費(fèi)恢復(fù)至該平衡點(diǎn)上方，但副產(chǎn)品利潤(rùn)下滑，也影響冶煉廠利潤(rùn)釋放。

在全球銅精礦供應(yīng)緊平衡的情況下，廢雜銅必然成為補(bǔ)充礦產(chǎn)銅產(chǎn)出缺口的重要來(lái)源，但近年來(lái)國(guó)內(nèi)廢雜銅進(jìn)口受到越來(lái)越多的政策及配額限制，使得海外銅精礦的緊俏程度加大，預(yù)計(jì)未來(lái)需要再生銅進(jìn)口和地方支持政策放松，方能緩解中國(guó)銅精礦資源對(duì)外依賴過(guò)高的困局。

《2022-2027年中國(guó)精煉銅行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  精煉銅行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析精煉銅未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘精煉銅行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)...

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