銀行業(yè)理財(cái)市場年度 成績單來了一年掙8800億 銀行理財(cái)產(chǎn)品市場前景分析及供需格局研究預(yù)測報(bào)告

• 李波 2023年2月21日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 931 58
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2月17日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓肌吨袊y行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2022年)》，披露了一系列理財(cái)市場最新數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，截至2022年底，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模27.65萬億元，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品2.94萬只，募集資金89.62萬億元，為投資者創(chuàng)造收益8800億元。

2月17日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓?a href="http://shiquanmuye.com/report/20220728/15044582.html?id=1843773amp;name=libo" target="_blank">《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2022年)》，披露了一系列理財(cái)市場最新數(shù)據(jù)。

報(bào)告顯示，截至2022年底，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模27.65萬億元，全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品2.94萬只，募集資金89.62萬億元，為投資者創(chuàng)造收益8800億元。

月度平均收益率2.09%

其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3602億元;理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益 5198 億元，同比增長 1.45 倍。2022 年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為 2.09%。

截至2022年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬個(gè)，較年初增長18.96%。其中，個(gè)人理財(cái)投資者數(shù)量為9575.32萬人，較年初新增1508.09萬人，占比99.01%;機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量為95.95萬個(gè)，較年初新增33.28萬個(gè)，占比0.99%。

理財(cái)產(chǎn)品各類風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者數(shù)量分布

從投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好來看， 2022年，理財(cái)投資者整體風(fēng)格更趨保守，其中風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(保守型)和二級(穩(wěn)健型)的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期進(jìn)一步增加。截至2022年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者數(shù)量最多的是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(穩(wěn)健型)的投資者，占比35.44%。

凈值型產(chǎn)品占比達(dá)95.47%

從理財(cái)產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)來看，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型成效顯著。截至2022年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模26.40萬億元，占比為95.47%，較去年同期增加2.52個(gè)百分點(diǎn)。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模及占比變化情況

同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。報(bào)告顯示，2022年，新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品期限較長，加權(quán)平均期限在339至581天之間，為市場提供了長期穩(wěn)定的資金來源。

31家理財(cái)公司獲批籌建

除基本規(guī)模及結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)外，報(bào)告還介紹了目前銀行理財(cái)市場的一些趨勢。

按照“成熟一家，批準(zhǔn)一家”的原則，截至2022年末，監(jiān)管部門已批準(zhǔn)31家理財(cái)公司籌建，其中30家獲批開業(yè)。截至2022年底，理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比達(dá)到80.44%，且全部為凈值型產(chǎn)品。

銀行理財(cái)市場投資者數(shù)量達(dá)9671萬

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的報(bào)告顯示，截至2022年底，我國持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬個(gè)，較年初增長18.96%。

《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2022年)》顯示，理財(cái)新規(guī)發(fā)布以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資門檻大幅降低，產(chǎn)品種類不斷豐富，投資者數(shù)量持續(xù)增長。截至2022年底，個(gè)人理財(cái)投資者數(shù)量為9575.32萬人，占比99.01%。

截至2022年底，全國共有278家銀行機(jī)構(gòu)和29家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品3.47萬只。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報(bào)告》顯示：

面對快速變化的內(nèi)外部環(huán)境，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模較年初也有所下降。

《報(bào)告》顯示，去年全國共有260家銀行機(jī)構(gòu)和29家理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品2.94萬只，募集資金89.62萬億元。截至2022年底，全國共有278家銀行機(jī)構(gòu)和29家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品3.47萬只，較年初下降4.41%;存續(xù)規(guī)模27.65萬億元，較年初下降4.66%。

投資收益方面，去年理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益8800億元。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3602億元;理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5198億元，同比增長1.45倍。2022年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.09%。

在理財(cái)產(chǎn)品凈值化方面，截至2022年底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模26.40萬億元，占比為95.47%，較去年同期增加2.52個(gè)百分點(diǎn)，凈值化成果顯著。

隨著債市回暖及銀行理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力緩釋，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈率持續(xù)下行。廣發(fā)證券固收團(tuán)隊(duì)2月12日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，全國范圍內(nèi)全部銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品破凈率保持下降趨勢，由2月3日的11.9%下降至2月10日的10.8%。這已是連續(xù)第六周(剔除春節(jié))出現(xiàn)下滑。

破凈指的是理財(cái)產(chǎn)品凈值低于1元，破凈率指的是破凈理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量占理財(cái)產(chǎn)品總量的比例。資管新規(guī)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品的破凈率與市場波動(dòng)、投資者贖回等因素密切相關(guān)。

就未來破凈率趨勢，受訪人士認(rèn)為，短期內(nèi)破凈率再次大幅抬升的概率較小，但從長期來看，理財(cái)負(fù)反饋效應(yīng)導(dǎo)致的“螺旋形”贖回現(xiàn)象將會(huì)長期存在，且會(huì)頻繁出現(xiàn)，其有可能會(huì)持續(xù)引發(fā)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

理財(cái)負(fù)反饋效應(yīng)導(dǎo)致的“螺旋形”贖回現(xiàn)象將會(huì)長期存在，且可能每年都會(huì)出現(xiàn)，出現(xiàn)頻率或高于公募基金。主要原因有以下四點(diǎn)。

首先，在投資者結(jié)構(gòu)方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品和公募基金兩者的投資者結(jié)構(gòu)各異，公募基金產(chǎn)品以機(jī)構(gòu)客戶為主，銀行理財(cái)產(chǎn)品以個(gè)人投資者為主，這導(dǎo)致銀行理財(cái)市場更容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)。

其次，在客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，近年來，銀行理財(cái)客戶投資偏好趨向保守，但銀行理財(cái)產(chǎn)品依然以追求高杠桿和絕對收益的策略為主，兩者之間背道而馳。

再者，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品大多以開放式、低風(fēng)險(xiǎn)等級、固定收益類產(chǎn)品為主，且各理財(cái)公司投資策略高度相似，這就產(chǎn)生了趨同效應(yīng)，即投資者低風(fēng)險(xiǎn)、開放式的購買偏好和理財(cái)公司不斷擴(kuò)大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理難度之間形成背離。

最后，在交易結(jié)構(gòu)方面，投資者對于凈值波動(dòng)的態(tài)度越來越趨于保守，而銀行理財(cái)投資端以市值法估值的債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，且信用債投資賽道擁擠，這形成了新矛盾。

銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)破凈一方面與市場波動(dòng)有關(guān);另一方面也與理財(cái)凈值化、資管轉(zhuǎn)型還未完全結(jié)束等有關(guān)。從風(fēng)險(xiǎn)偏好層面看，投資者短期風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有提升，但產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)開始顯性化，導(dǎo)致銀行理財(cái)出現(xiàn)供求錯(cuò)配。

銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)回落至 29.9 萬億元

1 月，信用債供給端與需求端呈兩弱趨勢，凈融資額由負(fù)轉(zhuǎn)正，但仍同比下降明顯。此外，需求端銀行理財(cái)規(guī)模自去年 11 月來持續(xù)回落，但幅度已有所減緩。

具體來看，據(jù) WIND 數(shù)據(jù)顯示，截至春節(jié)假期前(1 月 1 日 -1 月 20 日)信用債一級市場發(fā)行總額 7306 億元，較 2022 年 12 月增長了 4%，較此前的發(fā)行頹勢已出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。

值得一提的是，在取消發(fā)行的債券方面，截至 1 月 20 日非金融信用債取消發(fā)行規(guī)模 453.85 億元，較 2022 年 12 月下降約 62%，取消發(fā)行似乎也回歸到常態(tài)。

另外，信用債凈融資額由去年 12 月的 -6125 億元由負(fù)轉(zhuǎn)正，1 月凈融資為 1581 億元。然而，同比仍減少了 3908 億元。廣發(fā)證券指出，由于 1 月發(fā)行額相較 2022 年同期下降 24%，而到期額則大幅上升 39%，導(dǎo)致凈融資額仍同比明顯減少。

在二級市場方面，節(jié)前一周信用債收益率多數(shù)上行。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，其中，上行最為明顯的是 5 年期 AA+ 和 AA- 等級，上行約 7.05bp;除 1 年期 AA+ 等級中票收益率下行外，其余各等級各期限中票收益率均上行，其中 3 年期 AA 和 AA- 等級上行幅度最大(6.77bp)。

此外，從需求端來看，經(jīng)歷債市大幅調(diào)整后的銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模自 2022 年 11 月(31.2 萬億元)也呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，1 月存續(xù)規(guī)?；芈渲? 29.9 萬億元，與去年 3 月持平。

同時(shí)，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1 月理財(cái)子產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模估算約為 25.4 萬億元，同樣自去年 11 月出現(xiàn)明顯下滑，但相較此前下滑幅度已有所減緩。

《2022-2027年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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