2022年下半年黃金進(jìn)口量激增 黃金行業(yè)投資潛力預(yù)測

• 劉明月 2023年2月23日 來源：世界黃金協(xié)會 1132 73
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12月過后，2022年全年黃金進(jìn)口總量達(dá)到1,343噸，同比增長64%，是自2018年以來的最高水平。2022年的黃金進(jìn)口情況可以分成上下兩個部分：上半年主要城市斷斷續(xù)續(xù)的疫情防控抑制了中國的黃金需求和進(jìn)口量;而隨著疫情相關(guān)限制的放寬，同時(shí)境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)升至多年來的高位

2022年下半年黃金進(jìn)口量激增

12月過后，2022年全年黃金進(jìn)口總量達(dá)到1,343噸，同比增長64%，是自2018年以來的最高水平。2022年的黃金進(jìn)口情況可以分成上下兩個部分：上半年主要城市斷斷續(xù)續(xù)的疫情防控抑制了中國的黃金需求和進(jìn)口量;而隨著疫情相關(guān)限制的放寬，同時(shí)境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)升至多年來的高位，下半年的黃金進(jìn)口量出現(xiàn)猛增。

世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的《黃金需求趨勢報(bào)告30周年》顯示，中國在當(dāng)今全球黃金市場中的地位與30年前相比發(fā)生了翻天覆地的變化。

過去30年以來，中國的年度黃金消費(fèi)量已增長五倍。自2013年以來，中國一直保持著全球最大黃金消費(fèi)國的地位(基于金飾與金條金幣需求數(shù)據(jù)得出)。中國自2007年以來一直是全球最大的黃金生產(chǎn)國，2022年中國的黃金產(chǎn)量估計(jì)占世界總產(chǎn)量的10%。

2022年，上海黃金交易所Au9999黃金全年加權(quán)平均價(jià)格為390.58元/克，較2021年同期的373.66元/克上升4.53%，主要受人民幣匯率影響，國內(nèi)黃金價(jià)格較國際黃金價(jià)格更為堅(jiān)挺。

2022年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048噸，與2021年同期相比增產(chǎn)43.065噸，同比增長13.09%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成295.423噸，有色副產(chǎn)金完成76.625噸。

另外，2022年進(jìn)口原料產(chǎn)金125.784噸，同比增長9.78%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金497.832噸，同比增長12.24%。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在過去十年里，黃金消費(fèi)需求的年平均值約為945噸，約占全球總量的30%，表明中國已成為全球市場的關(guān)鍵一環(huán)。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，全球官方黃金儲備共計(jì)35369.1噸。其中，歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計(jì)10771.6噸，占其外匯總儲備的52.6%。此外，國家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，12月末中國人民銀行的黃金儲備達(dá)2010.5噸，比2022年11月末漲約30.2噸。

這份報(bào)告顯示，1992年至2022年，金飾需求的年均增長率為5%。2013年，金飾需求達(dá)到峰值，即939噸，十年間增長328%。2022年，中國市場在全球金飾總需求中占比超過27%。

據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，2022年11月，全球央行凈購金50噸，較10月份34噸的購金量增加了47%，總體顯示出央行對黃金的強(qiáng)勁需求。中國人民銀行是11月宣布增儲最多黃金的央行，據(jù)其報(bào)告稱增儲32噸，是該行自2019年9月以來首次宣布增儲黃金，也是11月各國央行報(bào)告的最大增儲量。

黃金市場走勢分析

新冠肺炎疫情的長期影響，地緣政治沖突嚴(yán)重，美國持續(xù)加息等 多重因素給全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來壓力，作為全球經(jīng)濟(jì)龍頭的美國以及歐洲主要發(fā)達(dá)國家 經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)衰退跡象，符合康波周期蕭條期的特征，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來看，黃金價(jià) 格有望迎來新的行情。

黃金是一種無息保值資產(chǎn)，和美債有著同樣的保值避險(xiǎn)功能，當(dāng)世界局勢不穩(wěn)定時(shí)， 美債作為一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其收益率可以看作持有黃金的機(jī)會成本，當(dāng)美債實(shí)際收益率上升時(shí)，黃金的持有成本隨之升高，導(dǎo)致資金從黃金向美債流動，引起金價(jià)下跌;反之， 美債實(shí)際收益率的下降會帶來金價(jià)上漲。

黃金價(jià)格走勢與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期呈相反走勢，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，黃金避險(xiǎn)需求 疲軟，黃金商品屬性端消費(fèi)需求對黃金價(jià)格拉動有限，黃金價(jià)格呈窄幅震蕩或弱勢;當(dāng)經(jīng) 濟(jì)運(yùn)行不佳時(shí)，黃金避險(xiǎn)需求提振明顯，黃金價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。具體到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期則表 現(xiàn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期和繁榮期時(shí)，黃金價(jià)格走勢呈弱勢;當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期和衰退期 時(shí)，黃金價(jià)格走勢呈強(qiáng)勢。

黃金沒有交易對手，即黃金在成為資產(chǎn)時(shí)并未進(jìn)入其他交易對手的負(fù) 債賬戶，因此其價(jià)值不依賴于交易對手(股票價(jià)值依賴于標(biāo)的公司經(jīng)營情況、債券價(jià)值依賴 于發(fā)債方償付能力)，可以在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)免受交易對手失信帶來的風(fēng)險(xiǎn)傳染。

黃金行業(yè)投資潛力預(yù)測

2023年開局，資金紛紛轉(zhuǎn)向黃金市場，國際金價(jià)表現(xiàn)搶眼。國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格自2022年11月以來連續(xù)上漲，并于2023年開年一舉沖破1900美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。1月16日盤中，金價(jià)最高沖至1928.95美元/盎司，創(chuàng)下自2022年4月25日以來高點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)目前正處于關(guān)鍵拐點(diǎn)。2023年，通脹走勢與央行干預(yù)措施之間的相互較量將會是決定這一年經(jīng)濟(jì)前景和黃金表現(xiàn)的關(guān)鍵。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，25%的受訪央行表示會在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增加黃金儲備，這個數(shù)值較過去五年與過去十年平均水平分別高出39%和29%。

業(yè)內(nèi)人士指出，黃金作為大類資產(chǎn)中重要的一環(huán)，其具有抗經(jīng)濟(jì)性、對標(biāo)美元等特點(diǎn)的投資價(jià)值，同時(shí)與股、債之間相關(guān)性低，因而具有降低組合波動率、分散組合風(fēng)險(xiǎn)的長期配置價(jià)值。因此黃金是對沖各類市場短期風(fēng)險(xiǎn)的有效配置工具，通過配置黃金來抵抗“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)有其不可替代的價(jià)值。

更多消息，請點(diǎn)擊中研研究院出版的《2022-2027年中國黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》。

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