燕京啤酒一季報利潤大增超70倍 啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)高端化趨勢

• 黃江 2023年4月21日 來源：新浪 1056 67
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今年一季度，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量96.31萬千升，同比增長12.8%。受益于高端化戰(zhàn)略的持續(xù)落地，公司綜合毛利率維持在高位，具體為36.78%，較去年同期提升2.24個百分點(diǎn)，是拉動業(yè)績增長的主因。

4月20日晚間，燕京啤酒一季報新鮮出爐，2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營收35.26億元，同比增長13.74%;凈利潤6456.38萬元，同比增速達(dá)73.73倍;扣非后凈利潤為5648.58萬元，同比扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)2023年首季“開門紅”。

燕京啤酒一季報利潤大增超70倍

二級市場方面，燕京啤酒股價震蕩上行，最新報收13.45元/股，市值379億元，今年以來漲幅達(dá)26.65%。

今年一季度，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量96.31萬千升，同比增長12.8%。受益于高端化戰(zhàn)略的持續(xù)落地，公司綜合毛利率維持在高位，具體為36.78%，較去年同期提升2.24個百分點(diǎn)，是拉動業(yè)績增長的主因。

近年來，燕京啤酒大單品戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)力高端市場，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2022年，公司實(shí)現(xiàn)啤酒銷量377.02萬千升，同比增長4.12%;均價為3231元/千升，同比提升4.58%。其中中高檔啤酒錄得營收76.58億元，同比增長13.77%，占總營收比重達(dá)62.86%，同比提升2.69個百分點(diǎn)。頗為值得一提的是，公司U8大單品銷量同比增長超50%，達(dá)39萬千升，占總銷量的10%。

在燕京啤酒看來，中國啤酒的中高端占比低，未來消費(fèi)升級提升空間明顯，高端化成為決勝的關(guān)鍵。近年來，各大啤酒企業(yè)紛紛加碼布局高端化戰(zhàn)略，先后推出超高端、高端啤酒新品，布局精釀賽道。目前，燕京啤酒依托“研發(fā)一批、上市一批、儲備一批”的創(chuàng)新模式，形成以燕京U8、燕京V10為代表的大單品與特色產(chǎn)品組合的產(chǎn)品矩陣。

在產(chǎn)能匹配方面，2022年，公司總部精釀中心竣工投產(chǎn)，自此北京、廣西兩大精釀啤酒生產(chǎn)基地布局構(gòu)成，成為高端品牌與產(chǎn)品快速孵化的生產(chǎn)基地。截至2022年底，燕京啤酒在國內(nèi)擁有30多家全資和控股的啤酒生產(chǎn)基地，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為900萬千升，實(shí)際產(chǎn)能為612萬千升。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國啤酒行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)青島啤酒、燕京啤酒相繼披露了2022年年報。透過年報可以看到，高端化依舊是行業(yè)趨勢以及企業(yè)重點(diǎn)布局的方向之一。報告期內(nèi)，兩大龍頭紛紛加大研發(fā)投入，進(jìn)一步豐富中高端產(chǎn)品矩陣，廣告宣傳費(fèi)也隨之被推高。

啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)高端化趨勢

從營收及凈利規(guī)模來看，青島啤酒領(lǐng)先于燕京啤酒，但增速略有不及。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.72億元，較2021年301.67億元增長6.65%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37.11億元，較2021年的31.55億元增長17.59%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤32.09億元，較2021年的22.07億元增長45.43%;營收及歸母凈利潤增速低于2021年的8.67%、43.34%。

同期，燕京啤酒營收及歸母凈利潤加速增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入132.02億元，較2021年的119.61億元增長10.38%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.52億元，較2021年的2.28億元增長54.51%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.72億元，較2021年的1.72億元增長58.32%。而2021年，燕京啤酒的營收及歸母凈利潤增速分別為9.45%、15.82%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，青島啤酒計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額為5.43億元;燕京啤酒的這一金額為4468.20萬元。

從總資產(chǎn)來看，截至2022年報告期末，青島啤酒總資產(chǎn)503.12億元，同比增長8.05%;燕京啤酒總資產(chǎn)206.95億元，同比增長6.56%。

2022年，受預(yù)收貨款以及原材料價格上漲等因素影響，青島啤酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑19.27%至48.79億元;燕京啤酒的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則為17.18億元，同比增長5.71%。

就毛利率而言，2022年，青島啤酒的啤酒產(chǎn)品毛利率為36.78%，同比增加0.05個百分點(diǎn)。其中，青島品牌毛利率43.77%，同比增加0.02個百分點(diǎn);其他品牌毛利率22.33%，同比減少0.42個百分點(diǎn)。

燕京啤酒的啤酒產(chǎn)品毛利率則連降兩年。數(shù)據(jù)顯示，2022年，燕京啤酒的啤酒產(chǎn)品毛利率為38.44%，同比減少0.49個百分點(diǎn)。其中，中高檔產(chǎn)品毛利率45.82%，同比減少0.69個百分點(diǎn);普通產(chǎn)品毛利率25.96%，同比減少1.53個百分點(diǎn)。而2021年，燕京啤酒的啤酒產(chǎn)品毛利率也曾下滑1.24個百分點(diǎn)。

燕京啤酒毛利率下滑主要是受原材料漲價等因素影響。年報顯示，2022年，燕京啤酒原輔材料成本、燃料及動力成本、制造費(fèi)用及其他成本分別同比增長14.62%、1.96%、5.72%。其中，上漲幅度較大的原輔材料成本，占燕京啤酒總營業(yè)成本的六成以上。

受上述因素影響，青島啤酒2022年?duì)I業(yè)成本也同比增加6.43%。

青島啤酒在年報中提到，啤酒行業(yè)的運(yùn)輸成本、原料價格以及人工成本等的增加使企業(yè)成本壓力仍較大，該部分成本持續(xù)上漲帶來的經(jīng)營壓力，將對公司未來銷量、收入和盈利的增長帶來一定影響。

燕京啤酒也表示，啤酒生產(chǎn)的原材料價格變動將對公司啤酒生產(chǎn)成本產(chǎn)生較大影響。

中高端產(chǎn)品銷量增加，燕京U8同比增速超50%

近年來，啤酒行業(yè)消費(fèi)升級加速，推動了啤酒消費(fèi)向個性化、風(fēng)格化、高端化的轉(zhuǎn)變。年報顯示，2022年，青島啤酒繼續(xù)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升，聚焦資源加快中高端市場的發(fā)展。

據(jù)悉，青島啤酒擁有“青島”“嶗山”“漢斯”等品牌，其中青島啤酒主要面對國內(nèi)外中高端市場，嶗山啤酒主要面對國內(nèi)大眾市場。2022年，青島品牌實(shí)現(xiàn)銷售收入214.17億元，同比增長8.19%;嶗山等其他品牌實(shí)現(xiàn)銷售收入102.80億元，同比增長4.09%。

青島啤酒在年報中提到，近年來，“一世傳奇、百年之旅、琥珀拉格、奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典1903、原漿啤酒、皮爾森、青島啤酒IPA”等一系列新產(chǎn)品，引領(lǐng)了啤酒高端產(chǎn)品消費(fèi)潮流。

2022年年初，青島啤酒推出的千元級啤酒產(chǎn)品“一世傳奇”受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。青島啤酒聲稱，“一世傳奇”為藝術(shù)典藏產(chǎn)品，“集啤酒、威士忌、葡萄酒、香檳幾大酒類之所長，創(chuàng)造出系列顛覆傳統(tǒng)認(rèn)知的超高端啤酒”。電商平臺顯示，1.5L裝的“一世傳奇”售價高達(dá)1399元。

《2023-2028年中國啤酒行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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