在岸、離岸人民幣對(duì)美元年內(nèi)首次“破7” 外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

• 劉明月 2023年5月18日 來(lái)源：國(guó)是直通車(chē) 1410 93
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據(jù)外匯交易中心公布，5月17日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.9748元，較前值調(diào)降242個(gè)基點(diǎn)。5月17日當(dāng)日，離岸人民幣和在岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破“7”這個(gè)整數(shù)關(guān)口。

在岸、離岸人民幣對(duì)美元年內(nèi)首次“破7”?

據(jù)外匯交易中心公布，5月17日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.9748元，較前值調(diào)降242個(gè)基點(diǎn)。5月17日當(dāng)日，離岸人民幣和在岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破“7”這個(gè)整數(shù)關(guān)口。

海關(guān)總署9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值13.32萬(wàn)億元人民幣，同比(下同)增長(zhǎng)5.8%。其中，出口7.67萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.6%;進(jìn)口5.65萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.02%;貿(mào)易順差2.02萬(wàn)億元，擴(kuò)大56.7%。今年4月份，我國(guó)進(jìn)出口3.43萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.9%。其中，出口2.02萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.8%;進(jìn)口1.41萬(wàn)億元，下降0.8%;貿(mào)易順差6184.4億元，擴(kuò)大96.5%。

國(guó)家外匯管理局公布了今年8月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，近期，美元走強(qiáng)背景下非美貨幣普遍貶值，人民幣匯率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，外匯市場(chǎng)反映匯率預(yù)期的相關(guān)指標(biāo)運(yùn)行平穩(wěn)。8月份，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率(客戶(hù)向銀行賣(mài)出外匯與客戶(hù)涉外外匯收入之比)為71%，較今年以來(lái)月均值提升3個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)主體保持“逢高結(jié)匯”的理性交易模式，結(jié)匯意愿有所增強(qiáng);衡量售匯意愿的售匯率(客戶(hù)從銀行買(mǎi)匯與客戶(hù)涉外外匯支出之比)為67%，與今年以來(lái)月均值基本持平，市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿總體穩(wěn)定。

當(dāng)前，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見(jiàn)效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。

央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，主要是通過(guò)市場(chǎng)化手段，增加了企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為，促進(jìn)外匯市場(chǎng)供需平衡，避免外匯企業(yè)過(guò)度“順周期行為”、“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)非理性波動(dòng)影響資源有效配置，拖累我國(guó)外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，提醒近期人民幣外匯市場(chǎng)存在異常波動(dòng)傾向，釋放人民幣匯率“穩(wěn)”的信號(hào)。結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍豐富。

黨的十八大以來(lái)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，不斷完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，外匯市場(chǎng)化水平不斷提高，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這是適合中國(guó)國(guó)情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。

外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

外匯市場(chǎng)是全球唯一上到政府中央銀行下到黎民百姓都參與的投資市場(chǎng)。中國(guó)擁有相當(dāng)大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，這是公開(kāi)聲明了的一項(xiàng)事實(shí)。這是確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)接軌國(guó)際經(jīng)濟(jì)，而且使得中國(guó)的企業(yè)在國(guó)際激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持穩(wěn)定的一種方法。

儲(chǔ)備貨幣是各國(guó)用作外匯儲(chǔ)備的貨幣。它必須是可自由兌換的貨幣，并在國(guó)際間被廣泛用于計(jì)價(jià)和支付結(jié)算。其中2022上半年中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)為32465.95億美元。外匯儲(chǔ)備指為了應(yīng)付國(guó)際支付的需要，各國(guó)的中央銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握并可以隨時(shí)兌換成外國(guó)貨幣的外匯資產(chǎn)。2022上半年中國(guó)外匯儲(chǔ)備為30712.72億美元。其中2022上半年中國(guó)黃金儲(chǔ)備為1138.23億美元;基金組織儲(chǔ)備頭寸為99.62億美元;特別提款權(quán)金額為519.54億美元。

圖表：2023年1-3月中國(guó)外匯市場(chǎng)交易

來(lái)源：國(guó)家外匯局

中國(guó)央行表示，未來(lái)幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，CPI將低位窄幅波動(dòng)。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數(shù)影響。但要看到，隨著基數(shù)降低，特別是政策效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮充分作用，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力也在增強(qiáng)，供需缺口有望趨于彌合，預(yù)計(jì)下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)通縮。通縮主要指價(jià)格持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)量也具有下降趨勢(shì)，且通常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。我國(guó)物價(jià)仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩(wěn)定在0.7%左右，M2和社融增長(zhǎng)相對(duì)較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，不符合通縮的特征。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

中國(guó)外匯行業(yè)具備很大潛力以待開(kāi)發(fā)，在成熟的海外投資市場(chǎng)，每個(gè)家庭30%的投資分配屬于外匯投資。但在我國(guó)還不到1%。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備占全球外匯儲(chǔ)備總額的三分之一，是第二位日本的三倍多。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，中國(guó)外匯市場(chǎng)的零售和企業(yè)外匯需求都將迅速發(fā)展，全世界都將面臨中國(guó)外匯時(shí)代的到來(lái)。

在部署2023年外匯管理重點(diǎn)工作時(shí)，外匯局表示要完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，推進(jìn)專(zhuān)業(yè)化投資能力建設(shè)、科技化運(yùn)營(yíng)能力建設(shè)、市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值。

從外部看，如果全球經(jīng)濟(jì)金融逐步向常態(tài)回歸，會(huì)使得我國(guó)跨境資金流動(dòng)更加平穩(wěn)。未來(lái)疫情等不確定因素可能會(huì)繼續(xù)存在，但全球經(jīng)濟(jì)從疫情中逐步恢復(fù)仍是大趨勢(shì)，財(cái)政和貨幣政策逐步退出并趨向正常化，這會(huì)帶動(dòng)國(guó)際貿(mào)易和投資向常態(tài)恢復(fù)，將有助于中國(guó)的跨境資金流動(dòng)向更加平穩(wěn)、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

隨著外匯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前外匯市場(chǎng)環(huán)境和客戶(hù)需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期提前占領(lǐng)市場(chǎng)，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。本報(bào)告專(zhuān)業(yè)!權(quán)威!報(bào)告根據(jù)外匯行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析。

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