高盛最新研判：高配中國(guó)股票 外資機(jī)構(gòu)上調(diào)今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

• 曾燕 2023年5月17日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1219 79
• 繁體

高盛預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)的每股盈余(EPS)增長(zhǎng)有望達(dá)到17%。并且包括對(duì)沖基金在內(nèi)的海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置仍有上升空間，如果企業(yè)盈利增長(zhǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。

高盛最新研判：高配中國(guó)股票

“幾乎世界各地的GDP增長(zhǎng)都在放緩，特別是美國(guó)和歐洲。但在去年的低基數(shù)上，中國(guó)正在恢復(fù)GDP增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)中國(guó)今年的GDP增長(zhǎng)總體上將是6%，明年將放緩一些，約為4.8%，但表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁?！备呤喬紫善辈呗詭熌教燧x(Timothy Moe)日前在媒體交流會(huì)上這樣表示。

經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇為中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。高盛預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)的每股盈余(EPS)增長(zhǎng)有望達(dá)到17%。并且包括對(duì)沖基金在內(nèi)的海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置仍有上升空間，如果企業(yè)盈利增長(zhǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。

看好國(guó)有企業(yè)重估和專精特新“小巨人”

在對(duì)A股市場(chǎng)的整體看好下，哪些行業(yè)值得配置?高盛研究團(tuán)隊(duì)此前在研報(bào)中表示，投資于技術(shù)(即未來(lái)增長(zhǎng))及股東分紅是實(shí)現(xiàn)國(guó)企估值上行的關(guān)鍵。驅(qū)動(dòng)國(guó)企股票跑贏市場(chǎng)的潛在因素包括：行業(yè)所獲的政策支持、穩(wěn)定的凈資產(chǎn)回報(bào)率、高研發(fā)投入、高股息分紅和回購(gòu)，以及股東與管理層利益的一致性。

此外，“專精特新小巨人”也成為了高盛2023年的投資關(guān)鍵詞。慕天輝表示，“小巨人”指的是掌握了重點(diǎn)科技的中小型企業(yè)，例如硬技術(shù)、生物技術(shù)或者是清潔能源。這一類企業(yè)往往都是政府篩選作為后續(xù)政策支持或者發(fā)展的重點(diǎn)企業(yè)，分布于政策支持的各個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

高盛表示，專精特新“小巨人”具有5個(gè)重要的共同點(diǎn)，分別為靠盈利增長(zhǎng)拉動(dòng)回報(bào)、總市值不太高、處于增長(zhǎng)比較好的行業(yè)、估值不能太貴，以及受益于政策支持。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)股票基金行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)

“近期，我們?cè)俅螌⒅袊?guó)股票評(píng)級(jí)調(diào)高至適度超配。”貝萊德日前表示。

貝萊德中國(guó)新視野混合基金經(jīng)理在近期發(fā)布的2022年基金年報(bào)中認(rèn)為，未來(lái)隨著財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)披露，疊加相關(guān)政策明朗、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景逐漸清晰，中國(guó)市場(chǎng)有望逐漸重回景氣驅(qū)動(dòng)、基本面驅(qū)動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

除貝萊德外，不久前，高盛、摩根士丹利等國(guó)際大行紛紛調(diào)高M(jìn)SCI中國(guó)指數(shù)目標(biāo)價(jià)，釋放出看多中國(guó)股票市場(chǎng)的積極信號(hào)。

外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股的“唱多”從近期上市公司2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)中也可窺見(jiàn)。包括摩根士丹利、挪威中央銀行、阿布達(dá)比投資局等在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東名單中。

“外資對(duì)中國(guó)股市的配置還有提升空間，這將在技術(shù)面上繼續(xù)支撐中國(guó)股市上行?！闭猩袒鹳Y深策略分析師黃亮表示，此外，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升也將推動(dòng)中國(guó)股市上行，從前期的估值重修向盈利預(yù)期改善轉(zhuǎn)化。

近期“中特估”成為A股市場(chǎng)熱門話題，外資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)研究。不少國(guó)企、央企上市公司已獲外資顯著加倉(cāng)。外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為：國(guó)企已成為“市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)”，中國(guó)國(guó)企已迎來(lái)積極信號(hào)，投資者可從中挖掘盈利能力持續(xù)改善的標(biāo)的，從而獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)。

瑞銀5月16日發(fā)布報(bào)告表示，中國(guó)股市今年存在上行空間，該機(jī)構(gòu)維持中國(guó)股市今年約14%的盈利增長(zhǎng)速度預(yù)測(cè)，青睞消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、交通和材料等行業(yè)。

報(bào)告表示，盈利應(yīng)會(huì)推動(dòng)中國(guó)股市新一輪的上漲。多家互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)品公司在過(guò)去幾個(gè)月公布業(yè)績(jī)，提到消費(fèi)者需求出現(xiàn)了明顯的連續(xù)復(fù)蘇。從目前股市估值來(lái)看，瑞銀認(rèn)為，消費(fèi)者信心回升，將有助帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

4月21日10時(shí)，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2023年一季度外匯收支數(shù)據(jù)，并答記者問(wèn)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英介紹，近年來(lái)，外資投資人民幣資產(chǎn)規(guī)模總體上升，中國(guó)逐步成為新興經(jīng)濟(jì)體吸收證券投資的主力。

未來(lái)，人民幣資產(chǎn)還會(huì)吸引境外投資者穩(wěn)步投資中國(guó)證券市場(chǎng)。中國(guó)人民幣資產(chǎn)具有幾個(gè)特點(diǎn)：綜合回報(bào)穩(wěn)定、投資價(jià)值高、多元化配置需求比較強(qiáng)。

第一，人民幣的幣值穩(wěn)定，境外投資者持有人民幣資產(chǎn)匯兌影響相對(duì)平穩(wěn)。近年來(lái)，人民幣匯率展現(xiàn)出穩(wěn)健性的特征，始終在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。即使是外部環(huán)境復(fù)雜多變的2022年，人民幣匯率的波動(dòng)幅度也明顯低于日元、英鎊、歐元以及主要新興市場(chǎng)貨幣。所以持有人民幣資產(chǎn)，匯兌的波動(dòng)影響是相對(duì)平穩(wěn)的。

第二，人民幣資產(chǎn)在全球具有分散化投資價(jià)值，可以更好地滿足境外投資者多元化配置需求。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期和主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不同步，宏觀經(jīng)濟(jì)政策以我為主，利率、匯率以及資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，在全球資產(chǎn)配置中有非常好的分散化的效果。同時(shí)，中國(guó)的債券市場(chǎng)從規(guī)?？淳尤虻诙唬鲃?dòng)性好，人民幣資產(chǎn)兼具安全性和流動(dòng)性的特征，已經(jīng)逐步成為準(zhǔn)安全資產(chǎn)。

第三，人民幣債券價(jià)格穩(wěn)定、投資回報(bào)穩(wěn)定。人民幣債券投資回報(bào)波動(dòng)率在全球處于低位，回報(bào)波動(dòng)率比較低意味著投資回報(bào)更加穩(wěn)定。經(jīng)測(cè)算，去年人民幣國(guó)債指數(shù)月度回報(bào)年化波動(dòng)率是2.4%，美債的波動(dòng)率水平是6.6%。這個(gè)比較顯示出人民幣債券價(jià)格是穩(wěn)定的，投資回報(bào)是穩(wěn)定的。

第四，中國(guó)國(guó)內(nèi)股票估值低，投資前景良好。無(wú)論從市盈率還是市凈率等指標(biāo)看，當(dāng)前A股的估值相對(duì)偏低，所以投資價(jià)值比較高，而且潛在風(fēng)險(xiǎn)比較低。

總的來(lái)看，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，金融市場(chǎng)開(kāi)放也會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)，外資仍有流入空間。當(dāng)前，在我國(guó)證券市場(chǎng)中，無(wú)論債券還是股票外資占比都是偏低的，所以外資投資空間還是比較大。

外資機(jī)構(gòu)上調(diào)今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

近日，摩根大通、花旗和瑞銀等多家國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。機(jī)構(gòu)人士表示，無(wú)論從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，還是估值合理程度分析，中國(guó)市場(chǎng)都存在著全球投資者不容忽視的投資機(jī)遇。外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)既“唱多”又做多，傳遞出加碼投資中國(guó)的信心充足。

今年以來(lái)，中國(guó)消費(fèi)整體呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.8%，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)66.6%。

日前召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。美國(guó)阿克西奧斯新聞網(wǎng)站報(bào)道說(shuō)，今年迄今為止消費(fèi)一直在引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“五一”假期期間創(chuàng)紀(jì)錄的旅行和消費(fèi)有望提振經(jīng)濟(jì)。

近期看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的外資機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。瑞銀、匯豐等機(jī)構(gòu)均上調(diào)了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用成為重要考量。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2023年亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為4.6%，高于2022年3.8%的增幅。其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)5.2%，將成為拉動(dòng)亞太地區(qū)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

5月12日，全球金融服務(wù)商MSCI公布了2023年5月指數(shù)調(diào)整結(jié)果。調(diào)整涉及MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以及MSCI中國(guó)指數(shù)等。

本次調(diào)整中，與國(guó)內(nèi)投資者最相關(guān)的MSCI中國(guó)指數(shù)新納入53只中國(guó)股票，包括巨人網(wǎng)絡(luò)、寒武紀(jì)在內(nèi)的51只A股與京東物流、中遠(yuǎn)海能2只港股，同時(shí)剔除珀萊雅、國(guó)海證券、永太科技等13只個(gè)股。

據(jù)悉，上述調(diào)整結(jié)果將于2023年5月31日收盤后生效。

在MSCI多個(gè)指數(shù)成分股的調(diào)整出爐后，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉(cāng)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置，而被剔除的企業(yè)將會(huì)被相關(guān)指數(shù)基金被動(dòng)賣出。

近日，易方達(dá)香港發(fā)布4月全球ETF資金流向報(bào)告。報(bào)告指出，全球股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈流出。其中美股持續(xù)流出，多個(gè)歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)持續(xù)流出，日本加大流出，新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)為流入;全球債券市場(chǎng)持續(xù)凈流入;全球貨幣基金市場(chǎng)持續(xù)凈流入。

亞洲新興市場(chǎng)方面，本月27億美元凈流入亞洲新興市場(chǎng)，其中9億美元凈流入中國(guó)A股市場(chǎng);

大中華市場(chǎng)方面，本月外資資金持續(xù)流入A股、港股。本月陸港通北向資金轉(zhuǎn)為凈流出，南向資金維持凈流入;本月ETF互聯(lián)互通南北向交易額較上個(gè)月比有輕微回落;本月境外中國(guó)主題ETF凈流入48.7億港元，其中亞太區(qū)上市ETF、境外寬基型ETF凈流入最多。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)股票基金行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2022-2027年中國(guó)股票基金行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  中研普華通過(guò)對(duì)股票基金行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析股票基金行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡