煤價下行利好火電行業(yè) 火電行業(yè)龍頭上市公司2023

• 黃江 2023年7月10日 來源：新浪 1227 80
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隨著經(jīng)濟的恢復，我國用電量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，今年1至5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%。

2023年上半年，火電板塊上市公司或迎來較好業(yè)績表現(xiàn)。截至目前，披露業(yè)績預告的三家企業(yè)均宣布業(yè)績大幅度預喜，煤炭價格回落以及發(fā)電量上升是驅動企業(yè)利潤增長的關鍵。

煤價下行利好火電行業(yè) 火電行業(yè)龍頭上市公司2023

在成本端，今年以來我國動力煤價格始終處于下行通道，6月以來煤炭價格略有反彈，不過較去年價格仍然較低。CCTD秦皇島動力煤價格統(tǒng)計，5500大卡秦皇島動力煤現(xiàn)貨價格為850元/噸，上年同期為900元/噸。在這背后是國內(nèi)煤炭產(chǎn)量的大幅回升，據(jù)統(tǒng)計5月份，全國煤炭產(chǎn)量3.85億噸，環(huán)比增加400萬噸，同比增加1700萬噸，今年前5個月累計增產(chǎn)近億噸。

而在售電端，隨著經(jīng)濟的恢復，我國用電量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，今年1至5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%。

受持續(xù)高溫和主要江河來水偏枯等多重因素影響，水電大省2022年出現(xiàn)了電力短缺，而2023年，西南地區(qū)東部及華中中部降水偏少、氣溫偏高，湖北大部、湖南北部、重慶東部、四川東北部等地降水偏少2成-5成，將會對當?shù)仉娏约半娏ν馑彤a(chǎn)生影響。同時，如何更好地把電力從發(fā)電側有效轉化到用電側至關重要，目前電力分配和調(diào)度方面的問題依然嚴峻，隨著高比例新能源接入以及尖高峰時段電力需求的剛性增長，疊加極端天氣多發(fā)頻發(fā)等因素，電力系統(tǒng)供需平衡壓力增大，有機整合源、網(wǎng)、荷、儲各類調(diào)節(jié)資源，特別是挖掘需求側調(diào)節(jié)潛力的需求十分迫切。

火電行業(yè)盈利增長勢頭良好

據(jù)悉，今年以來電煤價格持續(xù)走低，對大部分以煤炭作為原燃料的火力發(fā)電企業(yè)形成利好。以無煙煤為例，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年無煙煤價格震蕩下滑，截至6月30日，山西晉城S0.4-0.5無煙洗小塊主流成交價格在1000元/噸-1090元/噸區(qū)間，年內(nèi)累計下跌1055元/噸，跌幅50.24%。

同時，部分企業(yè)通過長協(xié)合同提前鎖定上浮電價。如申能股份就在6月表示，公司2023年年度電力長協(xié)合同、1~6月月度電力合同已經(jīng)簽訂完畢，較好鎖定了上浮電價?；涬娏也以長期電量為主要售電方向，據(jù)公司透露截至2023年4月末，公司中長期電量占比約七成，其余部分為代購電電量與現(xiàn)貨。

7月7日披露業(yè)績預告的粵電力A宣布，公司預計2023年1至6月實現(xiàn)歸母凈利潤8億元至9.5億元，公司上年同期為虧損13.72億元。6月19日，永泰能源也宣布，預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為10.1億元至11.1億元，同比增長31%至44%。

與申能股份相類似的是，粵電力A與永泰能源同樣提及煤炭價格下跌、上網(wǎng)電量提升以及新能源業(yè)務的支撐作用。

粵電力A解讀業(yè)績增長原因時表示，2023年以來，我國經(jīng)濟回升向好，公司發(fā)電量和上網(wǎng)電量穩(wěn)步提高，發(fā)電收入明顯增長?；痣姌I(yè)務受益于燃料價格下降，盈利能力有所恢復，新能源業(yè)務保持穩(wěn)定收益。

永泰能源則表示，2023年上半年，公司生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)向好，儲能轉型有序落地，業(yè)績保持良好增長。針對煤炭采購情況，永泰能源進一步指出，受益于動力煤價格下跌，并通過長協(xié)煤簽約全覆蓋、提高長協(xié)煤兌現(xiàn)率等措施，公司電力業(yè)務效益持續(xù)改善并于5月份實現(xiàn)扭虧。

永泰能源在機構調(diào)研時透露，去年10月以來公司共簽訂2023年長協(xié)煤總量1728萬噸，實現(xiàn)了長協(xié)簽訂全覆蓋。通過長協(xié)煤兌現(xiàn)率不斷提高，加之動力煤市場價格逐步回歸合理區(qū)間，公司電力業(yè)務經(jīng)營效益持續(xù)改善，全年盈利在望。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國火力發(fā)電行業(yè)市場競爭分析與投資規(guī)劃分析報告》顯示：

“雙碳”目標提出兩年多的時間里，面對煤價攀升、市場化程度加劇、極端天氣頻發(fā)和支撐峰時保供多重壓力下，不同火電企業(yè)的低碳轉型進程呈現(xiàn)出差異化。與此同時，火電關乎多個行業(yè)的碳達峰碳中和，需要多層面政策和機制的支持。

煤炭價格持續(xù)下滑主要與供應充足有關，2023年伊始，煤礦新的年度生產(chǎn)任務開啟，開工率迅速提升。第二季度煤礦開工率及坑口產(chǎn)量維持高位水平，并且隨著進口煤資源增多、供暖季結束，長協(xié)資源消耗放緩，市場資源十分寬裕，“據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2023年上半年，山西無煙煤煤礦平均開工率90.23%，雖然較去年同期略降0.33個百分點，但仍然維持高位，市場供應充足。進口方面，2023年1月份-5月份中國累計進口無煙煤767.02萬噸，同比增長123.16%，進口量高企令國內(nèi)市場供應更加寬松?！?/p>

值得關注的是，受用電量走高及原燃料煤炭價格下滑影響，A股火電板塊上市公司第一季度實現(xiàn)了不錯的盈利增長。Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊(按申萬行業(yè)分類)29家上市公司當中，有22家報告期內(nèi)實現(xiàn)了歸母凈利潤同比增長，多家上市公司對全年業(yè)績增長充滿信心。

上述長源電力負責人透露，目前供電行業(yè)旺季已經(jīng)到來，公司發(fā)電量持續(xù)增長，疊加年內(nèi)煤價下滑對公司盈利增長形成了較強的支撐作用，“預計這一勢頭在第三季度也會得到延續(xù)，因為目前來看，煤價并不會突然走高?！?/p>

對于未來的煤價預期，張肇欣表示，展望下半年，迎峰度夏、“金九銀十”、迎峰度冬對市場雖有支撐，但在增產(chǎn)保供目標下，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)穩(wěn)步增長，疊加進口資源放開，市場供需格局仍舊偏寬松，價格反彈空間有限，或維持底部震蕩。

火電行業(yè)成低碳轉型“急先鋒”

2022年3月，聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會發(fā)布的第六次評估報告《綜合報告》指出，在過去的一個世紀里，化石燃料燃燒加上不平等且不可持續(xù)的能源、土地使用，導致全球氣溫持續(xù)上升，當前比工業(yè)化前水平高出1.1攝氏度。“根據(jù)國際能源署近期公布的數(shù)據(jù)，2022年全球最大行業(yè)的碳排放增長仍然是來自電力和熱力供應，電力同時也是我國最大的碳排放部門。2022年，電力行業(yè)的碳排放增長雖然有所放緩，但仍然同比上升2.6%。面對氣候變化的嚴峻形勢，電力行業(yè)所面臨的低碳轉型的任務繁重而緊迫?！?/p>

火電在社會經(jīng)濟的發(fā)展中起到舉足輕重的作用。公共環(huán)境研究中心主任馬軍分析，在化石能源時代，由于我國富煤、貧油、少氣的能源稟賦，以煤電為主的火電長期以來一直是我國電力能源的絕對主力。

但在推動社會經(jīng)濟發(fā)展的同時，以煤電為主的火電排放也成為大氣污染的重要源頭。特別是進入21世紀以來，巨大的經(jīng)濟體量增長速度導致我國煤炭消耗量激增。2009年，在工業(yè)污染排放中，電力行業(yè)占總氮氧化物排放量的65%;占二氧化硫排放量的55%;占工業(yè)煙塵排放量的40%左右。

火電上市公司“十三五”低碳轉型綜合績效排行榜TOP 10中，6家為五大發(fā)電集團控股的上市公司，分別為吉電股份、上海電力、華電國際、大唐發(fā)電、中國電力和華能國際。從“十四五”期間規(guī)劃的新能源裝機容量來看，華能國際計劃新增的新能源能源裝機容量最多，華電國際其次。在更遠期規(guī)劃承諾中，中國電力和京能電力提出明確的新增新能源裝機規(guī)劃，分別是在2035年清潔能源裝機占比達75%和50%。

在評分較高的火電上市公司中，優(yōu)秀企業(yè)特點各異，都有自己鮮明的“標簽”。

如在“十三五”低碳轉型綜合績效排行榜中位列第一的吉電股份，其標簽是“積極轉型”。該公司“十三五”期間已完成由火電上市公司向綜合能源供應商的轉型，從2012年開始布局省外新能源業(yè)務。截至2020年末，新能源占比63.85%;2020年新能源板塊利潤總額達到2015年的14倍，項目所在地涉及全國30個省市區(qū)。此外，吉電股份注重新能源、綜合智慧能源、氫能、儲能充換電產(chǎn)業(yè)，2022年投資成立上海吉電吉領新能源有限公司，積極探索“綠電離網(wǎng)”商業(yè)模式。

國電電力的標簽則是“聚焦火電”，充分挖掘存量火電機組改造空間和能力。在火電改造方面，近年來對現(xiàn)有火電機組實施鍋爐綜合升級改造、汽機通流改造、節(jié)能升級改造、高效集中供熱等多維度技術改造，提升機組運行效率。國電電力資產(chǎn)分布在全國28個省、市、自治區(qū)，主要集中在東部沿海地區(qū)、大型煤電基地和外送電通道。結合不同地區(qū)的競爭優(yōu)勢，分別推進“基地式、場站式、分布式”風電光伏項目布局。

《2023-2028年中國火力發(fā)電行業(yè)市場競爭分析與投資規(guī)劃分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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