人民銀行營業(yè)管理部：為促進首都經(jīng)濟持續(xù)回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境

• 曾燕 2023年8月11日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 527 28
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據(jù)中國人民銀行營業(yè)管理部8月8日消息，8月7日，人民銀行營業(yè)管理部召開2023年下半年工作會議，扎實落實2023年下半年中國人民銀行、國家外匯管理局工作會議精神以及北京市半年工作會議精神，總結(jié)上半年工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，研究安排下一階段工作。

人民銀行營業(yè)管理部：為促進首都經(jīng)濟持續(xù)回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境

據(jù)中國人民銀行營業(yè)管理部8月8日消息，8月7日，人民銀行營業(yè)管理部召開2023年下半年工作會議，扎實落實2023年下半年中國人民銀行、國家外匯管理局工作會議精神以及北京市半年工作會議精神，總結(jié)上半年工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，研究安排下一階段工作。會議要求，精準有力落實好穩(wěn)健的貨幣政策，為促進首都經(jīng)濟持續(xù)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。提升信貸形勢研判的精準度，引導(dǎo)地方法人金融機構(gòu)增強信貸增長的穩(wěn)定性。引導(dǎo)金融機構(gòu)用好用足新增支農(nóng)支小再貸款額度，支持首都經(jīng)濟恢復(fù)向好。持續(xù)釋放LPR改革效能，推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。

IMF最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告更新》顯示，當前全球金融環(huán)境有所放松，這表明金融市場對銀行業(yè)帶來金融穩(wěn)定風(fēng)險的擔憂有所減弱。但緊縮的貨幣政策繼續(xù)使部分銀行面臨壓力，無論是通過直接影響(通過更高的融資成本)還是間接影響(通過增加信貸風(fēng)險)。美國和歐洲的銀行貸款調(diào)查顯示，銀行在2023年第一季度大幅限制了信貸供應(yīng)，預(yù)計未來幾個月它們還將維持這一做法。企業(yè)貸款近期持續(xù)下降，商業(yè)房地產(chǎn)貸款也是如此。

上述報告指出，在這種不確定的環(huán)境中，主要新興市場總體保持了韌性，并在很大程度上避免了3月的銀行業(yè)動蕩。然而，在新興市場和前沿市場中，許多評級較低的主權(quán)債發(fā)行人仍在努力維持其入市融資的能力。在第二季度，投資級主權(quán)債利差保持在歷史平均水平左右，而發(fā)行投資級以下主權(quán)債的利差則仍遠高于歷史水平(880個基點)。值得注意的是，有18個國家的利差處于承壓水平(超過1000個基點)。這種高利差使2023年初至今前沿市場發(fā)行新的硬通貨債券十分艱難。

IMF警告，當前金融市場可能會重新定價。4月以來，金融市場上調(diào)了對貨幣政策收緊的預(yù)期，但其仍然預(yù)計政策收緊的幅度將小于政策制定者發(fā)出的信號，這增加了不利通脹數(shù)據(jù)引發(fā)利率預(yù)期突然上升、資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險，正如2023年第一季度所發(fā)生的。

“展望未來，如果通脹意外上升或全球風(fēng)險偏好惡化，則存在金融市場大幅重新定價的風(fēng)險，這將導(dǎo)致資金流向美元安全資產(chǎn)、借貸成本上升和債務(wù)危機加劇?！惫盘m沙表示，這些都將引發(fā)對全球貿(mào)易和增長的負面連鎖反應(yīng)。

美聯(lián)儲7月份議息會議上釋放出“利率維持在限制水平一段時間”“進一步提高利率可能是必要的”信號，導(dǎo)致市場對于未來美聯(lián)儲犧牲需求、平衡通脹的路徑預(yù)期更為鷹派。更長時段、更高利率水平的環(huán)境，疊加增長動能進一步惡化的潛在趨勢會否增加中小銀行的運營壓力并由此引發(fā)新一輪中小銀行風(fēng)險，是各方持續(xù)關(guān)注的風(fēng)險點。

全球金融穩(wěn)定還面臨著金融資產(chǎn)價格的風(fēng)險沖擊。

國際清算銀行在年度報告中認為，當前的債務(wù)和資產(chǎn)價格超過了過去加息時期的價格。當前，疫情期間的儲蓄積累、借貸成本較低年份鎖定的中長期貸款為資產(chǎn)價格提供了支撐和緩沖。然而，這一緩沖正在被耗盡。同時，發(fā)達經(jīng)濟體內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的隱藏杠桿操作和流動性錯配情況也不容忽視，可能成為加速危機時刻到來的催化劑。此外，受高債務(wù)壓力和高借貸成本影響，發(fā)達經(jīng)濟體政府作為維護金融穩(wěn)定最后防線的應(yīng)對處置能力也面臨制約瓶頸。

總體來看，當前的全球金融局勢或許正如卡斯滕斯所言：“時間和變化將不可避免地帶來各種壓力。全球金融穩(wěn)定面臨的風(fēng)險是迫在眉睫的?！?/p>

主要發(fā)達經(jīng)濟體股市屢創(chuàng)新高、美國經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險下降、重點國家滯脹風(fēng)險已從頂峰回落……近期，一系列令投資者振奮的信號使得金融市場樂觀情緒不斷升溫，風(fēng)險偏好有所上升。

然而，與此形成鮮明對比的是，多個國際組織紛紛釋放預(yù)警信息：聯(lián)合國秘書長古特雷斯說，“全球繁榮面臨日益嚴重的負擔”;國際清算銀行總經(jīng)理卡斯滕斯說，“全球經(jīng)濟正處于一個關(guān)鍵時刻，可能會影響未來幾年的繁榮，必須做好應(yīng)對影響前景的重大風(fēng)險的準備”;國際金融協(xié)會發(fā)布報告表示，“在全球金融系統(tǒng)從‘危機模式’向新模式轉(zhuǎn)變的過程中，具有高度不確定性的潛藏風(fēng)險必須予以關(guān)注?！?/p>

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國金融行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》統(tǒng)計分析顯示：

據(jù)英國《金融時報》報道，貝塔斯曼投資公司首席執(zhí)行官卡斯滕·科斯費爾德表示，西方媒體聲稱中國在疫情之后難以恢復(fù)經(jīng)濟增長，但這與實際情況“有些不符”。

據(jù)報道，雖然外國媒體不斷夸大中國經(jīng)濟增長放緩的說法，但許多外國機構(gòu)仍然對中國市場保持樂觀的看法。

中國一家媒體對高盛、匯豐、瑞銀、渣打和摩根士丹利等多家全球主要金融機構(gòu)發(fā)布的研究報告或市場分析進行了盤點，結(jié)果顯示：除一家機構(gòu)外，其他機構(gòu)均對中國市場表示樂觀。

“增持中國”成全球金融機構(gòu)共識

據(jù)巴西《論壇》雜志網(wǎng)站8月7日報道，近些天來，越來越多的全球金融機構(gòu)增持或計劃增持中國資產(chǎn)，這展現(xiàn)了對世界第二大經(jīng)濟體在堅實的支持措施下實現(xiàn)復(fù)蘇的信心。而其他主要經(jīng)濟體，尤其是美國，則面臨越來越大的經(jīng)濟風(fēng)險，這促使投資者將目光投向其他增長點。

一些分析人士周一表示，近幾個月來，受中國經(jīng)濟復(fù)蘇的提振，全球投資者紛紛涌向中國金融市場。與此同時，美國經(jīng)濟陷入困境的跡象越來越多，包括評級機構(gòu)惠譽下調(diào)了美國的信用評級，而這可能會進一步加速外國投資進入中國的趨勢。

報道稱，除了支持整體經(jīng)濟增長的措施外，中國正在迅速采取行動，為外國投資者投資中國資產(chǎn)提供便利，這與美國政策制定者要求加大對美國金融機構(gòu)在華投資限制的壓力形成了鮮明對比。

分析人士說，未來幾個月，全球金融機構(gòu)可能會繼續(xù)擴大對中國股票和債券的投資。

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