t+0交易是什么意思 A股要試行T+0? 中國證券行業(yè)態(tài)勢分析

• 劉明月 2023年10月8日 來源：中研研究院 220 6
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滬深交易所相關(guān)負責(zé)人進一步稱，今年8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，研究適當(dāng)延長A股市場交易時間。這項工作涉及面廣、影響面大，交易所正在按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深入研究論證。

t+0交易是什么意思

T+0交易制度，是指“投資者當(dāng)天賣出股票獲得的資金在當(dāng)天就可以買入股票、當(dāng)天買入的股票在當(dāng)天就可以賣出”的一種證券交易機制。實際上，T+0交易是我國證券市場參與者之間的一種通俗叫法，正式名稱為“當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易”。在《上海證券交易所交易規(guī)則(2018年修訂)》中明確，“證券的回轉(zhuǎn)交易是指投資者買入的證券，經(jīng)確認成交后，在交收前全部或部分賣出”。

我國的債券、債券交易型開放式指數(shù)基金、交易型貨幣市場基金、黃金交易型開放式證券投資基金、跨境交易型開放式指數(shù)基金、跨境上市開放式基金、權(quán)證，以及經(jīng)證監(jiān)會同意的其他品種(前款所述的跨境交易型開放式指數(shù)基金和跨境上市開放式基金僅限于所跟蹤指數(shù)成份證券或投資標(biāo)的實施當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易的開放式基金，B股實行次交易日起回轉(zhuǎn)交易)均實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。

A股要試行T+0?

證監(jiān)會答復(fù)《關(guān)于進一步推進我國科創(chuàng)板高品質(zhì)發(fā)展的提案》：推出T+0交易是一項系統(tǒng)性工程，屬于資本市場基礎(chǔ)制度的重大調(diào)整，涉及主體多，市場影響大，對中介機構(gòu)的風(fēng)險控制能力有較高要求，市場各方意見分歧較大，需要進一步開展政策研究和制度準(zhǔn)備，逐步形成市場共識。

滬深交易所相關(guān)負責(zé)人對此辟謠：“我們關(guān)注到了上述傳聞，相關(guān)內(nèi)容不屬實?！?/p>

滬深交易所相關(guān)負責(zé)人進一步稱，今年8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，研究適當(dāng)延長A股市場交易時間。這項工作涉及面廣、影響面大，交易所正在按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深入研究論證。

中研研究院出版的《2023-2028年證券行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示

中國證券行業(yè)態(tài)勢分析

2023上半年，證券行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2245.07億元，凈利潤850.5億元;年化凈資產(chǎn)收益率為6.02%，同比微降0.17個百分點。截至上半年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)為11.65萬億元，凈資產(chǎn)為2.86萬億元，較上年末分別增加5.28%、2.73%，資本實力持續(xù)增強。上半年末平均杠桿率為3.39，與上年末基本持平。

其中，自營業(yè)務(wù)為唯一正增長業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入748.17億元，受上期低基數(shù)影響同比大幅增加74.08%。受市場交易額及傭金率雙重下降影響，行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入593.75億元，同比下降10.09%。從主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，自營業(yè)務(wù)超經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為第一大收入來源。上半年，自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別占營業(yè)收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，投向證券市場(包括證券、債券和基金)的資金信托規(guī)模為5.06萬億元，較上年同期增長1.16萬億元，同比增幅29.92%，占比32.22%，比3月末提高2.3個百分點，同比上升6.01個百分點，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢進一步凸顯。

業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨基本面溫和復(fù)蘇、寬信用穩(wěn)步推進，實體經(jīng)濟融資需求將逐步修復(fù)，投向工商企業(yè)的信托占比或有所反彈，而證券市場占比或進一步上升。

截至上半年末，行業(yè)融資融券業(yè)務(wù)余額1.62萬億元，與上年末相比增加3.11%。其中，融出資金1.53萬億元，融出證券930.5億元，分別較上年末變動3.51%、-3.02%。

上半年，券商自營業(yè)務(wù)的經(jīng)營效益明顯改善，行業(yè)自營業(yè)務(wù)規(guī)模5.94萬億元，與上年末相比增加9.56%。其中，股票投資5389.89億元，公募基金投資7078.55億元，債券投資3.92萬億元，占比分別為9.07%、11.91%、65.99%，分別較上年末變動0.98個、-0.32個、-1.56個百分點，結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。

證券報告根據(jù)行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實踐經(jīng)驗，對中國行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、證券機會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析!

報告對我國內(nèi)證券行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了國內(nèi)外內(nèi)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對證券行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、證券行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

更多行業(yè)相關(guān)消息，請點擊中研研究院出版的《2023-2028年證券行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。

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