五千億游戲收購(gòu)案或?qū)⒙涞?AI帶動(dòng)下行業(yè)或迎戴維斯雙擊 游戲行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)

• 李波 2023年10月12日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1012 64
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據(jù)IT之家等報(bào)道，微軟計(jì)劃10月13日以687億美元(約5021.97億元)正式完成收購(gòu)動(dòng)視暴雪。

據(jù)IT之家等報(bào)道，微軟計(jì)劃10月13日以687億美元(約5021.97億元)正式完成收購(gòu)動(dòng)視暴雪。

天風(fēng)證券表示，此次是微軟歷史上最大的一筆收購(gòu)，一方面，收購(gòu)后將再一次大幅擴(kuò)充微軟的游戲資產(chǎn)庫(kù)。另一方面，還將提升游戲元宇宙的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

微軟在云計(jì)算，AI/深度學(xué)習(xí)，數(shù)據(jù)分析，用戶(hù)體驗(yàn)優(yōu)化方面的積累+暴雪的游戲生產(chǎn)力平臺(tái)是其構(gòu)筑To C元宇宙的核心基石。

對(duì)于市場(chǎng)熱門(mén)的AI，中國(guó)銀河證券表示，微軟與動(dòng)視暴雪均是AIGC領(lǐng)域的重要參與者，該技術(shù)正深入滲透進(jìn)游戲開(kāi)發(fā)各環(huán)節(jié)，在游戲資產(chǎn)生成，內(nèi)容更新優(yōu)化和游戲運(yùn)營(yíng)及管理等各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用正快速落地。游戲產(chǎn)業(yè)正在被重塑，AIGC驅(qū)動(dòng)板塊估值有進(jìn)一步提升空間。

國(guó)內(nèi)方面，首創(chuàng)證券認(rèn)為，去年游戲版號(hào)發(fā)放逐步恢復(fù)常態(tài)化以來(lái)，行業(yè)精品產(chǎn)品供給周期逐步開(kāi)啟，驅(qū)動(dòng)新品密集上線，行業(yè)景氣度逐步抬升;經(jīng)過(guò)調(diào)整，當(dāng)前頭部及二梯隊(duì)游戲公司估值水平仍具備較高性?xún)r(jià)比，疊加新品上線催化以及之后的業(yè)績(jī)釋放，2023年下半年有望持續(xù)估值+業(yè)績(jī)雙擊。

公司及游戲方面，海通證券表示本輪重點(diǎn)產(chǎn)品包括：愷英網(wǎng)絡(luò)《斗羅大陸：誅邪傳說(shuō)》、三七互娛《贅婿》、完美世界《淡墨水云鄉(xiāng)》、心動(dòng)公司《出發(fā)吧麥芬》《回響計(jì)劃(星火編輯器)》、游族網(wǎng)絡(luò)《三國(guó)云夢(mèng)錄》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破蒼穹：巔峰對(duì)決》《鄉(xiāng)村愛(ài)情之經(jīng)營(yíng)人生》、創(chuàng)夢(mèng)天地《女巫日記》。

2022年中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入超過(guò)173億美元

據(jù)中國(guó)新聞出版研究院9月20日發(fā)布的《2022-2023中國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)年度報(bào)告》顯示，2022年，中國(guó)游戲企業(yè)集中出海趨向加劇，在受到全球通貨膨脹、部分國(guó)家對(duì)進(jìn)口游戲監(jiān)管加強(qiáng)等諸多不利因素的影響下，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入173.46億美元的成績(jī)。

報(bào)告還顯示，2022年，美、日、韓、德是中國(guó)出海移動(dòng)游戲收入的集中地，美日韓三國(guó)移動(dòng)游戲收入占比超過(guò)56%。雖然受匯率波動(dòng)影響，中國(guó)移動(dòng)游戲在美、日、韓、德、英等國(guó)的收入下降，但在全球重要出海移動(dòng)游戲市場(chǎng)TOP100產(chǎn)品中，中國(guó)產(chǎn)品發(fā)行商數(shù)量在日、英、德三國(guó)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，游戲產(chǎn)品數(shù)量也持續(xù)兩年增長(zhǎng)。

根據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委與中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院此前發(fā)布的《2023年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，今年1-6 月，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入規(guī)模1442.63億元，同比下降2.39%，但環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)22.2%，回暖趨勢(shì)明顯。同期國(guó)內(nèi)游戲用戶(hù)規(guī)模達(dá)到6.68億，同比增長(zhǎng) 0.35%，創(chuàng)下新高。

到了7月份，游戲市場(chǎng)延續(xù)了回暖趨勢(shì)。伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年7月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入286.1億元，環(huán)比上升3.34%，同比大幅增長(zhǎng)37.49%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖的同時(shí)，海外市場(chǎng)也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。報(bào)告顯示，7月中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入15.06億美元，環(huán)比增長(zhǎng)2.37%，多款頭部產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。這是在6月份收入環(huán)比短暫下滑后，再回增勢(shì)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國(guó)游戲行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》分析：

游戲市場(chǎng)前瞻分析

近年來(lái)，我國(guó)自主研發(fā)的游戲產(chǎn)品出海規(guī)模逐年攀升，海外影響力、海外市場(chǎng)份額、全球用戶(hù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。"走出去"的范圍從港澳臺(tái)地區(qū)、東南亞地區(qū)為主逐步轉(zhuǎn)向全球，在發(fā)力美國(guó)、日本、韓國(guó)以及歐洲等成熟市場(chǎng)的同時(shí)積極探索中東、印度、俄羅斯、巴西等新興市場(chǎng)。

出海游戲類(lèi)型與題材也逐漸豐富。近年來(lái)運(yùn)營(yíng)商加速推進(jìn)5G搭建，為云游戲提供了很好的大環(huán)境，騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、盛趣、中手游、游族、完美世界等游戲廠商在內(nèi)均有所布局。

從目前狀況來(lái)看，入局云游戲的基本是頭部企業(yè)，長(zhǎng)期來(lái)看，云游戲的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)最終也將回歸精品為王的時(shí)代。

2023年一季度，世紀(jì)華通實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.33億元，同比增長(zhǎng)107.53%。世紀(jì)華通2023年一季度業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，有望成為公司發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

考慮到公司擁有包括傳奇系列、傳奇世界系列、龍之谷系列、輻射系列等眾多知名IP，并具備長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)及爆款頻出的歷史經(jīng)驗(yàn)，以及公司海外業(yè)務(wù)拓展表現(xiàn)較好，給予一定估值溢價(jià)。伴隨公司海內(nèi)外儲(chǔ)備產(chǎn)品的陸續(xù)上線，有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)加速兌現(xiàn)。

《2023年7月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年7月，中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為221.10億元，環(huán)比上升3.40%，同比上升51.09%。

7月主要增長(zhǎng)原因如下：一是7月正值暑期，一些產(chǎn)品在此期間推出促活、促付費(fèi)相關(guān)活動(dòng)，部分產(chǎn)品流水取得增長(zhǎng);

二是6月部分新游首月流水釋放于本月，如《逆水寒》取得流水環(huán)比大幅增長(zhǎng);三是7月多款新游表現(xiàn)較優(yōu)，流水均接近億元。

移動(dòng)游戲出海產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，游戲渠道商毛利率最高，達(dá)到90%，游戲研發(fā)次之，為75%。國(guó)內(nèi)游戲發(fā)行毛利率整體要高一些，約為70%，海外游戲發(fā)行毛利率在50%左右。就收入分配比例而言，海外游戲渠道商抽取30%流水分成。剩余70%由研發(fā)商與發(fā)行商按照協(xié)議分配。

由于海外的分發(fā)渠道較為集中，基本被蘋(píng)果Apple Store與Google Play兩家應(yīng)用商店壟斷，且分成比例為30%，因此獨(dú)立發(fā)行商較弱勢(shì)。

游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇

一是強(qiáng)化導(dǎo)向管理和內(nèi)容建設(shè)，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展為首要目標(biāo);

二是在產(chǎn)品數(shù)量與品質(zhì)抉擇上，須更加注重品質(zhì)的提升，助力產(chǎn)業(yè)生態(tài)走向完善;

三是海外業(yè)務(wù)拓展勢(shì)將成為更多企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)全球化發(fā)展趨勢(shì)愈發(fā)明朗;

四是“游戲+”模式將以更為豐富的功能價(jià)值，推動(dòng)游戲技術(shù)的跨界融合;五是深度挖掘中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化內(nèi)涵，潛心打造內(nèi)容精品，游戲的文化載體定位將得以更加清晰的確立。

未來(lái)該行業(yè)潛力極大，更多游戲行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，請(qǐng)點(diǎn)擊中研研究院出版的《2023-2028年中國(guó)游戲行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

游戲行業(yè)研究報(bào)告可以幫助投資者合理分析行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀，為投資者進(jìn)行投資作出行業(yè)前景預(yù)判，挖掘投資價(jià)值，同時(shí)提出游戲行業(yè)投資策略和營(yíng)銷(xiāo)策略等方面的建議。

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