信托全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模 2023信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資戰(zhàn)略分析

• 黃江 2023年11月13日 來源：東方財(cái)富 499 26
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2022年作為資管新規(guī)正式實(shí)施的元年，信托業(yè)在穩(wěn)固轉(zhuǎn)型成果的基礎(chǔ)上加快改革步伐，融資類及通道類業(yè)務(wù)持續(xù)壓降，資產(chǎn)投向不斷優(yōu)化。因此，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平可能有所降低。

2023中國資產(chǎn)托管行業(yè)發(fā)展報(bào)告

2022年是“資管新規(guī)”落地元年，整個(gè)資金資管行業(yè)向“受人之托、代人理財(cái)”的資產(chǎn)管理本質(zhì)回歸。在此期間，資產(chǎn)托管行業(yè)堅(jiān)守保障受托資產(chǎn)安全的業(yè)務(wù)本源，維持穩(wěn)中有進(jìn)的良好發(fā)展勢(shì)態(tài)。截至2022年末，中國銀行業(yè)資產(chǎn)管理類產(chǎn)品托管規(guī)模152.24萬億元，同比增長2.18%;與客戶資金保管類產(chǎn)品服務(wù)規(guī)模合計(jì)突破200萬億元大關(guān)，達(dá)到201.73萬億元;資管產(chǎn)品營運(yùn)外包業(yè)務(wù)規(guī)模7.60萬億元;托管投資組合達(dá)29.20萬個(gè)，同比增長12.27%;存托比、托管系數(shù)基本保持穩(wěn)定，資產(chǎn)托管行業(yè)總體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

2022年，資產(chǎn)托管行業(yè)扎實(shí)貫徹公募基金、保險(xiǎn)及養(yǎng)老金、跨境產(chǎn)品、銀行理財(cái)、信托等領(lǐng)域出臺(tái)的一系列政策法規(guī)，實(shí)現(xiàn)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。例如，2022年2月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將“滬倫通”擴(kuò)充為“中歐通”，中國銀行建立“總行牽頭營銷+境內(nèi)分行敏捷響應(yīng)+境外分行積極配合”的工作機(jī)制，高效響應(yīng)客戶需求，為多家企業(yè)提供了GDR對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)股票托管服務(wù)。

2022年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，多層次養(yǎng)老保障體系加速建設(shè)，中國工商銀行配合推動(dòng)養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，并針對(duì)職業(yè)年金各代理人對(duì)資產(chǎn)配置、投資策略等要求不同，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)獲取、加工整理、結(jié)果輸出的全流程自動(dòng)化處理。

2022年，原銀保監(jiān)會(huì)推進(jìn)信托業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，并于2023年3月印發(fā)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知》，在信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，中國民生銀行深化與信托公司業(yè)務(wù)合作，為家族信托保管業(yè)務(wù)專門制定統(tǒng)一保管協(xié)議文本，優(yōu)化產(chǎn)品審核流程規(guī)范運(yùn)營操作，實(shí)現(xiàn)私銀客戶、信托公司和托管業(yè)務(wù)的三贏。

信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模增長趨勢(shì)

信托全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)在2021年末實(shí)現(xiàn)止跌，意味著信托行業(yè)新業(yè)務(wù)增量和舊業(yè)務(wù)的壓縮已經(jīng)達(dá)到一個(gè)相對(duì)平衡的狀態(tài)。截至2021年末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)20.55萬億元，同比增長0.29%，自2018年步入下行期以來首度止跌回升。全行業(yè)嚴(yán)格按照“去通道”要求，繼續(xù)發(fā)揮集合資金信托穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)作用。2022年以來，信托全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所回升，上半年增加5600億元。截至2022年4季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.14萬億元，同比增長5893.44億元，增幅為2.87%;環(huán)比增長649.67億元，增幅為0.31%。自資管新規(guī)以來，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)“兩升一降”趨勢(shì)，集合資金信托持續(xù)上升，管理財(cái)產(chǎn)信托長期來看實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長，而以通道類業(yè)務(wù)為主的單一資金信托則持續(xù)壓降。

截至2022年4季度末，集合資金信托規(guī)模為11.01萬億元，同比增長4205.94億元，增幅為3.97%;環(huán)比增長720.87億元，增幅為0.66%;占比達(dá)到52.08%，同比增長0.55個(gè)百分點(diǎn)。單一資金信托規(guī)模為4.02萬億元，同比下降3940.51億元，降幅為8.92%;環(huán)比下降546.31億元，降幅為1.34%;占比為19.03%，同比下降2.46個(gè)百分點(diǎn)。管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模在4季度末為6.11萬億元，同比增長5628.06億元，增幅為10.15%;環(huán)比增長475.11億元，增幅為0.78%;占比為28.89%，同比上升1.91個(gè)百分點(diǎn)。自資管新規(guī)以來，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)“兩升一降”趨勢(shì)，集合資金信托持續(xù)上升，管理財(cái)產(chǎn)信托長期來看實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長，而以通道類業(yè)務(wù)為主的單一資金信托則持續(xù)壓降。

2021年，信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，信托業(yè)務(wù)主業(yè)地位穩(wěn)定提升，實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入868.74億元，同比增長0.49%;全行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤453.03億元，盈利水平保持穩(wěn)定。截至2022年4季度末，信托業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入838.79億元，同比2021年4季度末1207.98億元下降369.20億元，降幅30.56%。2022年信托業(yè)務(wù)收入722.72億元，同比下降16.81%。2022年4個(gè)季度的信托業(yè)務(wù)收入分別為191.68億元、176.59億元、179.46億元、174.98億元。2022年4季度末，信托業(yè)務(wù)收入在經(jīng)營收入中占比86.16%，較2021年4季度末71.92%有大幅提高。2022年4季度末，信托業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額362.43億元，同比下降39.76%，降幅高于經(jīng)營收入降幅近10個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示：

信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的增加與宏觀環(huán)境息息相關(guān)。2018年以來國家加大了對(duì)地方政府融資和房地產(chǎn)的政策調(diào)控力度，收緊了融資渠道，造成了基礎(chǔ)設(shè)施融資較為困難，地方政府償債能力有所下降，部分地區(qū)的房地產(chǎn)銷售遭到嚴(yán)格調(diào)控，因此對(duì)部分信政合作項(xiàng)目和房地產(chǎn)信托項(xiàng)目產(chǎn)生一定的流動(dòng)性影響。目前，中央已經(jīng)調(diào)整了宏觀政策導(dǎo)向，將采取更加積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理寬裕，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的政策力度也將加強(qiáng)。2022年作為資管新規(guī)正式實(shí)施的元年，信托業(yè)在穩(wěn)固轉(zhuǎn)型成果的基礎(chǔ)上加快改革步伐，融資類及通道類業(yè)務(wù)持續(xù)壓降，資產(chǎn)投向不斷優(yōu)化。因此，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平可能有所降低。

信托跨市場(chǎng)綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，有利于加快推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資源自由流動(dòng)和市場(chǎng)化配置，也有利于降低高碳資產(chǎn)退出中的風(fēng)險(xiǎn)。減排工作形勢(shì)嚴(yán)峻，刻不容緩，2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中明確提出，我國二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”“碳中和”的過程將推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、綠色金融等多個(gè)領(lǐng)域的快速發(fā)展。

在我國經(jīng)濟(jì)加快動(dòng)能轉(zhuǎn)換、金融體系深化改革的背景下，信托行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)能的挑戰(zhàn)。2023年3月24日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》(以下簡(jiǎn)稱《新業(yè)務(wù)分類》)，進(jìn)一步厘清了信托業(yè)務(wù)的邊界與服務(wù)內(nèi)涵，強(qiáng)調(diào)信托受托人定位，為整個(gè)信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型明確了方向。與此同時(shí)，人工智能科技革命與金融數(shù)智化浪潮正席卷全球，新業(yè)務(wù)模式、新服務(wù)客群決定了數(shù)智化已成為信托業(yè)轉(zhuǎn)型的必選項(xiàng)。

保險(xiǎn)金信托市場(chǎng)呈現(xiàn)出“供需兩旺”

保險(xiǎn)信托是一項(xiàng)結(jié)合保險(xiǎn)與信托的金融服務(wù)產(chǎn)品，以保險(xiǎn)金給付為信托財(cái)產(chǎn)，由保險(xiǎn)投保人和信托機(jī)構(gòu)簽訂保險(xiǎn)信托合同書，當(dāng)被保險(xiǎn)人身故發(fā)生理賠或滿期保險(xiǎn)金給付時(shí)，由保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)金交付信托機(jī)構(gòu)，由受托人依信托合同的約定管理與運(yùn)用，并按信托合同約定方式，將信托財(cái)產(chǎn)分配給受益人，并于信托終止或到期時(shí)，交付剩余資產(chǎn)給信托受益人。

作為一種創(chuàng)新型財(cái)富管理安排，保險(xiǎn)金信托融合了保險(xiǎn)“以小博大”的杠桿優(yōu)勢(shì)，以及信托“風(fēng)險(xiǎn)隔離，財(cái)富傳承”的制度優(yōu)勢(shì)，逐步受到市場(chǎng)關(guān)注，近年來業(yè)務(wù)發(fā)展異軍突起。

中國信托登記公司的數(shù)據(jù)顯示，今年1月新增保險(xiǎn)金信托規(guī)模89.74億，環(huán)比增長67.05%，規(guī)模為近11個(gè)月新高，且已接近家族信托92.07億元的當(dāng)月增量。

增速還在加快，根據(jù)國投泰康信托披露的數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)金信托成單件數(shù)目前已經(jīng)突破2000單，累計(jì)總規(guī)模突破了160億元;而2023年至今，保險(xiǎn)金信托新增規(guī)模超80億元，新增單數(shù)1000余單。

銀行也在加速布局保險(xiǎn)金信托。今年一季度中信銀行保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)新增規(guī)模同比增長116%。據(jù)中信登數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月，平安保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)規(guī)模已突破1000億元，服務(wù)客戶超2.3萬。平安保險(xiǎn)金信托設(shè)立規(guī)模近3年年復(fù)合增長率超45%。

不過，尷尬的現(xiàn)實(shí)是，雖然銀行、保險(xiǎn)與信托等三方機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)都在加快布局保險(xiǎn)金信托，但并未能實(shí)現(xiàn)盈利。

保險(xiǎn)金信托是一項(xiàng)綜合財(cái)富管理工具，涉及到保險(xiǎn)、信托、銀行三家機(jī)構(gòu)和多個(gè)環(huán)節(jié)。

截至目前，已有平安人壽、泰康人壽、友邦人壽等40多家壽險(xiǎn)公司與中信信托、平安信托、國投泰康信托等30多家信托公司合作開展了保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)。招商銀行、中信銀行、平安銀行等銀行也在積極布局保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)。

“前期說實(shí)話，保險(xiǎn)金信托不論是在保險(xiǎn)公司端，還是在銀行端、信托公司端，都是比較邊緣的業(yè)務(wù)，都是順帶著做的?！?月15日，國投泰康信托家族信托事業(yè)部副總經(jīng)理劉鵬在2023中國保險(xiǎn)金信托創(chuàng)新發(fā)展白皮書調(diào)研啟幕沙龍上表示，從去年整個(gè)的業(yè)務(wù)占比飛速上升，到現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，如果說財(cái)富管理機(jī)構(gòu)做家族業(yè)務(wù)，不做保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)，已不符合歷史的洪流，未來整個(gè)業(yè)務(wù)的推進(jìn)是一個(gè)大方向。但在大的方向下，更需要銀行、保險(xiǎn)公司和信托公司三方機(jī)構(gòu)共同配合，少一不可。

“泰康之所以做保險(xiǎn)金信托，是依托于自身的大戰(zhàn)略?！碧┛等藟坌磐袑＜液煲碓谏鲜錾除埳媳硎?，保險(xiǎn)金信托屬于家族信托的一個(gè)同源類的業(yè)務(wù)，能夠給客戶實(shí)現(xiàn)包括財(cái)富的保護(hù)、傳承，并產(chǎn)生一系列衍生效果，并與高凈值客戶體系息息相關(guān)。

實(shí)際上，保險(xiǎn)金信托以財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為目的，兼具保險(xiǎn)與信托的功能優(yōu)勢(shì)，是居民財(cái)富管理和傳承的重要工具。與家族信托相比，保險(xiǎn)金信托由于保費(fèi)與保額之間存在杠桿，只要保額達(dá)到家族信托的門檻就可以，這變相地降低了家族信托的準(zhǔn)入門檻。

當(dāng)前行業(yè)實(shí)踐中操作的保險(xiǎn)金信托，其設(shè)立的信托規(guī)模門檻通常高于人民幣100萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于家族信托不低于1000萬元的財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值，因此更受中產(chǎn)家庭青睞。平安銀行私人銀行部人士認(rèn)為，保險(xiǎn)金信托適合作為中產(chǎn)家庭傳承業(yè)務(wù)的“入門級(jí)”產(chǎn)品。平安保險(xiǎn)金信托規(guī)模分層數(shù)據(jù)顯示，設(shè)立規(guī)模100萬—200萬區(qū)間的客戶數(shù)占比超28%;100—400萬區(qū)間的客戶占比達(dá)60%。

“越來越多中產(chǎn)階級(jí)家庭進(jìn)入財(cái)富增長與財(cái)富傳承并行并重的階段，設(shè)立保險(xiǎn)金信托實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承與風(fēng)險(xiǎn)隔離，也是中產(chǎn)家庭日益迫切的需求;尤其近年受疫情影響，越來越多高凈值人群對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了更深刻的認(rèn)知?！逼桨菜饺算y行部負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)金信托較低的起點(diǎn)，保單的杠桿功能和信托的隔離及靈活傳承條款設(shè)置使其成為中產(chǎn)家庭盡早做好家庭保障安排的必備工具，做好保障，才能無后顧之憂的拼搏。

“保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)在國內(nèi)尚處于發(fā)展階段，未來前景廣闊，我行也加大力度在保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)上積極布局?！敝行陪y行私人銀行部人士表示，近兩年金融市場(chǎng)環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜多變，高凈值客戶對(duì)于投資確定性的訴求愈發(fā)強(qiáng)烈，疊加老齡化社會(huì)進(jìn)程的演變與隨之而來的養(yǎng)老需求激發(fā)，保險(xiǎn)保障類產(chǎn)品配置成為趨勢(shì)，保險(xiǎn)金信托作為新興財(cái)富傳承“利器”，其價(jià)值日益凸顯。

《2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2027年中國信托行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  信托全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)在2021年末實(shí)現(xiàn)止跌，意味著信托行業(yè)新業(yè)務(wù)增量和舊業(yè)務(wù)的壓縮已經(jīng)達(dá)到一個(gè)相對(duì)平衡的狀態(tài)。截至2021年末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)20.55萬億元，同比增長0.29%，自201...

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