為什么說山東如意收購Bally比復(fù)星收購Lanvin更靠譜？

• 2018年2月28日 zengpingping來源：盧曦采訪手記 257 9
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  2018-2023年中國物業(yè)管理行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

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2月22日，復(fù)星國際官方宣布收購Lanvin，從而為“中國公司收購國際奢侈品牌”又添上一個讓人瞠目結(jié)舌的案例。

2月22日，復(fù)星國際官方宣布收購Lanvin，從而為“中國公司收購國際奢侈品牌”又添上一個讓人瞠目結(jié)舌的案例。

因為就在兩周前，山東如意收購了瑞士皮具品牌Bally。

如意收購Bally據(jù)估算花了7億美元，而復(fù)星收購Lanvin大部分股權(quán)，路透社援引知情人士消息說，大約花了1億歐元，相當(dāng)于1.23億美元。

不禁唏噓。

驕傲的臺灣名媛、報業(yè)大亨之女，Lanvin的主人王效蘭，這些年來面對各路買家的追求，一直挑三揀四，舍不得賣。

早年她曾放話不賣給日本人，因為無法原諒日本侵華的歷史。一年前求購者中出現(xiàn)了卡塔爾王妃的基金Mayhoola，她覺得對方出價太低。

幾番折騰，Lanvin的估值從2017年的4億歐元，跌到如今差不多1億歐元，公司連續(xù)虧損、危機重重，王效蘭也許是不得不放手了。

而買家復(fù)星有投資大鱷之名，在時尚圈卻排不上什么座次，對王效蘭來說，不是一筆好買賣。

對于年事已高，多年來飽受批評的她來說，剛剛過去的，可能是一個失意的春節(jié)。

收購的細節(jié)相信大家都通過各種渠道有所了解，今天我們只談一個問題：

同樣是收購歐洲出身不俗的奢侈品牌，為什么我們認為，山東如意收購Bally，比復(fù)星收購Lanvin，更像一樁靠譜的收購?

首先，Bally長于皮具，成衣比例很小，而Lanvin高定出身，長于晚禮服，主業(yè)成衣，皮具不多。

時尚風(fēng)潮千變?nèi)f化，時裝更易受到?jīng)_擊，皮具相對安全，利潤率卻更高。主做皮具的Bally，比主做時裝的Lanvin，風(fēng)險低一些。

你看風(fēng)頭正勁的Gucci，時裝確實抓足了眼球，論賺錢還是皮具貢獻更大。

其次，這兩個被收購的品牌，處境截然不同。

Bally財務(wù)比較健康，產(chǎn)品有爆款，有唐嫣代言，是一個平穩(wěn)的狀態(tài)。老板不久前還野心勃勃說要成為一個年銷售額10億美元的品牌。

Lanvin在創(chuàng)意總監(jiān)小胖子Alber Elbaz離開后幾年每況愈下，設(shè)計師換了又換，現(xiàn)任設(shè)計師曾放話說要學(xué)習(xí)Michael Kors。

總之，山東如意收購的是一個正在賺錢的品牌，而復(fù)星收購的是一個虧損不斷擴大的品牌。

虧損，讓復(fù)星可以拿很低的價格買下Lanvin，卻為投后的管理帶來無法想象的挑戰(zhàn)——若不是一再錯失時機，積重難返，王效蘭又怎么肯賣?

這就引出新的問題，品牌定位。

對Bally來說這不成問題，公眾認為這是一個二線奢侈品牌。

雖然與LV，Gucci無法相提并論，但畢竟可以占到頂級購物中心的二樓位置，比輕奢品牌歷史久、質(zhì)量好、格調(diào)高。

Lanvin，你未來的新店鋪打算開在購物中心幾樓?

Lanvin已經(jīng)有129年歷史，早年可是混高定圈的。

還做那種低胸大露背，長拖尾閃亮片的華貴晚禮服。可不是大學(xué)畢業(yè)的小女孩買來去面試穿的，是名媛貴婦佩戴高級珠寶，搖曳生姿穿去晚宴的。

問題就在這里，Lanvin現(xiàn)在仍然有粉絲，是那種迷戀老巴黎，喜歡正兒八經(jīng)的老式優(yōu)雅的女性，是喜歡老Dior的設(shè)計，不太懂新Dior的人。

如果Lanvin不改變，就會面臨高級定制、晚禮服們共同的冷清命運，市場規(guī)模太小，跑不出量，銷售額上不去。

而且，Lanvin現(xiàn)在的定價是比照一線大牌的，很多人批評Lanvin性價比低，早已沒有底氣賣LV的價格。事實上，這幾年Lanvin沒少靠打折過日子。

而如果真如現(xiàn)任創(chuàng)意總監(jiān)說的那樣，要向輕奢品牌靠攏，呃，也許會引發(fā)一段時間的搶購，因為“大牌打折了”。長期看，Lanvin才這么幾家店，要怎么和Michael Kors競爭?老粉絲，要跑光了。

有人想收購Lanvin的消息大概在小胖子時期就有，當(dāng)年還傳LVMH這樣的奢侈品集團有興趣。

到了當(dāng)下，歷峰集團重心在硬奢，LVMH和開云集團也放慢了收購時裝品牌的節(jié)奏。可能是時裝真的不太好做，大鱷們之前買了那么多，排兵布陣基本完成，不那么需要時裝了。

Lanvin有可能觸底反彈嗎?案例不是沒有，但那需要多少資源、多么強大的后盾。

就拿Gucci來說，背后有開云集團，品牌在低谷時也敢于大舉投資。而Lanvin，沒有那種可以輸血的兄弟姐妹，也談不上有什么其他特別厲害的資源。

做大秀、開大店，沒有眼光和魄力，有錢也不敢投。王效蘭這么多年，一直被批評不敢投資，Lanvin這個燙手山芋，不知道誰敢接。

Gucci的大逆轉(zhuǎn)還有一些關(guān)鍵因素，比如CEO Marco Bizzarri和創(chuàng)意總監(jiān)Alessandro Michele的神奇化學(xué)反應(yīng)。一個品牌要成功需要兩位關(guān)鍵先生，缺一不可。

Bally現(xiàn)在的CEO Frédéric de Narp是從Harry Winston來的，上任5年了，很努力，干得還不錯。而Lanvin現(xiàn)在的創(chuàng)意總監(jiān)履歷平淡，上任至今也沒有什么作為。

就算我們大膽設(shè)想，把待業(yè)中的小胖子Alber Elbaz請回來，他還能有精彩表現(xiàn)嗎?更重要的是，能找到厲害的CEO與他搭檔嗎?

現(xiàn)在，山東如意已經(jīng)收購了一大把不錯的二線奢侈品牌，鑒于其多年來的主業(yè)都與服裝相關(guān)，權(quán)且認為他們是在搭建品牌組合，和LVMH、開云集團早期路徑一致。

我們認為山東如意收購Bally這個案例更靠譜，主要是因為Bally。山東如意對奢侈品、高端時尚品牌的經(jīng)營管理能力，仍有待觀察，至今還沒有談得上成功的案例。

復(fù)星收購Lanvin之所以風(fēng)險要大一些，首先因為Lanvin處境很糟，且重振難度極大。

也因為復(fù)星在時尚方面談不上有什么好成績，常被提及的Folli Follie，復(fù)星只是一個小股東，經(jīng)營管理是別人在做。

復(fù)星投資的Caruso和St. John很少進入人們的視線，復(fù)星一直構(gòu)想的，中國市場的能量，這些品牌似乎并沒有利用到。中國公司復(fù)星，對中國的時尚行業(yè)了解有限。

就已有案例，復(fù)星在時尚領(lǐng)域的投資也是比較長期的，只能說，不溫不火。長于投資而弱于管理，這也是中國資本共同的難題。

復(fù)星需要盡快為Lanvin找到合適的CEO和創(chuàng)意總監(jiān)，再拖下去，這個品牌的價值會繼續(xù)縮水。

搜了一下，Lanvin連微博都沒有注冊。

獨立老字號今天的風(fēng)雨飄搖，旁觀者即使是理性的商業(yè)人，也會忍不住遺憾悵惘。

爭議不斷，中國公司還是走上收購國際奢侈品牌這條路了。我們以挑剔的目光觀察他們，同時相信，趨勢已成，不可逆轉(zhuǎn)。

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