上市房企整體負債普遍走高 融資渠道未來將繼續(xù)收緊

• 2018年6月5日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 213 5
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  2018-2023年版房地產(chǎn)信托項目可行性研究咨詢報告

  《2018-2023年版房地產(chǎn)信托項目可行性研究報告》為中研普華公司獨家首創(chuàng)針對行業(yè)投資可行性研究咨詢服務的專項研究報告。報告分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一般1...

近日，多家房企陸續(xù)中止了公司債發(fā)行，據(jù)市場機構不完全統(tǒng)計，中止發(fā)行債券累計金額接近500億元，融資持續(xù)收緊。

多家房地產(chǎn)企業(yè)中止發(fā)債，融資渠道未來將繼續(xù)收緊。

近日，多家房企陸續(xù)中止了公司債發(fā)行，據(jù)市場機構不完全統(tǒng)計，中止發(fā)行債券累計金額接近500億元，融資持續(xù)收緊。自從去年房地產(chǎn)市場開啟了新一輪全面調控，房企的融資環(huán)境也逐步收緊。另一方面，隨著行業(yè)集中度的不斷提高，企業(yè)為了進一步促進規(guī)模增長和提升市場占有率，投資開發(fā)力度也達到了一個新高度，整體舉債規(guī)模和增速也持續(xù)加大。

多家房地產(chǎn)企業(yè)中止發(fā)債

近一周內，包括合生創(chuàng)展、富力地產(chǎn)、碧桂園、花樣年、新城控股、上海寶龍實業(yè)、福晟集團等10家房地產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)中止了公司債發(fā)行。據(jù)市場機構不完全統(tǒng)計，中止發(fā)行債券累計金額接近500億元。

分析人士指出，資本市場融資成本上升是這些企業(yè)中止發(fā)債的原因之一。上交所數(shù)據(jù)顯示，過去半年間，公募債、私募債平均加權價格逐步呈現(xiàn)上升趨勢，尤其在今年3、4月份升幅尤為明顯，至4月底，公募債平均加權價格逾98.5，私募債則為98.564，均創(chuàng)下半年新高。

國泰君安統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月初，共有12家上市房企發(fā)行了322億元公司債，票面利率在4.83%-7.90%之間，而控制在5.35%以下主要是招商蛇口、陸家嘴、華僑城等國資企業(yè)。

從上交所審核的公司債情況看，2018年前5個月共有約78筆房企公司債在申請發(fā)行，其中通過的有33筆，占比不足一半；剩余暫未通過的有38筆，未通過或終止的有7筆。

業(yè)內普遍認為，融資收緊已然成為資本市場最大的共識。光大證券在研報中指出，2018年的風險點更多來源于融資，目前難以看到金融監(jiān)管政策的放松，信用債市場繼續(xù)收縮，廣義流動性處于緊平衡的態(tài)勢，非標、信貸、債券等融資方式都受到了不同程度的影響。

上市房企整體負債普遍走高

6月3日，克而瑞房地產(chǎn)研究中心發(fā)布的研究報告指出，2017年主要上市房企（A股、H股和其他）負債規(guī)模與增速持續(xù)加大，整體財務杠桿大大增加，現(xiàn)金短債比和長短期債務比均有了不同程度的下滑。

克而瑞地產(chǎn)行業(yè)研究員房玲指出，2017年房企加權平均凈負債率上升為91.09%，較2016年增加了16.19個百分點，近六成企業(yè)的凈負債率有所上漲。從融資成本來看，2017年萬科、中海、保利等60家重點房企融資成本持續(xù)降低至6.08%?！斑@一方面是由于重點房企多為大中型規(guī)模房企，融資能力相對較強；另一方面也是由于前兩年公司債潮的延續(xù)效應”。

截至2017年末，主要上市房企總有息負債為57539億元，同比上升29.6%，增幅較2016年增加2個百分點。其中60家重點房企總有息負債為48392億元，較期初上升34.5%，增幅同比增加5.5個百分點，重點房企債務增加更為顯著。

值得一提的是，2017年末，60家重點房企有息負債占比達84.1%，增加3.1個百分點。2017年，總有息負債超過千億的房企有14家，較2016年增加6家，房玲分析指出，“這跟企業(yè)規(guī)模增長基本正相關，其中中國恒大以7326億元蟬聯(lián)第一，較2016年年末增長37%，是第二名綠地控股2679億元的2.7倍”。

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