行業(yè)定價(jià)模式生變 塑料期貨“塑”造產(chǎn)業(yè)未來(lái)

• 2018年7月2日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 936 58
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  2018-2023年版無(wú)鉛汽油產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報(bào)告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動(dòng)作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

金融市場(chǎng)如何才能服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一個(gè)成熟的期貨品種又會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生怎樣的影響?在人們關(guān)注并不多的塑料產(chǎn)業(yè)中，期貨正在以其獨(dú)特的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能深刻地改變市場(chǎng)。隨著塑料產(chǎn)業(yè)相關(guān)期貨產(chǎn)品的成熟，期貨價(jià)格逐漸成為市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”，也促使基差貿(mào)易、點(diǎn)

“與往年相比，近期期現(xiàn)價(jià)差只在50元/噸上下的浮動(dòng)，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步收窄成為今年聚烯烴市場(chǎng)變化中的最大亮點(diǎn)。”華東地區(qū)某大型貿(mào)易商坦言，基差波動(dòng)收窄成為了當(dāng)前聚烯烴市場(chǎng)中的常態(tài)。

記者了解到，以PP為例，近一年來(lái)，基差主要集中在-250元/噸——100元/噸區(qū)間波動(dòng)，而同期主力合約期價(jià)波動(dòng)區(qū)間為7500元/噸-9600元/噸，今年以來(lái)PP基差波動(dòng)更小，基本在-250元/噸至零元/噸區(qū)間波動(dòng)。

對(duì)于基差波動(dòng)的越來(lái)越小，華東貿(mào)易商普遍認(rèn)為這在市場(chǎng)預(yù)期之中。在他們看來(lái)，這實(shí)際上是現(xiàn)有市場(chǎng)中期現(xiàn)套利者、套保商數(shù)量越來(lái)越多，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨力量越來(lái)越大所造成的結(jié)果。

“近兩年來(lái)，給我們感受最深的是，整個(gè)期貨市場(chǎng)交易者在逐步更新?lián)Q代，越來(lái)越多的角色參與到了其中?！闭憬魅湛毓杉瘓F(tuán)化工事業(yè)部沈林海表示。

事實(shí)上，大商所的一組數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，參與大商所塑料期貨品種交易的客戶數(shù)量從2007年的8534戶增長(zhǎng)至2016年的26.7萬(wàn)戶。其中，法人客戶從2007年的174戶增長(zhǎng)至2017年的7953戶。

從客戶交易、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，LLDPE和PP期貨法人客戶日均持倉(cāng)占比分別為47.73%和48.32%。目前，大連塑料期貨法人參與結(jié)構(gòu)已與國(guó)際成熟市場(chǎng)相當(dāng)。

據(jù)大商所相關(guān)人員介紹，法人客戶對(duì)大連塑料期貨市場(chǎng)的參與程度不斷提高，且涵蓋塑料產(chǎn)業(yè)上中下游全鏈條客戶和眾多投資機(jī)構(gòu)，塑料期貨已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與程度較高的領(lǐng)域之一。

正是因?yàn)榉ㄈ丝蛻舻膮⑴c比例在不斷增大，且市場(chǎng)參與者是以專業(yè)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的資金為主，使得盤面的聚烯烴期貨波動(dòng)率有所下降。“對(duì)于聚烯烴貿(mào)易商來(lái)講，我們并不是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，反而是希望有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的市場(chǎng)，這樣更有利于貿(mào)易商生存。”沈林海稱。

值得一提的是，當(dāng)前聚烯烴期現(xiàn)市場(chǎng)中，套利商和套保商居多，更多的法人客戶參與的是套利和套保交易。

張駿告訴記者，期現(xiàn)套利追求的是基差波動(dòng)帶來(lái)的收益，雖然相對(duì)單邊而言收益較低，但風(fēng)險(xiǎn)同樣也低。此外，期現(xiàn)交易主要根據(jù)對(duì)基差走勢(shì)的預(yù)判，對(duì)趨勢(shì)把握的要求相對(duì)低一些，從而吸引眾多期現(xiàn)公司和投資機(jī)構(gòu)的參與。對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、加工企業(yè)等產(chǎn)業(yè)客戶而言，在日常經(jīng)營(yíng)中往往會(huì)面臨原料、產(chǎn)成品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)敞口，這時(shí)更加需要借助期貨進(jìn)行套期保值，從而規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

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