2022行業(yè)趨勢分析 中國機場行業(yè)商業(yè)分析報告

• 2022年11月10日 FangManTao來源：互聯(lián)網 1172 76
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非航空性業(yè)務以零售、廣告、商鋪租賃為主，相較于航空性業(yè)務具有較高的自主性： 非航業(yè)務體現(xiàn)了機場作為商業(yè)地產模式的消費屬性，可以理解為“流量經濟”，即通過 航空主業(yè)帶來客流，航空性業(yè)務收入長期覆蓋公司成本，而非航業(yè)務則將流量轉化為收 入和利潤。對于國際

機場商業(yè)行業(yè)前景如何?收費永續(xù)性、區(qū)域壟斷性是機場的重要特征。機場能夠永續(xù)收費是因為機場在建設跑道、航站樓時產生了巨大的初始投資，依靠收費收回投資的時限要顯著長于收費公路等其他非永續(xù)收費資產;同時，機場消費者對價格的不敏感也是機場能夠實行永續(xù)收費的重要原因，價格的輕微變動不會帶來客流量的顯著下降。

機場商業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀最新分析

疫情反復爆發(fā)下，大型國際樞紐機場業(yè)績修復難度較大：2021 年，機場板塊整體 業(yè)績表現(xiàn)低于預期，由于當前疫情防控政策下，國內航線成為民航修復的主要市場，加 之國際和港臺航線的航班供給受到較大限制，因此疫情前國際航線占比較高的大型國際 樞紐業(yè)績修復相對困難。A 股上市機場中，上海機場和白云機場兩個機場的營業(yè)收入同 比減少，且歸母凈利潤虧損幅度同比擴大;深圳機場和廈門空港的營業(yè)收入同比增加， 但盈利同比仍然減少。

機場商業(yè)行業(yè) 在主營業(yè)務上，機場的航空業(yè)務體現(xiàn)出類公益性，其非航業(yè)務具有收益性。機場的航空性收入包括旅客服務費、起降費、安檢費、停場費、廊橋費共5項;非航收入包括租賃、廣告、貨站、地面運輸、客貨代理以及其他費用。

非航空性業(yè)務以零售、廣告、商鋪租賃為主，相較于航空性業(yè)務具有較高的自主性： 非航業(yè)務體現(xiàn)了機場作為商業(yè)地產模式的消費屬性，可以理解為“流量經濟”，即通過 航空主業(yè)帶來客流，航空性業(yè)務收入長期覆蓋公司成本，而非航業(yè)務則將流量轉化為收 入和利潤。對于國際知名的大型航空樞紐，非航收入一般都占機場總收入的 60%以上， 個別機場能夠達到 90%。

我國大型機場逐步采取了以旅客為中心的多元化經營的商業(yè)模式，航站樓餐飲業(yè)已經形成了豐富的餐飲業(yè)態(tài)組合，包括西式快餐、中式快餐、休閑茶藝、咖啡、特色風味餐飲等多種餐飲品類，引入國際餐飲連鎖公司如肯德基、麥當勞、美樂家、成都小吃、星巴克等著名餐飲公司;并實現(xiàn)了高、中、低的價格體系全覆蓋。

機場是一個國家或地區(qū)對外交流的窗口，一個城市的形象名片。機場公司具有多種收入，既包含航空公司基本管理費，也涉及在機場提供的商業(yè)服務，例如，零售收入和餐飲等。上述服務的通性是旅客群體為機場旅客，且所售出產品均以旅客需求為基礎，不僅在機場設立固定位置，而且配備專業(yè)服務人員提供相應服務。機場設置零售商鋪已經成為航空企業(yè)非航空收入來源的一部分。

機場行業(yè)的成本相對剛性，在機場公司的主要成本中，固定資產折舊與人工成本是最主要的兩項，占主營成本的50%以上。機場的飛行區(qū)和航站樓等資產造價昂貴，固定資產占總資產的比例較高。而機場行業(yè)的這一重資產特性使得行業(yè)形成了盈利周期波動的特點。

機場商業(yè)行業(yè)發(fā)展前景分析

APP企業(yè)、專車、廣告商、系統(tǒng)集成終端等參與方拉長了機場上下游產業(yè)鏈，帶來了全新的商業(yè)運營模式，機場的非航業(yè)務向更寬廣的領域延伸。中國機場與互聯(lián)網巨頭的合作開始加速，意味著越來越多領先者已開始留意臨空經濟背后蘊含的商機。

國內機場商業(yè)從最初的1.0時代 -交通樞紐型商業(yè)，到由大興機場引領的2.0時代-交通樞紐商業(yè)+商業(yè)服務型商業(yè)，已經實現(xiàn)機場商業(yè)的新突破，未來將向以新加坡樟宜機場為代表的3.0時代-交通樞紐商業(yè)+商業(yè)服務+城市IP型商業(yè)進階。

由于國際航線持續(xù)管制的影響，機場免稅消費邏輯 受到重創(chuàng)，板塊整體表現(xiàn)較弱。2022 年，與航空運輸相似，我們認為疫情發(fā)展形勢仍然 是機場行業(yè)能否復蘇的最重要因素，若疫情持續(xù)反復，我們認為主要上市機場業(yè)績仍將 受到較大影響，依賴國內航線復蘇筑底;若疫情持續(xù)轉好，隨著國際航線復航，國際客流的增多，機場非航收入的修復將再次成為熱點。長期而言，我國主要樞紐機場都處于 產能持續(xù)擴張時期，市場需求持續(xù)增長的邏輯依然存在，在核心區(qū)域內受政策和地域的 絕對保護，核心資產特征明顯。想要了解更多最新的專業(yè)分析請點擊中研普華產業(yè)研究院的《2022-2027年中國機場商業(yè)行業(yè)深度分析及發(fā)展預測報告》。

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  2022-2027年中國機場商業(yè)行業(yè)深度分析及發(fā)展預測報告

  機場公司具有多種收入，既包含航空公司基本管理費，也涉及在機場提供的商業(yè)服務，例如，零售收入和餐飲等。上述服務的通性是旅客群體為機場旅客，且所售出產品均以旅客需求為基礎，不僅在機場設...

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