中國水泥行業(yè)發(fā)展分析 水泥龍頭企業(yè)盈利超市場預(yù)期

• 吳亞楠 2023年9月26日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1419 94
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作為房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的常用材料，水泥帶來的大量碳排放正受到越來越多政策和市場約束。

改革開放以來，隨著經(jīng)濟建設(shè)規(guī)模的擴大，我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程加快、經(jīng)濟建設(shè)逐步推進、人民消費結(jié)構(gòu)不斷升級，加上國外水泥制造業(yè)外移，我國水泥工業(yè)快速發(fā)展。

水泥是國民經(jīng)濟建設(shè)的重要基礎(chǔ)原材料，在國民經(jīng)濟基本建設(shè)、工業(yè)建設(shè)以及其他相關(guān)建設(shè)領(lǐng)域具有不可替代的作用，其產(chǎn)值約占建材工業(yè)的 40%。目前中國有幾千家水泥企業(yè)，我國水泥制造產(chǎn)業(yè)整體參與企業(yè)較多，整體競爭格局集中度較低，行業(yè)龍頭地位顯著。

水泥行業(yè)充分市場化競爭下盈利已經(jīng)回歸盈虧平衡的底部，而在此背景下龍頭企業(yè)盈利卻超過市場預(yù)期。同時托底地產(chǎn)政策頻出，政策的方向明確，需求端的改善也有望帶來龍頭后續(xù)彈性。我們認(rèn)為在行業(yè)底部布局，首選周期底部盈利有保證的公司，繼續(xù)推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、天山股份。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測報告》顯示：

中國水泥行業(yè)發(fā)展分析

水泥是我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)需要重點關(guān)注的領(lǐng)域。水泥行業(yè)的碳排放量約占全國碳排放總量的13%，水泥行業(yè)的減碳既需要從生產(chǎn)端推動燃料和原料替代等低碳生產(chǎn)技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用，也需要從消費端推動用低碳水泥產(chǎn)品替代普通產(chǎn)品。

作為房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的常用材料，水泥帶來的大量碳排放正受到越來越多政策和市場約束。

在全國碳市場方面，建材(含水泥)被認(rèn)為是繼發(fā)電行業(yè)之后下一個最有可能率先納入全國碳市場的行業(yè)之一。根據(jù)此前規(guī)劃，鋼鐵、化工、建材(包括水泥熟料和平板玻璃)等八大行業(yè)都將在“十四五”周期內(nèi)被強制納入全國碳市場，履行配額清繳義務(wù)。

華潤水泥上半年純利6.2億元，按年跌66%，低于該行及行業(yè)預(yù)期，主要因為水泥及熟料銷量差過預(yù)期，目標(biāo)價由3.1港元下調(diào)至2.2港元，維持“沽售”評級。該行估計潤泥利潤率前景將會受壓、需求萎縮，因此將公司2023年至2025年各年盈利預(yù)測，下調(diào)介乎4%至67%。在主營市場廣東及廣西，市場需求疲弱、未來幾年熟料供應(yīng)設(shè)施增加，潤泥面對的挑戰(zhàn)將較同業(yè)更大，今年下半年至2025年，高盛對潤泥單位毛利預(yù)測由原先的每噸68至72港元，下調(diào)至53至58港元，較今年上半年的58港元持平或下跌。

祁連山的2023年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約33.44億元，同比下降15.35%;凈利潤約2.38億元，同比下降52.65%;基本每股收益約0.31元。據(jù)福建水泥半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約10.26億元，同比下降13.96%;凈利潤虧損約1.33億元，去年同期虧損約8842.2萬元。

縱觀下半年，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，7月份為水泥市場淡季，水泥價格將進一步探底，8月份隨著淡季結(jié)束，需求好轉(zhuǎn)，水泥市場有望逐步迎來價格回升行情，9月份以后價格總體將呈現(xiàn)持續(xù)上漲的勢頭。但值得注意的是，今年以來，市場恢復(fù)不佳，水泥需求持續(xù)大幅萎縮，供給端調(diào)控效果減弱，水泥庫存居高不下，使得價格回升阻力較大，價格大幅上漲的可能性較小，預(yù)計全年水泥平均價格將較去年有較大下降。

水泥行業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)

我國水泥整體供給來看，隨著國內(nèi)整體雙碳政策和錯峰要求持續(xù)趨嚴(yán)，近三年我國整體水泥產(chǎn)量供給表現(xiàn)為持續(xù)下降趨勢。盡管近年來，中國水泥行業(yè)在污染物減排、綠色發(fā)展道路上已經(jīng)取得了巨大的進步，但在協(xié)同處置、RDF/SRF(替代燃料)、能源管控、CCUS等技術(shù)領(lǐng)域，依然面臨諸多挑戰(zhàn)，亟待創(chuàng)新、突破。

面對嚴(yán)峻的市場形勢，越來越多水泥企業(yè)意識到，深度挖掘節(jié)能潛力，拓展光伏、儲能等技術(shù)應(yīng)用，推動RDF(注：垃圾衍生燃料)、綠電、燃料替代等成為企業(yè)提升綜合實力與市場競爭力的關(guān)鍵突破點。

從長期來看，水泥行業(yè)已進入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革攻堅階段，行業(yè)轉(zhuǎn)型要打破傳統(tǒng)的管理模式和經(jīng)營方式。“當(dāng)前，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、產(chǎn)業(yè)集中度低、企業(yè)效益下滑、能效環(huán)?！p碳’約束力加大以及科技創(chuàng)新乏力的困境。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。水泥行業(yè)報告對中國水泥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了水泥市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機遇。

想了解關(guān)于更多水泥行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測報告》。

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  2023-2028年中國水泥行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預(yù)測報告

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