汽車聲學(xué)賽道：優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)白牌商份額加速提升

• 陳博 2023年10月27日 來(lái)源：中研網(wǎng) 1226 80
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車載揚(yáng)聲器涉及電磁學(xué)、震動(dòng)、聲學(xué)等領(lǐng)域，評(píng)價(jià)指標(biāo)較多。車載揚(yáng)聲器主要為動(dòng)圈式揚(yáng)聲器，由振動(dòng)系統(tǒng)、磁路系統(tǒng)以及輔助系統(tǒng)三個(gè)部分組成，工作原理涉及電磁學(xué)、振動(dòng)、聲學(xué)、熱學(xué)等多個(gè)物理領(lǐng)域，衡量揚(yáng)聲器品質(zhì)的性能指標(biāo)包括額定功率、額定阻抗、諧振頻率、頻率響應(yīng)范

汽車音響主要分為兩大類：品牌音響和白牌音響，其中品牌音響的典型代表為：哈曼卡頓、丹拿、B&O、B&W寶華偉健、BOSE等;白牌音響主要客戶為車企(直接給車企供音響，沒有品牌Logo)和品牌音響(為品牌音響提供揚(yáng)聲器等產(chǎn)品，貼品牌商的Logo)，典型代表為上聲電子、普瑞姆、豐達(dá)電機(jī)、吉林航盛等。

汽車音響品牌商盈利欠佳。以披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的汽車音響公司作為分析的基礎(chǔ)，哈曼收入規(guī)模較大(年收入規(guī)模在60-70億元之間)，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為7%-10%相對(duì)較好。但丹拿、B&O等收入規(guī)模較小的公司盈利能力欠佳，B&O收入規(guī)模在20-30億元左右，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在-5%和5%之間，2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率下滑至-15%;丹拿(2014年被歌爾股份收購(gòu))年收入規(guī)模在3-4億左右，處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。反觀白牌企業(yè)，如豐達(dá)電機(jī)、上聲電子，盈利較為穩(wěn)健，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別維持在6%和8%左右。

汽車音響品牌商盈利欠佳的原因：

銷量難以成規(guī)模。以中國(guó)市場(chǎng)為例，根據(jù)汽車之家的數(shù)據(jù)，包括B&O、BOSE、丹拿等在內(nèi)的熱門音響品牌車型數(shù)量占比僅為9.5%，同時(shí)考慮到這些熱門音響品牌主要搭載于30萬(wàn)以上的車型，若按照銷量計(jì)算，占比將遠(yuǎn)低于10%。

銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用較高。以白牌廠商上聲電子和品牌廠商B&O對(duì)比，B&O的毛利率約為40%，高于上聲電子的28%;但B&O的銷售費(fèi)用率約為25%-35%，遠(yuǎn)高于上聲電子的3%-4%;B&O的研發(fā)費(fèi)用率約為12%-14%，遠(yuǎn)高于上聲電子的4%-6%。

品牌音響：?jiǎn)我黄放拼嬖阡N量天花板，并購(gòu)是擴(kuò)大份額的主要途徑。品牌音響一般具備較高的消費(fèi)黏性，擴(kuò)大份額主要通過(guò)并購(gòu)。典型的如哈曼國(guó)際和SoundUnited，通過(guò)不斷的并購(gòu)擴(kuò)大收入規(guī)模和市場(chǎng)份額。這些品牌音響企業(yè)愿意被并購(gòu)，也表明他們?cè)趩我黄放其N量有限的情況下容易陷入虧損(典型的如B&O和丹拿等)。

白牌音響：盈利穩(wěn)定，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商通過(guò)性價(jià)比提升市占率。白牌音響企業(yè)，則為典型的制造業(yè)，盈利較為穩(wěn)定;同時(shí)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商同樣展現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)制造業(yè)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，并不斷搶占外資白牌企業(yè)的份額(如普瑞姆、豐達(dá)機(jī)電等)。

新能源車追求降本，白牌商替代品牌商。造車新勢(shì)力在追求品質(zhì)的同時(shí)極力追求降低成本，采用白牌音響成本降低顯著，白牌音響成本普遍比品牌音響低20%-50%以上(部分BOSE的揚(yáng)聲器即采購(gòu)的上聲電子的產(chǎn)品，另外以品牌商B&O為例，收入的25%-35%花在了營(yíng)銷/銷售上)。

從傳統(tǒng)汽車到智能汽車，電子電氣架構(gòu)變化是最重要的核心變化，電子電氣架構(gòu)從分布式走向集中式。在智能車上，主機(jī)廠希望自己掌握軟件算法，定義音響系統(tǒng)的各種場(chǎng)景模式聲效等，比如特斯拉可以調(diào)整聲源中心位臵、定義不同的智能座艙場(chǎng)景模式，而對(duì)硬件的需求轉(zhuǎn)變?yōu)?即插即用"的白牌音響。在燃油車時(shí)代，集成功放(集成在主機(jī)中)需要主機(jī)廠開放CAN總線通訊協(xié)議，而主機(jī)廠出于通訊安全等的角度考慮，不愿意開放CAN通信協(xié)議給國(guó)內(nèi)功放廠家。而新勢(shì)力采用全新的電子電氣架構(gòu)，功放變?yōu)?即插即用"的硬件，白牌商的功放、AVAS等產(chǎn)品得以有機(jī)會(huì)進(jìn)入新勢(shì)力的供應(yīng)體系。

車載揚(yáng)聲器涉及電磁學(xué)、震動(dòng)、聲學(xué)等領(lǐng)域，評(píng)價(jià)指標(biāo)較多。車載揚(yáng)聲器主要為動(dòng)圈式揚(yáng)聲器，由振動(dòng)系統(tǒng)、磁路系統(tǒng)以及輔助系統(tǒng)三個(gè)部分組成，工作原理涉及電磁學(xué)、振動(dòng)、聲學(xué)、熱學(xué)等多個(gè)物理領(lǐng)域，衡量揚(yáng)聲器品質(zhì)的性能指標(biāo)包括額定功率、額定阻抗、諧振頻率、頻率響應(yīng)范圍、Qts(總品質(zhì)因數(shù)值，反映揚(yáng)聲器單元的瞬態(tài)響應(yīng)好壞)、指向性、靈敏度、失真等關(guān)鍵性能指標(biāo)。

車載揚(yáng)聲器的磁路方面基本沒有技術(shù)差距，其主要區(qū)別體現(xiàn)在振膜材料、形狀研制和分音器(對(duì)聲音平衡度的設(shè)計(jì)理念)三個(gè)方面。

衡量一個(gè)揚(yáng)聲器好壞的關(guān)鍵在于額定抗阻、頻響范圍、靈敏度、額定功率等。

額定阻抗：表示音箱揚(yáng)聲器輸入信號(hào)的電壓和電流的比值，通常來(lái)說(shuō)，額定阻抗越大產(chǎn)品越好;

頻響范圍：是音箱能播放的頻率范圍，一般來(lái)說(shuō)，頻響范圍寬的音箱音質(zhì)更好一些;

靈敏度：不是越高越好，通常情況下，音箱的靈敏程度的提高常常是通過(guò)犧牲失真度為代價(jià)的，所以對(duì)音箱靈敏程度的要求也不應(yīng)該太高;

額定功率：表示在額定頻率范圍內(nèi)給揚(yáng)聲器一個(gè)規(guī)定了波形的持續(xù)模擬信號(hào)，在有一定時(shí)間間隔并重復(fù)一定次數(shù)后，音箱的揚(yáng)聲器不發(fā)生任何損壞時(shí)的最大電功率，通常來(lái)說(shuō)，額定功率越大產(chǎn)品越好;

車載揚(yáng)聲器市場(chǎng)已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)，上聲電子已經(jīng)展現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在車載揚(yáng)聲器領(lǐng)域，上聲電子全球份額12%左右，國(guó)內(nèi)份額20%左右，證明公司的產(chǎn)品具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司毛利率約28%，凈利率約8%，盈利能力好。

消費(fèi)電子的汽車業(yè)務(wù)收入不高，存在較強(qiáng)進(jìn)入壁壘。部分消費(fèi)電子聲學(xué)公司也拓展了汽車音響領(lǐng)域，但總體收入體量不大。以漫步者和惠威科技為例，其汽車音響領(lǐng)域的收入在1000-2000萬(wàn)左右，收入體量較小。而歌爾股份則是通過(guò)收購(gòu)丹拿進(jìn)入汽車音響領(lǐng)域(如若壁壘不高，則無(wú)需通過(guò)收購(gòu)方式進(jìn)入汽車領(lǐng)域)，且收購(gòu)后丹拿收入規(guī)模和利潤(rùn)并無(wú)顯著提升。

漫步者等家用音響、消費(fèi)電子音響公司，汽車音響收入規(guī)模沒有做大，且主要做后裝市場(chǎng)，表明汽車音響前裝市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高。2006年漫步者多媒體音響收入就達(dá)到4.7億元，規(guī)模相對(duì)較大，同年公司也正式進(jìn)入汽車音響領(lǐng)域，意圖拓展新的領(lǐng)域。到2020年，公司汽車音響收入僅達(dá)到2000萬(wàn)元左右，而后來(lái)拓展的耳機(jī)業(yè)務(wù)從2007年的1000萬(wàn)元左右，提升到2020年的12億元。同時(shí)，漫步者汽車音響主要集中在后裝市場(chǎng)，表明進(jìn)入汽車音響前裝市場(chǎng)的壁壘相對(duì)較高。

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