糖價高企影響幾何 糖行業(yè)市場機遇深度分析

• 方蔓桃 2024年2月17日 來源：百度 862 53
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從國內(nèi)市場來看，春節(jié)的備貨需求為現(xiàn)貨市場帶來有效支撐，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)庫存維持偏低水平。需求端一直保持著貿(mào)易商和終端的剛需采購，疊加外盤走強，對糖價有所提振，各大糖企順勢報價、區(qū)間有所上行。原糖回調后鄭糖或將有所回落，考慮到現(xiàn)貨市場需求尚可，節(jié)后或將迎來淡

白糖價格從2023年年初開始上漲，在9月份創(chuàng)下7600元/噸的高點，隨后新榨季出現(xiàn)小幅回落，但仍保持在較高水平。糖價高位運行是機遇也是挑戰(zhàn)，一方面，這為產(chǎn)業(yè)加速轉型升級、應對未來風險挑戰(zhàn)創(chuàng)造了條件。另一方面，由于糖價上漲帶動原料收購價格上漲，制糖企業(yè)面臨的成本壓力也有所提升。

2023年，由于厄爾尼諾現(xiàn)象等因素影響，全球糖價一路攀升。金融數(shù)據(jù)服務公司choice數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，白糖價格從2023年年初開始上漲，在9月份創(chuàng)下7600元/噸的高點，隨后在新榨季出現(xiàn)小幅回落，但仍保持在較高水平。

從國內(nèi)市場來看，春節(jié)的備貨需求為現(xiàn)貨市場帶來有效支撐，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)庫存維持偏低水平。需求端一直保持著貿(mào)易商和終端的剛需采購，疊加外盤走強，對糖價有所提振，各大糖企順勢報價、區(qū)間有所上行。原糖回調后鄭糖或將有所回落，考慮到現(xiàn)貨市場需求尚可，節(jié)后或將迎來淡季不淡的情況，預計鄭糖或將維持震蕩走勢。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2024-2029年白糖行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

白糖行業(yè)風險投資態(tài)勢與最新行情

白糖作為日常生活中的重要食材，其需求量一直保持穩(wěn)定增長。白糖產(chǎn)業(yè)是我國傳統(tǒng)的行業(yè)之一，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批如中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)、粵桂股份等具有代表性的優(yōu)秀企業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計，全球白糖市場規(guī)模在近年來呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人口的增長，白糖的需求量逐年增加。同時，由于白糖在食品、飲料、醫(yī)藥等領域的應用廣泛，其市場規(guī)模還將繼續(xù)擴大。

白糖行業(yè)的競爭格局較為激烈，國內(nèi)外的企業(yè)都在努力搶占市場份額。一些大型企業(yè)通過提高產(chǎn)品質量、降低成本、拓展銷售渠道等方式來增強競爭力，而一些小型企業(yè)則通過差異化戰(zhàn)略來尋求市場份額。

隨著科技的不斷進步，白糖行業(yè)的生產(chǎn)技術和設備也在不斷更新?lián)Q代。智能化、自動化、環(huán)保化等技術的應用，提高了白糖的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質量，同時也為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

政府對白糖行業(yè)的政策支持力度也將影響行業(yè)的發(fā)展。政府可以通過財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等手段來促進白糖行業(yè)的發(fā)展，提高行業(yè)的競爭力。

國際市場的利多和利空大部分已經(jīng)交易完全，市場關注新的預期差，一是巴西24/25榨季是否能夠維持高產(chǎn)量，去年12月巴西中南部降雨偏少，對處于生長期的24/25榨季甘蔗的單產(chǎn)不利，接下來2個月的降雨情況成為關鍵;二是印度乙醇價格已超過原糖后，乙醇政策是否會有新的變化。根據(jù)機構預估，24/25年度全球食糖供需小幅過剩繼續(xù)維持緊平衡狀態(tài)。

目前甘蔗榨乙醇折合成原糖價格為24-25美分/磅，高于現(xiàn)在的原糖價格，在這種情況下，制醇計劃或有新的變化，這為市場帶來較大不確定性。最新的消息，印度糖業(yè)協(xié)會ISMA上周二表示，鑒于當前的生產(chǎn)情況，要求政府允許在本季額外轉移100-120萬噸糖用于乙醇生產(chǎn)。

國內(nèi)市場，南方壓榨陸續(xù)進行中，庫存處于加速上升期，加之進口陸續(xù)到港，供應增加明顯。下游春節(jié)備貨進入尾聲，短期糖價繼續(xù)上行動力不足。

總體上白糖期貨仍然面臨著基本面上的較大不確定性，巴西2024/25榨季因為氣候不確定，印度因為生產(chǎn)乙醇數(shù)量而不確定，再加上國際市場的緊平衡狀況，估計下一步國際國內(nèi)糖市將步入以寬幅震蕩為主的走勢階段。

全國每3勺糖，就有2勺來自廣西。作為全國最大的糖料種植基地和食糖主產(chǎn)區(qū)，廣西糖料蔗種植面積和食糖產(chǎn)量連續(xù)19個榨季占全國的60%左右，是名副其實的“糖罐子”。但從整體來看，我國食糖年產(chǎn)量約1000萬噸，目前產(chǎn)量仍處于產(chǎn)不足需、供不應求的局面，每年要從國外進口大量食糖。

2023年中國科學院安排中央資金1.7億元在廣西啟動優(yōu)質甘蔗新品種培育先導A類專項，開創(chuàng)了國家頂級科研團隊研發(fā)甘蔗種子的先河。在科研人員努力下，培育出桂糖42、桂柳05136、桂糖44號、粵糖00236等一批高產(chǎn)高糖、抗旱抗倒伏、適宜機收作業(yè)的突破性優(yōu)良品種。目前廣西糖料蔗良種覆蓋率達98%，其中廣西自育品種覆蓋率為89.8%，極大地促進了糖料蔗增產(chǎn)增效。

值得注意的是，甘蔗種植成本中很大一塊是人力收割成本，推廣機械化收割勢在必行。2022/2023榨季，廣西糖料蔗耕種收綜合機械化率69.07%，其中機耕率99.7%，機種率66.25%，機收率31.03%。目前，糖料蔗聯(lián)合收獲機擁有量從2013/2014榨季不足20臺增加到2500臺。

柳州市柳城縣龍頭鎮(zhèn)伏虎村上羅屯的甘蔗種植大戶羅善仟承包了2500畝耕地，預估總產(chǎn)量有16000多噸，總產(chǎn)值達800多萬元。“2023/2024榨季糖料蔗收購價格首次采取‘首付價+二次聯(lián)動價’結算方式，收購價格每噸提高20元，隨著糖價提高，蔗農(nóng)收入將有所增加?！绷_善仟說。

記者看到，廣西當?shù)刂铺瞧髽I(yè)的榨糖作業(yè)正在火熱進行中。2023/2024榨季廣西糖料產(chǎn)量同比增長14%左右，食糖產(chǎn)量同比增長預計也將達14%。

廣西農(nóng)投糖業(yè)集團股份有限公司董事會秘書滕正朋表示，糖價高位運行，制糖企業(yè)效益得到較大提升。隨著廣西實行甘蔗收購價二次聯(lián)動政策，種植戶種蔗收入會有所提升，帶動種蔗積極性進一步提高?！拔覀児舅鶎倜麝枴⒋髽?、伶利、東江4家制糖公司已于2023年11月底陸續(xù)開榨。截至2024年1月31日，累計入榨甘蔗237萬噸，產(chǎn)糖量27萬噸。

目前，我國白糖主要來源于甘蔗，甘蔗生長于光照充足高溫多雨的環(huán)境，全球主要產(chǎn)糖國家包括巴西、印度、歐盟、泰國、中國和美國，但是考慮到各國自身的需求，實際產(chǎn)糖國出口排名靠前的是巴西(出口占比34%)、泰國(20%)和印度(7%)，因而巴西、泰國和印度的供給變動對價格影響較大。

白糖行業(yè)市場機遇分析

白糖價格影響因素較多，在這里抓住核心因素，即巴西的供給變化，其他因素若沒有重大變化則忽略，放大分析顆粒度?？偟膩碚f，原油價格和玉米價格繼續(xù)上行將利好白糖，目前白糖處于下跌不會太深，上行可能比較猛的狀態(tài)，持續(xù)跟蹤巴西糖醇比和國內(nèi)白糖和玉米淀粉比價，以及國內(nèi)政策和全球氣候。

新榨季截至目前為止印度和泰國的產(chǎn)量同比大幅降低， 而市場關注巴西近日降雨量低于往年平均值，擔憂下個榨季巴西產(chǎn)量可能會有所下調，支撐原糖價格。原油價格上漲帶動具備部分工業(yè)品屬性的軟商品板塊看漲情緒，原糖期貨周內(nèi)大幅反彈。在外盤帶動以及春節(jié)備貨提振的影響下，國內(nèi)期貨震蕩收漲。

期貨價格上漲疊加現(xiàn)貨市場春節(jié)備貨，現(xiàn)貨價格獲得支撐，制糖集團報價大幅上調。貿(mào)易商以及終端市場庫存一直維持低位，經(jīng)過期貨價格上漲帶動后，對后市情緒好轉，囤貨積極性有所提高，采購節(jié)奏加快。當前市場加工糖報價連續(xù)上調，個別企業(yè)也出現(xiàn)提貨困難，也有企業(yè)提貨延遲到三月份。

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