楊興杰
一、制藥裝備市場需求狀況及未來發(fā)展空間
①下游醫(yī)藥市場需求持續(xù)增長
制藥裝備作為生產(chǎn)藥品的核心設(shè)備，與下游制藥企業(yè)的市場需求息息相關(guān)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口總量的增長、社會(huì)老齡化程度的提高以及民眾健康意識(shí)的不斷增強(qiáng)，使得人類對(duì)生命健康事業(yè)愈發(fā)重視。同時(shí)，全球城市化進(jìn)程的加快，各國醫(yī)療保障體制的不斷完善，推動(dòng)了全球醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。2018年全球藥品銷售額超過1.2萬億美元。2015-2018年全球藥品銷售額復(fù)合增長率4.08%。預(yù)計(jì)未來幾年全球藥品銷售額將保持年均4%-5%之間的增長。
圖表：2015-2023年全球醫(yī)藥市場規(guī)模統(tǒng)計(jì)及預(yù)測（億美元）
數(shù)據(jù)來源：IQVIA
根據(jù)IQVIA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年，發(fā)達(dá)國家的藥品消費(fèi)支出為8,000億美元，2014-2018年復(fù)合增長率為5.7%，占全球藥品消費(fèi)支出的66.4%；其中以美國的藥品消費(fèi)支出最為龐大，達(dá)到4,849億美元，2014-2018年復(fù)合增長率為7.2%。醫(yī)藥新興市場國家的藥品消費(fèi)支出2,859億美元，2014-2018年復(fù)合增長率為9.3%，占全球藥品消費(fèi)支出的23.7%；其中以中國的藥品消費(fèi)支出最為龐大，達(dá)到1,323億美元，2014-2018年復(fù)合增長率為7.6%。醫(yī)藥新興市場國家的藥品需求增速超過全球增速，全球醫(yī)藥市場在保持增長的同時(shí)將繼續(xù)向新興醫(yī)藥市場轉(zhuǎn)移。中國作為全球醫(yī)藥行業(yè)最大的新興市場，全國醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入從2012年的9,677億元增長到2021年的20,644億元，年復(fù)合增長率為8.78%。
圖表：2012年-2021年全國醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入（億元）
數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)網(wǎng)
從PharmExec（美國醫(yī)藥經(jīng)理人雜志）每年發(fā)布的全球制藥企業(yè)排名TOP50來看，占據(jù)全球主導(dǎo)地位的制藥企業(yè)分布仍以美國、德國、日本、瑞士等發(fā)達(dá)國家為主，但近年來中國制藥企業(yè)發(fā)展迅速，2018年全球排名TOP50的制藥企業(yè)中尚無中國企業(yè)。2022年位列全球制藥企業(yè)排名TOP50的中國制藥企業(yè)數(shù)量已達(dá)4家，分別為恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、上海醫(yī)藥和石藥集團(tuán)。中國的優(yōu)秀制藥企業(yè)已逐漸走向全球。新興醫(yī)藥市場的快速發(fā)展，將帶動(dòng)制藥裝備需求的快速提升，國內(nèi)醫(yī)藥裝備制造業(yè)未來發(fā)展空間巨大。
②全球CMO/CDMO行業(yè)高速發(fā)展
CMO/CDMO是以合同外包的形式為制藥企業(yè)提供藥品生產(chǎn)涉及的工藝開發(fā)、配方開發(fā)支持，按照制藥企業(yè)的委托為其提供臨床用藥、中間體制造、原料藥生產(chǎn)、制劑生產(chǎn)及包裝等定制生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。為尋求高效率低成本的生產(chǎn)方式，許多跨國藥企進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，將內(nèi)部資源集中于前期研發(fā)等具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，向CMO/CDMO企業(yè)尋求制藥業(yè)務(wù)的外包服務(wù)支持。未來全球CMO/CDMO市場規(guī)模將進(jìn)一步快速增長，預(yù)計(jì)2021年將超過1025億美元，2017-2021年的年復(fù)合增長率約為13.03%。
圖表：全球CMO/CDMO市場規(guī)模（億美元）
數(shù)據(jù)來源：東興證券研究所
全球CMO/CDMO行業(yè)的高速發(fā)展，為制藥裝備帶來巨大的需求空間，成為拉動(dòng)制藥裝備行業(yè)發(fā)展的另一長期引擎。③醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)制藥裝備需求提升下游醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模直接影響制藥裝備行業(yè)的供需狀況，制藥裝備行業(yè)周期與醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)。2012-2021年，我國醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資情況如下：
圖表：2012-2021年醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資及增速變動(dòng)
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
可以看出，2012-2015年，新版GMP的認(rèn)證推行大幅提高了藥品生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，下游制藥企業(yè)更換設(shè)備的需求帶動(dòng)制藥裝備行業(yè)進(jìn)入高景氣周期，維持了較高的固定資產(chǎn)投資增速。2016年開始，新版GMP認(rèn)證帶動(dòng)的換代、更新潮逐步進(jìn)入尾聲，固定資產(chǎn)投資需求大幅減少，行業(yè)競爭加劇。在之后的行業(yè)發(fā)展中，從事低端制藥裝備生產(chǎn)的廠商逐步被淘汰，而借助新版GMP認(rèn)證的契機(jī)完成智能化、集成化、自動(dòng)化升級(jí)的高端制藥裝備廠商受到市場的青睞，逐漸帶動(dòng)制藥裝備行業(yè)步入穩(wěn)步發(fā)展的階段。近年來，伴隨我國創(chuàng)新藥市場的蓬勃發(fā)展，大批新上市的創(chuàng)新藥企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，產(chǎn)生了大量的設(shè)備采購需求，而2020年度疫情的出現(xiàn)加速了這一進(jìn)程，并為制藥裝備的國產(chǎn)替代提供了巨大良機(jī)。我國制藥行業(yè)從仿制創(chuàng)新向自主創(chuàng)新方向的轉(zhuǎn)變，將為制藥裝備市場帶來長期發(fā)展機(jī)遇。
④我國制藥裝備行業(yè)發(fā)展空間巨大
制藥裝備行業(yè)是醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)，其質(zhì)量和工藝能否滿足制藥工業(yè)發(fā)展需要，直接影響醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展。根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2016-2022年中國制藥裝備市場研究及投資前景預(yù)測報(bào)告》分析：為控制藥品研發(fā)生產(chǎn)成本，國際大型制藥公司的全球產(chǎn)業(yè)布局逐步向具有成本優(yōu)勢(shì)的地區(qū)轉(zhuǎn)移。在這種趨勢(shì)下，中國已經(jīng)成為全球最大藥品原材料生產(chǎn)及出口國家，并逐漸向生產(chǎn)和出口藥品制劑的國家轉(zhuǎn)型，這為我國制藥裝備行業(yè)帶來了巨大的想象空間。市場需求持續(xù)增長是推動(dòng)我國制藥裝備行業(yè)快速增長的主要?jiǎng)恿?。?guī)?；?、集中化生產(chǎn)可能會(huì)導(dǎo)致制藥裝備價(jià)格下降，但未來幾年高端制藥裝備市場滲透率將提高，部分低端裝備將會(huì)被淘汰，行業(yè)平均價(jià)格水平不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，市場需求則會(huì)穩(wěn)步上升，2016-2020年中國制藥裝備行業(yè)市場規(guī)模年復(fù)合增速在20%左右，至2020年行業(yè)市場規(guī)模有望突破1,300億元。
二、制藥行業(yè)的周期性、區(qū)域性特征
制藥裝備行業(yè)不存在明顯的行業(yè)周期性，但與下游制藥行業(yè)固定資產(chǎn)投資有一定的相關(guān)性。譬如GMP認(rèn)證規(guī)范的推出，會(huì)促使下游制藥企業(yè)更新設(shè)備以滿足監(jiān)管要求，從而帶動(dòng)高端制藥裝備需求的快速增長。待GMP認(rèn)證逐漸進(jìn)入尾聲，制藥裝備的市場需求則有所放緩。
在區(qū)域性上，一般制藥裝備體積較大，考慮到運(yùn)輸?shù)谋憷?，往往靠近制藥企業(yè)集中的地區(qū)。目前我國制藥企業(yè)主要集中分布在浙江、江蘇、湖南、山東、上海、廣東、海南等地區(qū)，因此制藥裝備企業(yè)也多分布在浙江、湖南、上海等地。
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