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目前中國乳品業(yè)中蒙牛較伊利更具投資吸引力
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-8-26
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- 中研網(wǎng)訊：
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乳品業(yè)2008年上半年收入和利潤同比預計分別增長28.1%和19.6%。不過受原料成本高企等因素影響，同期行業(yè)毛利率預計將由2007年上半年時的22.8%降至20.0%，利潤率亦由5.6%降至5.2%。
2008年迄今蒙牛乳業(yè)和伊利股份產(chǎn)品提價幅度分別約為20%和18%。雖然兩家企業(yè)都于2007年底采取提價措施，但從2008年上半年表現(xiàn)來看，蒙牛產(chǎn)品零售價較伊利更具持續(xù)性，其原因是前者擁有良好的品牌形象。
2008年中國原料奶供應(yīng)依然充足，雖然其價格同比預計將上漲40%至每公斤2.9元人民幣，但乳品企業(yè)提價20%就足以抵消這一不利影響。不過如果下半年動物飼料價格再度上揚的話，那么原料奶成本也將隨之上升并將對乳品企業(yè)利潤率造成影響。
蒙牛和伊利2008年上半年非經(jīng)常性損益項目前凈利潤預計分別為6.08億和2.54億元人民幣。蒙�！百I入”評級維持不變，伊利評級則由“買入”下調(diào)為“賣出”，其原因是該公司2009年預期每股收益和中期自由現(xiàn)金流年均復合增長率均遭下調(diào)。伊利正失去其市場份額，此外與蒙牛相比，該公司缺乏增長動力。目前蒙牛股價所對應(yīng)的2008年預期市盈率為23.4倍，伊利則為24.6倍。從兩家公司近期表現(xiàn)和前景來看，伊利市盈率應(yīng)低于蒙牛。
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