債券利率持續(xù)走高，浮贏支撐股權(quán)回報(bào)。隨著降息結(jié)束以及貨幣大量投放，債券收益率開始見底回升，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走穩(wěn)，進(jìn)一步促使收益率繼續(xù)走高。10年期國(guó)債收益率3.52%，10年期AA級(jí)以上企業(yè)債5.71%，比年初及3個(gè)月前明顯提高。對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，4.5%的債券收益率是比較有吸引力的。利率的回升使得長(zhǎng)債重新具有配臵價(jià)值，這能適當(dāng)緩和資金運(yùn)用的壓力。除了兌現(xiàn)到利潤(rùn)表中的資產(chǎn)收益外，保險(xiǎn)公司還積累了較多的未實(shí)現(xiàn)浮贏，即使考慮到下半年股市投資獲益幅度有所收窄，但已有浮贏可以為股權(quán)投資提供較為充分的平滑，全年投資收益保持在6-7%是比較確定的。

　　業(yè)務(wù)調(diào)整拉低壽險(xiǎn)增速，財(cái)險(xiǎn)受益汽車銷售。壽險(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)4953億，增長(zhǎng)1.35%，為近年來(lái)最低增速。主要原因是08年銀保高增長(zhǎng)帶來(lái)的基數(shù)效應(yīng)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的躉交保費(fèi)下降。主要保險(xiǎn)公司中，平安憑借在銀保上的逆勢(shì)擴(kuò)張，增長(zhǎng)超過(guò)34%，太保業(yè)務(wù)調(diào)整最為堅(jiān)決，負(fù)增長(zhǎng)接近10%。財(cái)險(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)1833億，增長(zhǎng)24.11%，增速好于去年同期。主要原因是09年上半年新車銷售旺盛。

　　行業(yè)消息面基本趨于正面。新保險(xiǎn)法實(shí)施規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)，為行業(yè)長(zhǎng)期良性發(fā)展打下基礎(chǔ)。重大風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試將有助于提高保險(xiǎn)保障成分，從而提高保單價(jià)值。銀行系保險(xiǎn)公司的出現(xiàn)短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)很明顯。

　　四季度是投資的最佳時(shí)機(jī)，提高評(píng)級(jí)至強(qiáng)于大市。四季度是最佳的投資時(shí)機(jī)，原因主要有三點(diǎn)，一是去年同期是業(yè)務(wù)調(diào)整剛開始的季度，保費(fèi)增長(zhǎng)開始大幅滑坡，到了今年，較低的基數(shù)效應(yīng)，有助于保費(fèi)企穩(wěn)回升，全年保費(fèi)轉(zhuǎn)正主要就依賴于四季度；二是部分公司險(xiǎn)種類型調(diào)整已經(jīng)到頭，因險(xiǎn)種轉(zhuǎn)變帶來(lái)的負(fù)債利率下降主要在四季度體現(xiàn)，而后將很難有改進(jìn)；三是四季度是CPI轉(zhuǎn)正的時(shí)間區(qū)間，這將強(qiáng)化加息預(yù)期，進(jìn)而助推債券收益率進(jìn)一步走高。我們重點(diǎn)推薦中國(guó)太保和中國(guó)平安，給與增持的評(píng)級(jí)。

• · 中關(guān)村中小企業(yè)投標(biāo)重大工程貸款貼息情況
• · 四大國(guó)有銀行均調(diào)整外幣存款利率
• · 2009年上半年臺(tái)商對(duì)湖南投資逆勢(shì)增長(zhǎng)情況
• · 央企老總年薪千萬(wàn)的誤解分析
• · 中國(guó)各類融資租賃公司規(guī)模統(tǒng)計(jì)
• · 2008年央企對(duì)外直接投資情況分析

• · 2008年央企對(duì)外直接投資額情況
• · 008年底中央企業(yè)設(shè)立境外企業(yè)盈利情況分析
• · 取消雙薪制計(jì)稅對(duì)工薪族負(fù)擔(dān)的影響
• · 國(guó)稅總局掀起的稅務(wù)稽查風(fēng)暴點(diǎn)評(píng)
• · 2009年6月末為止我國(guó)累計(jì)發(fā)行銀行卡統(tǒng)計(jì)
• · 企業(yè)發(fā)放交通通訊補(bǔ)貼將計(jì)征個(gè)稅

• ·2009年1-7月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)