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GE出售家電業(yè)務，海爾的機會？
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-5-30
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- 中研網(wǎng)訊：
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2008-2009年中國熱水器行業(yè)研究咨詢報告 經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國熱水器行業(yè)已經(jīng)從最初的小而少發(fā)展到現(xiàn)在的大而多，產(chǎn)品類型也隨著技術(shù)的2008-2010年中國冰箱行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國洗衣機行業(yè)應對金融危機影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國數(shù)字電視行業(yè)應對金融危機影響及 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機通用電氣公司近日表示將出售旗下家電業(yè)務。海爾是否將參與競購引人關(guān)注。誰收購了通用家電就將成為美國白電市場的第二，因此，對通用家電的爭奪必將無比激烈。
日前，通用電氣公司表示有意出售旗下的家電業(yè)務，交易金額可能在50億至80億美元之間。通用電氣家電集團是世界上最大的家電生產(chǎn)商之一，此番易主，很可能會改變世界家電業(yè)的格局，對世界家電業(yè)的發(fā)展帶來深遠影響。
在國外媒體給出的具有實力的競購者名單上，我們看到了中國家電巨頭海爾的名字。路透社的一篇報道稱，在美國通用電氣表示有意出售旗下的家電部門后，其在中國的競爭對手青島海爾集團的高層興奮不已，認為這是海爾購買美國家電品牌的最后一次機會。報道說，海爾的負責人對身邊的好友表示：“也許這是海爾最后也是最好的進入美國市場的機會”。
海爾的機會?
人們可能對幾年前海爾集團聯(lián)手私募基金黑石競購美泰克的場景至今還記憶猶新，當時惠而浦以27億美元勝出。據(jù)報道，5月17日，海爾集團一位高管表示，在2005年競購美泰克之前，海爾最感興趣的就是美國通用電氣的家電業(yè)務，但當時通用電氣沒有出售的欲望，這次機會終于來了。
對于志在“世界家電老大”的海爾來說，也許，機會真的來了。海爾集團2007年銷售收入達到170億美元，其主要競爭對手惠而浦是190億美元，但在美國市場，海爾的銷售只有10億美元左右。如果收購了通用家電，海爾有望超越惠而浦成為全球最大的家電企業(yè)。目前，海爾集團3/4的銷售收入來自中國市場，這樣的收入格局與真正的跨國公司相比有著相當大的差距。于是，抓住機會進行跨國并購成為非�，F(xiàn)實的選擇。
有分析人士認為，海爾來自股東的壓力沒有通用電氣那么大，并且樂于慢慢地、穩(wěn)健地創(chuàng)立一個全球性的品牌。而海爾近年來通過出口已經(jīng)賺到了足夠的美元以支持此次收購。如果想創(chuàng)立一個全球性的品牌，美國市場歷來都是最難啃的骨頭，因此購買通用電氣的家電業(yè)務將會使海爾具備與韓國的LG這樣的公司抗衡的強大競爭力。海爾將在一夜之間獲得這一地位，而無需像LG那樣從頭一步一步來。
分析稱，任何覬覦通用家電業(yè)務部門的公司看中的并非只是洗衣機、廚房器具和去濕機，他們將受益于足以讓任何競爭對手垂涎的龐大的經(jīng)銷網(wǎng)絡，以及利潤豐厚的維修服務業(yè)務。通用家電畢竟在美國乃至歐洲等地都有著成熟的銷售渠道以及廣泛的品牌認知度和影響。更重要的是，歐洲和韓國幾家白電巨頭都已初步完成全球產(chǎn)業(yè)布局，而且擁有白電核心技術(shù)，在技術(shù)方面處于下風的海爾如果收購或控股了通用家電，就意味著可以掌握大量核心技術(shù)專利。業(yè)內(nèi)人士認為，如果收購成功，可以補充海爾在人才、技術(shù)、品牌、海外渠道等方面的不足，使得海爾的全球化布局躍升到一個新的高度。
天下沒有免費的午餐
然而“全球最大”雖然非常誘人，海爾想吞下通用家電這塊大蛋糕卻絕非有個好“胃口”就能辦到，畢竟天下沒有免費的午餐。
首先，資金短缺。據(jù)外電報道，傳出通用電氣表示有意出售其家電業(yè)務的消息后，張瑞敏迅速要求其高管對收購的可行性進行評估。他提出的第一個問題就是“錢在哪里?”這對海爾、其他企業(yè)和私募股權(quán)公司來說都是一個大問題。一位香港投資銀行的人士稱，這筆50億到80億美元的交易可能規(guī)模太大，時間也太緊迫。
一位熟悉海爾情況的人士表示，海爾不愿尋求中國政府或其支持的投資機構(gòu)的財政資助，因為這會受到一些美國議員的關(guān)注。此前，正是這些人阻止了貝恩與中國華為聯(lián)手收購美國網(wǎng)絡設備廠商3Com的交易。如果要提出收購，這將是一個純粹的商業(yè)收購，沒有國家開發(fā)銀行和中國投資有限責任公司等機構(gòu)的參與。在這種情況下，海爾此次收購融資的途徑就所剩無幾了。換句話說，海爾必須找一個私募股權(quán)合作伙伴聯(lián)合競標。
其次，文化融合和美國政策的風險。通用家電全球雇員有1.3萬人，其背后未來要背負的種種保險制度所產(chǎn)生的人力成本不容小視。雖然美國采用任意解雇制，沒有英國和法國那么嚴厲的補償金制度，但是美國聯(lián)邦法律和50個州立法規(guī)定了“失業(yè)補償金”制度，員工要求福利越多，企業(yè)給得越多。而企業(yè)是否有勇氣和足夠的知識去解決和應對未來管理運作也是一個問題。這些在聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務過程中已有所體現(xiàn)。國內(nèi)很多企業(yè)在收購海外企業(yè)之后面臨重重的整合困難，很大程度上是因為海外員工的待遇和企業(yè)本地化問題。
今年美國財政部公布的《關(guān)于外國人兼并、收購的條例》一旦通過，美國政府在審查外資時，如果對外資投資目的存有疑慮，不論其入股多少，都可以進行審查，這無疑也增添了中國企業(yè)在美并購的難度。美國政府曾經(jīng)表示，對外國公司和中國公司會一視同仁。如果海爾拿下通用家電，將占有美國市場25%的份額，美國相關(guān)部門恐怕不會輕易對并購通用家電這樣涉及國家利益的事情說“可以”。對海爾集團來說，還可能面臨美國國內(nèi)反華勢力的干擾，中海油競購優(yōu)尼科、海爾競購美泰克都曾受到過這些政治因素的干擾。
5月27日，本報記者就海爾是否將參與通用家電的競購向海爾集團總部求證，對方表示“我集團不便對外發(fā)表任何意見�！比欢还茉鯓�，海爾集團在國際化的道路上矢志不渝。路透社援引海爾一位高管的話說，“當然，進入美國市場會有風險，然而待在中國也會有風險。正如我們的首席執(zhí)行官所說的，向海外擴張是必經(jīng)之路，否則只有等死”。
爭奪戰(zhàn)必將無比激烈
通用電氣和高盛可能在今后幾周內(nèi)向歐洲、亞洲或是其他地區(qū)的潛在買家散發(fā)相關(guān)材料。雖然杰富瑞投資銀行的分析師羅伯特·施諾斯基認為“還很難預料通用家電能賣個什么價錢”，但通用電氣希望能至少回收50億至80億美元。其實，通用電氣出售家電業(yè)務，可能為包括中國在內(nèi)的海外買家提供一個絕好的機會，因為隨著美元的走弱，該交易對有志于在美國市場獲得更大發(fā)展的海外公司將更具吸引力。不少具有競爭力的買家已經(jīng)對競購表示出了濃厚的興趣。
韓國媒體報道，韓國最大的兩家電子企業(yè)三星電子和LG電子有可能收購美國通用電氣計劃出售的生產(chǎn)冰箱和洗碗機等產(chǎn)品的家電生產(chǎn)部門。美國的惠而浦、意大利家用電器制造商Indesit、德國的博世-西門子和瑞典的伊萊克斯，甚至連媒體巨頭NBC環(huán)球也都被列為潛在的競購者。
目前美國白電市場上，惠而浦的占有率高達30%，通用家電排第二，占有率15%，其他品牌都在10%以下。誰收購了通用家電就意味著將成為美國白電市場的第二，在這樣的情況下，對通用家電的爭奪必將無比激烈。
GE家電選擇離開
西山
總部位于美國康涅狄格州的通用電氣公司(GE)近日宣布，將出售或分拆剝離旗下的家電業(yè)務。這意味著剛慶祝完百歲誕辰的通用家電將徹底退出家電市場�！度A爾街日報》援引消息靈通人士的話說，通用電氣計劃開始拍賣旗下的電器業(yè)務子公司，并且已聘請高盛負責此次交易。據(jù)稱，交易總金額可能在50億至80億美元之間。家電部門對通用電氣具有相當?shù)南笳餍砸饬x。通用電氣1907年就是以家電業(yè)起家。上個月的股東大會上曾有員工要求總裁不要出售該部門。然而通用家電知道“是離開的時候了”。
其實受到上一季度利潤下滑并不得不降低全年預估的打擊之后，通用電氣總裁杰夫·伊梅爾特就計劃將通用電氣和消費者有關(guān)的業(yè)務脫手，因為美國經(jīng)濟遲緩造成家庭支出減少，這些業(yè)務獲利成長不夠快速，拖累了通用電氣實現(xiàn)既定盈利增長10%的目標。家電部門雖然是通用電氣最知名的事業(yè)部，但其銷售額只是通用電氣事業(yè)體相對很小的一部分。
然而，現(xiàn)在未必是通用家電選擇離開的最佳時機。雖然此時選擇剝離家電業(yè)務，可能有助于通用電氣實現(xiàn)其利潤每年至少增長10%的長期目標，但是在目前原料價格上漲及家電市場不景氣的情況下，通用電氣家電部獲利能力下降，第一季訂單下滑了6%。同時，獲得銀行貸款已非易事，而來自私募基金的投資也被一定程度上削弱。摩根斯坦利的一位分析師稱，通用若是在四年前樓市泡沫破滅和金融危機爆發(fā)前賣出該部門，會比現(xiàn)在順利得多。
通用電氣像擺在櫥窗里的商品，如此誘人，然而面對50億至80億美元的估價，筆者認為，無論哪一個躍躍欲試的競購者都需要三思而行。
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