萎縮的汽車消費信貸

　　今年1-4月份，國內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)恢復性上漲，銀行和汽車金融公司紛紛推出誘人的車貸產(chǎn)品，選擇貸款買車的消費者也是日益增多。

　　不過短暫的繁榮卻難掩國內(nèi)汽車消費信貸市場長期萎縮的事實。據(jù)上海長行汽車消費服務公司提供的數(shù)據(jù)顯示，早在2003年7月末，四大國有銀行汽車消費貸款余額就達到1400多億元，當時全國轎車銷量是140萬臺。而2008年我國轎車銷量已達到504.69萬輛，但截至2008年底，全國各金融機構共發(fā)放汽車消費貸款余額為1583億元，其中，國有商業(yè)銀行余額743億元，股份制銀行余額311億元，汽車金融公司余額318億元。

　  從1400億元到1583億元，經(jīng)過5年的發(fā)展，我國汽車消費信貸的余額僅增長了183億元，如果考慮通貨膨脹和轎車銷量增長3倍的因素，這5年來國內(nèi)的汽車消費信貸市場竟一直處于嚴重萎縮之中。

　  上海汽車工業(yè)（集團）總公司財務總監(jiān)朱根林表示，汽車消費信貸市場的發(fā)展緩慢是由于市場主體結構不健全所造成的。2003年之前，這個市場只有國有商業(yè)銀行作為放貸人，銀行的業(yè)務特性決定了汽車行業(yè)景氣的時候，車貸迅猛增長，但是當宏觀調(diào)控來臨的時候，銀行收的也很快。再加上汽車貶值迅速，銀行風險控制不嚴，從2004年開始，國有銀行的車貸出現(xiàn)很多壞賬，所以這兩年銀行對車貸業(yè)務一直興趣不大。但是汽車金融公司就不一樣，它們是整車廠商的財務公司，首要任務是促進母公司的銷售，在風險控制方面，也有區(qū)別于銀行的風險評估模型，所以歐美市場50%的汽車貸款，都是由汽車金融公司提供的。

　　不過從中國人民銀行提供的數(shù)據(jù)看，截至2008年底，我國各金融機構發(fā)放的汽車消費貸款余額1583億元中，其中僅有318億元來源于汽車金融公司，只占到其中的20%。

　　五大難題制約發(fā)展

　　盡管目前國內(nèi)汽車消費信貸市場規(guī)模不大，但跨國汽車金融公司都爭相在潛力巨大的中國市場占得先機。迄今為止，國內(nèi)已有10家汽車金融公司獲準提供購車貸款服務，分別是上汽通用、大眾、豐田、福特、原戴克集團、菲亞特、沃爾沃、標致雪鐵龍、東風日產(chǎn)和奇瑞。與此同時，一汽、上汽和東風等數(shù)家大企業(yè)的財務公司也在開展汽車消費信貸業(yè)務。

　　但由于業(yè)務受限較多，跨國汽車金融公司在歐美市場成熟的商業(yè)模式一直不能在國內(nèi)復制，已多次向監(jiān)管層要求政策松綁。

　　朱根林5月16日在參加陸家嘴金融論壇時表示，目前在法規(guī)政策、融資、配套環(huán)境等各個方面存在一些制約汽車金融公司發(fā)展的因素，主要體現(xiàn)為五大問題：第一，資金來源渠道比較少，而且資金成本比較高，還不穩(wěn)定。第二，部分法規(guī)和政策制約了業(yè)務開展和產(chǎn)品開發(fā)，其中汽車金融當中三大業(yè)務之一——融資租賃業(yè)務難以開展。第三，汽車金融公司融資擔保問題比較復雜，造成了很多不便。第四，配套管理不成熟，使管理風險比較大。最后，資本瓶頸也限制了規(guī)模擴張。

　　困擾汽車金融公司發(fā)展的主要問題是資金來源�，F(xiàn)有政策規(guī)定，汽車金融公司的資金來源主要是接受股東存款和向金融機構借款，雖然去年頒布的《汽車金融公司管理辦法》允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，但迄今為止，還沒有一家汽車金融公司獲準發(fā)行金融債。依靠銀行批發(fā)貸款的汽車金融公司，面對高企的資金成本，只能將車貸利率維持在較高水平。

　　在北京京石豐田汽車4S專賣店，中國證券報記者了解到，這家4S店既可以提供北京銀行的車貸產(chǎn)品，也可以提供汽車金融公司的汽車貸款。一位姓王的銷售人員向記者介紹，同樣是買一汽豐田的產(chǎn)品，銀行車貸的利率只有5.4%，一汽財務公司的利率是7.41%，豐田金融的利率則是10%以上。不過由于銀行車貸有3%的手續(xù)費，因此算下來利息總額與一汽財務相差不大，但是仍然比豐田金融要便宜。

　　政策松綁跡象漸明

　　不過今年以來，汽車金融公司的政策環(huán)境突現(xiàn)寬松跡象。

　　2009年3月20日，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》發(fā)布。規(guī)劃明確指出，“支持符合條件的國內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司。促進汽車消費信貸模式的多元化，推動信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等。”

　　4月7日，商務部等八部委聯(lián)合下發(fā)了《關于促進汽車消費的意見》。文件指出，加強汽車金融服務配套制度建設，穩(wěn)步發(fā)展汽車消費貸款保證保險業(yè)務，推動保險機構與汽車消費信貸機構進一步加強合作，促進汽車消費市場平穩(wěn)發(fā)展。

　　一位北京銀監(jiān)局的官員分析稱，“汽車金融公司政策環(huán)境突現(xiàn)寬松，主要是因為銀行對車貸業(yè)務興趣不大，不想做也做不好，只有招行等為數(shù)不多的銀行熱衷；而從擴大內(nèi)需的角度看，汽車業(yè)扮演著很重要的角色，國家又希望金融業(yè)給予支持，那就鼓勵和整車廠商關系更緊密的汽車金融公司去做�！�

 　　中國人民銀行副行長劉士余在此前召開的“金融支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會”也表示，“人民銀行積極支持監(jiān)管部門根據(jù)實際發(fā)展需要批設新的汽車金融公司，拓寬汽車金融公司業(yè)務范圍，積極鼓勵和支持各商業(yè)銀行與汽車金融公司開展多方面的業(yè)務合作，及時梳理、修訂和完善汽車融資管理制度，把加強對汽車經(jīng)銷商的貸款管理，作為促進我國金融機構擴大汽車消費信貸的關鍵環(huán)節(jié)�！�

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，管理層對于汽車金融公司發(fā)債和擴大資產(chǎn)證券化規(guī)模的試點已經(jīng)小有成果。截至2008年底，國內(nèi)汽車和汽車配件生產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場共發(fā)行短期融資券217億元，中期票據(jù)20億元；上海通用金融公司還在銀行間債券市場試點發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品19.9億元。近期，管理層正在考慮發(fā)行汽車金融公司融資成本更低的金融債，同時擴大汽車抵押貸款資產(chǎn)證券化規(guī)模，相關政策最快將于6月出臺。

　　汽車金融分析師宋炳坤認為，在銀行看來，汽車消費信貸屬于零售業(yè)務，客戶數(shù)量多,額度小，成本高，效率低，違約車輛處置和變現(xiàn)都比較困難，是一項高投入低產(chǎn)出的業(yè)務。一旦客戶違約，銀行就比較被動。因此，銀行更看重向汽車經(jīng)銷商批發(fā)貸款，將個人車貸市場讓予汽車金融公司。不過，從與汽車經(jīng)銷商的關系來講，作為整車廠商附屬機構的汽車金融公司肯定要比銀行更緊密，因此一旦汽車金融公司打破融資瓶頸，縮小與銀行的利率差距，勢必比銀行更具優(yōu)勢。屆時，無論是汽車經(jīng)銷商貸款還是個人車貸，都將是汽車金融公司的天下，這也可能是銀行不愿坐視汽車金融公司做大，政策環(huán)境遲遲不能寬松的原因。

　　評論：汽車金融“錢景”誘人

　　美國金融風暴肆虐全球，以金融業(yè)為重要載體的歐美日汽車業(yè)受到重創(chuàng)，美國三大巨頭之一的克萊斯勒陷入破產(chǎn)，通用走在破產(chǎn)邊緣，日系車和歐洲汽車業(yè)也難獨善其身，虧損聲和求救聲不斷。反觀中國，由于汽車購買的客戶中真實有效需求較高，汽車信貸比例較低，風險相對較小，從而受到的金融風暴沖擊相對不大。

　　在外部沖擊較小的情況下，今年以來，國家又加大了對汽車業(yè)發(fā)展的支持力度，燃油稅改、低排量購置稅下調(diào)和汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等一系列組合拳既降低了汽車的購置成本又減輕了汽車用戶的使用成本。受此刺激，中國車市開始回暖，三四月份銷量更是連創(chuàng)新高。面對彼消此長的大勢，國外汽車巨頭紛紛加大了對中國的投資，通過價格優(yōu)惠、服務延伸等擴大在中國車市的份額，而提供便捷的金融服務支持成為它們爭奪市場的重要撒手锏。

　　對于手中資金不充裕而又想實現(xiàn)汽車夢的購車者來說，除求助于銀行貸款外，還可向汽車金融公司申請購車資金。相對而言，銀行對汽車按揭放貸門檻較高，很大一部分希望信貸購車且有還款能力的消費者被擋在門檻外，銀行貸款購車難。而向汽車金融公司申請貸款卻十分簡單快捷——只要有固定職業(yè)和居所，部分公司甚至不用擔保也可以向汽車金融公司申請貸款購車。

　　不過，目前提供金融服務的公司多集中于國際汽車巨頭。2004年8月，上汽通用汽車金融有限責任公司正式開業(yè)，此后大眾汽車金融公司、豐田汽車金融公司、福特(中國)汽車信貸公司、東風標致雪鐵龍金融公司等陸續(xù)運營。這些公司均攜手合作伙伴，以較高品質(zhì)的服務鏈幫助中國消費者享受汽車生活。來自一汽大眾的消息稱，去年約有9.8％的消費者，即4.1萬個車主，是通過金融服務實現(xiàn)購車夢，汽車金融成為一汽大眾的銷量“引擎”。此外，上海通用在去年16％的新車也是通過汽車金融銷售的。

　　分析人士指出，汽車金融在中國市場方興未艾，發(fā)展?jié)摿�巨大。在歐美等發(fā)達國家，汽車金融服務經(jīng)過近百年的發(fā)展已成為位居房地產(chǎn)金融之后的第二大個人金融服務項目，是一個規(guī)模大、發(fā)展成熟的產(chǎn)業(yè)。從總量看，全球汽車銷售中70%是通過汽車信貸銷售的，在美國則達到80%—85%，國內(nèi)消費者貸款購車的比例不足7%，因此，中國汽車信貸市場有很大的空間。而且，汽車金融蛋糕誘人。按照國際慣例，整車企業(yè)生產(chǎn)利潤降低到3%－5%時，汽車金融業(yè)務的利潤率仍可保持在30%左右。而據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的預測，到2025年，中國汽車金融業(yè)將有5250億元的市場容量。

　　如此龐大的市場份額，外資汽車品牌當然不會輕易放過，而自主品牌也不會拱手相讓。不過，目前國內(nèi)金融公司僅有10家，尚未形成規(guī)模，且多是以跨國車企的合資公司為主；國內(nèi)自主品牌的汽車金融公司則相對較少，僅有奇瑞徽銀汽車金融有限公司一家，大部分自主品牌的汽車信貸只好依靠銀行支持。

　　值得關注的是，這一格局很可能在不久發(fā)生改變。中國三月末出臺的汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中明確提出，支持符合條件的國內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司，促進汽車消費信貸模式的多元化，推動信貸資產(chǎn)證券化規(guī)范發(fā)展，支持汽車金融公司發(fā)行金融債券等。隨著這些措施的落實，目前已開始著手設立汽車金融公司的自主品牌車企將進一步擴大國內(nèi)汽車信貸規(guī)模，對汽車產(chǎn)業(yè)提供進一步資金支持，國內(nèi)汽車金融將走上一個新臺階。

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