三元食品凈利潤再下滑 再次啟動全國化布局 盈利增長點(diǎn)何時(shí)形成

• 2017年11月6日 lihuizhen來源：新消費(fèi) 410 20
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  2017-2022年版醫(yī)藥冷鏈物流項(xiàng)目可行性研究咨詢報(bào)告

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近日，三元食品發(fā)布2017年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季凈利潤為1.23億元，同比下滑41.21%。

利潤下滑，是多少企業(yè)的痛點(diǎn)，北京三元食品股份有限公司(以下簡稱“三元食品”，600429.SH)的凈利潤再次出現(xiàn)下滑。未知的挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)。

近日，三元食品發(fā)布2017年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季凈利潤為1.23億元，同比下滑41.21%。

事實(shí)上，近兩年，三元食品營收增長處于徘徊狀態(tài)，凈利潤則處于不斷下滑的狀態(tài)。三元食品為尋找新的盈利增長點(diǎn)，一方面對內(nèi)部產(chǎn)品架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，聚焦奶粉業(yè)務(wù);另一方面則對子公司追加投資，設(shè)立新的子公司，并再次進(jìn)行全國化布局。

北京普天盛道企業(yè)策劃機(jī)構(gòu)總經(jīng)理雷永軍分析認(rèn)為，和同類企業(yè)相比，三元食品在產(chǎn)品方面缺少高毛利的明星單品群，在品牌文化上存在一定程度的老化問題，缺少新理念和內(nèi)涵的注入，記者就相關(guān)問題致電三元食品并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿仍未收到回復(fù)。

凈利再次下滑

10月28日，三元食品發(fā)布的2017年三季報(bào)顯示，公司在前三季度實(shí)現(xiàn)營收46.86億元，同比增長8.23%;凈利潤為1.23億元，同比下滑41.21%。這也是自去年之后，公司凈利潤再次出現(xiàn)下滑。

事實(shí)上，近兩年三元食品向市場交出的成績單并不漂亮。該公司在2015年、2016年實(shí)現(xiàn)營收55.23億元和58.54億元;凈利潤為1.12億元、1.05億元，同比分別增長43.68%和下滑6.36%。截至今年三季度末，三元食品凈利潤依然處于下滑狀態(tài)。

“當(dāng)前三元食品正處于產(chǎn)品升級的轉(zhuǎn)型調(diào)整時(shí)期，對外投資較多，因而短期內(nèi)未必能夠見到效益?！比闃I(yè)高級分析師宋亮認(rèn)為，凈利潤下滑一方面是受高溫奶業(yè)務(wù)增長放緩?fù)侠?，另一方面則是其缺少高毛利的明星大單品。此外，由于近幾年國內(nèi)整個(gè)行業(yè)原料成本上升，以及營銷費(fèi)用的上漲也是影響其凈利潤的因素。

三元食品2016年報(bào)顯示，分產(chǎn)品方面，占其營收比重較大的液態(tài)奶產(chǎn)品毛利率下降1.52%;分地區(qū)方面，營收占比較高的北京地區(qū)毛利率下降0.53%。在奶粉等固態(tài)奶產(chǎn)品方面，雖然營收取得近10%的增長，但占其總營收的比重不大。

三元食品董事長常毅曾對外公開表示，公司近幾年在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做了大力度調(diào)整，一方面加大嬰幼兒配方乳粉的生產(chǎn)和供應(yīng)，另一方面針對消費(fèi)者的個(gè)性化需求推出高端新品。

據(jù)了解，為提升營收，扭轉(zhuǎn)凈利潤下滑的趨勢，三元食品在內(nèi)部組織框架、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行調(diào)整，發(fā)力奶粉業(yè)務(wù)，針對當(dāng)前消費(fèi)者個(gè)性化需求不斷推出新品。2016年，該公司撤銷了華北事業(yè)部，將液態(tài)奶事業(yè)部拆分為低溫奶和常溫奶事業(yè)部，產(chǎn)品方面，則推出冰島酸奶、輕能酸奶等高端產(chǎn)品。

記者在走訪過程中發(fā)現(xiàn)，在商超等零售渠道，三元食品的產(chǎn)品仍以純牛奶等傳統(tǒng)產(chǎn)品為主。此外，在電商銷售渠道，三元食品主要產(chǎn)品依舊為純牛奶、酸奶，以及奶粉，銷量和同類產(chǎn)品存在不小差距。記者查詢?nèi)称诽熵?、京東旗艦店發(fā)現(xiàn)，規(guī)格為200g×12盒的冰島酸奶總銷量不足1000盒，在京東旗艦店，同樣規(guī)格的商品評價(jià)未過百。

而在同一時(shí)期，光明乳業(yè)、君樂寶乳業(yè)紛紛推出并打造自己的明星大單品，而這恰恰是三元食品所缺少的知名優(yōu)勢。除此之外，三元食品還面臨著伊利、蒙牛等全國性品牌的競爭。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2016年，三元食品在液態(tài)奶的銷售額排名為第七名，份額約3%;酸奶的銷售額排名為第十名，份額為2%。

雷永軍表示，三元食品作為北京地區(qū)歷史悠久的品牌，能夠吸引、培養(yǎng)一批固定的消費(fèi)群體，但其品牌存在一定程度老化，對新生代消費(fèi)者吸引力不足，也導(dǎo)致其難以通過高毛利產(chǎn)品獲得持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績。發(fā)力奶粉這一高毛利業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向沒錯(cuò)，但當(dāng)前奶粉業(yè)務(wù)最佳的布局時(shí)機(jī)已經(jīng)過去，嬰幼兒奶粉市場留給三元食品拓展的空間有限。

布局全國化

對內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，三元食品對外也動作不斷，再次啟動全國化布局。據(jù)三元食品2017年三季報(bào)的披露，去年6月與甘肅黑河水電實(shí)業(yè)投資有限責(zé)任公司、張掖市現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資股份有限公司在甘肅省張掖市共同出資設(shè)立的合資公司，預(yù)計(jì)2017年底前完成乳品加工廠工程建設(shè)。此舉被業(yè)內(nèi)人士解讀為三元食品再次進(jìn)行全國化布局。

實(shí)際上，不僅是甘肅等西北地區(qū)，三元食品在江蘇、湖南等地區(qū)也在頻頻布局。2016年11月，三元食品與江蘇省最大的連鎖超市蘇果展開合作，進(jìn)入南京市場;同年9月，三元食品宣布與湖南商超龍頭企業(yè)步步高集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，進(jìn)入湖南市場。

據(jù)了解，三元食品此前曾進(jìn)行全國性擴(kuò)張，但由于遭遇地方乳企的抵制，以及全國性乳企和外資品牌的擠壓，導(dǎo)致擴(kuò)張受挫。宋亮認(rèn)為，相比之前的整體性擴(kuò)張，三元股份當(dāng)前擴(kuò)張方式為依靠單品進(jìn)行，另一方面將擴(kuò)張方向轉(zhuǎn)移到西北地區(qū)，該地區(qū)不僅競爭壓力小，而且有利于建立產(chǎn)業(yè)鏈上游優(yōu)勢，減少原料上漲等帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

“相比伊利、蒙牛這些全國性乳企品牌，我更傾向于將三元食品的全國化稱之為‘大區(qū)域化’，即占領(lǐng)三至五個(gè)區(qū)域市場并取得領(lǐng)先地位。”雷永軍在接受記者采訪時(shí)表示，從這個(gè)角度看，三元食品的全國化布局需要找到合適的市場并發(fā)力。

值得注意的是，三元食品的大本營市場——北京及華北地區(qū)，正遭遇到伊利、蒙牛、君樂寶、光明等一系列品牌的不斷侵蝕。據(jù)了解，以上海為根據(jù)地的光明乳業(yè)，近年來在全國擴(kuò)張上動作不斷，先是在武漢建立華中最大的單體乳品工廠，后又在河南滑縣建立萬頭奶牛養(yǎng)殖場。而沖刺IPO的新希望，在完成外阜市場整合之后，于去年在三元食品的“腹地”河北保定建設(shè)了工廠。

事實(shí)上，隨著國內(nèi)消費(fèi)者對國產(chǎn)奶粉信心的回升，以及低溫奶市場份額不斷擴(kuò)大，三元食品在布局全國化時(shí)將奶粉和低溫奶產(chǎn)品作為布局重點(diǎn)，先后收購湖南太子奶、唐山三元食品有限公司70%的股權(quán)，加碼嬰幼兒乳粉和低溫奶業(yè)務(wù)。不過上述動作還未給三元股份的營收增長帶來明顯改善，前者一直處于虧損狀態(tài)，后者短期內(nèi)難以支撐其業(yè)績提升。

“三元的奶粉產(chǎn)品優(yōu)勢在北方?！痹侨称纺谭劢?jīng)銷商的姚女士告訴記者，三元食品的奶粉產(chǎn)品在北方比較強(qiáng)勢，但在華東地區(qū)光明的奶粉產(chǎn)品仍然較強(qiáng)于三元食品的同類產(chǎn)品。此外，在廣告營銷上，三元食品主要以電視廣告為主，在營銷推廣方面渠道待拓展。

上述專家認(rèn)為，三元食品作為乳制品行業(yè)老品牌，在產(chǎn)品研發(fā)、渠道建設(shè)以及質(zhì)量安全把控等方面仍具有一定的優(yōu)勢，加之其近年來一直進(jìn)行的改革，聚焦高毛利產(chǎn)品，若能打造出一個(gè)明星大單品群，即依靠打造包含明星大單品和子品牌的系列產(chǎn)品，同時(shí)，深耕其具有優(yōu)勢的北京及華北市場，那么扭轉(zhuǎn)其凈利潤下滑趨勢或只是時(shí)間問題。

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